2007年1月1日，上市公司將率先實(shí)行新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則。新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則不僅能夠提高會計(jì)信息的質(zhì)量和透明度，還將強(qiáng)化信息供給的約束，維護(hù)社會公眾利益，并且將與國際財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則接軌。新會計(jì)準(zhǔn)則的全面實(shí)施，改變的是整個國民經(jīng)濟(jì)的計(jì)量基礎(chǔ)，影響微觀企業(yè)現(xiàn)金流的確認(rèn)和計(jì)量，從而必將對我國的債券市場也產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　金融資產(chǎn)和負(fù)債的重分類改變債券市場的微觀主體的行為選擇現(xiàn)行會計(jì)制度中根據(jù)流動性來劃分資產(chǎn)和負(fù)債。將資產(chǎn)劃分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)；負(fù)債則分為流動負(fù)債和長期負(fù)債等。而新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則按國際會計(jì)準(zhǔn)則的要求，更加強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)和負(fù)債的目的和功能性，將金融資產(chǎn)劃分為四類：以公允價(jià)值計(jì)量且變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)。負(fù)債則劃分為交易性金融負(fù)債與其他負(fù)債。新會計(jì)準(zhǔn)則并明確規(guī)定該劃分在初始確認(rèn)時確定，分類一旦確定不得隨意變更。投資戶與交易戶的明確分離，有利于企業(yè)加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　對債券市場的主力機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行來說，這一條的變更影響程度有限。由于商業(yè)銀行的投資渠道有限，銀行間債券市場是其投資交易的主要渠道之一，投資戶與交易戶的分離，表現(xiàn)為總量不變下的持有結(jié)構(gòu)變化。但對整個債券市場來說，商業(yè)銀行投資戶持有的債券完全退出交易市場，市場的流動性從深度上看，將受到影響。

　　而對諸如證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司以及企業(yè)來說，這種再分類將明顯改變其投資交易選擇。與商業(yè)銀行不同，這些微觀主體擁有多種融資渠道，而相對與其他投資工具，債券的價(jià)值相對穩(wěn)定。因此對這些機(jī)構(gòu)來說，債券將更多的劃分為持有到期資產(chǎn)。并且當(dāng)其他金融市場如股市表現(xiàn)強(qiáng)勢的時期，這些機(jī)構(gòu)也會大幅縮減債券在其交易資產(chǎn)中的比例。因此債券市場的深度和廣度都將受到影響。

　　公允價(jià)值的確定有利于市場收益率曲線的完善現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則按歷史成本計(jì)量各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)與負(fù)債。如短期投資、長期投資在取得時按初始投資成本計(jì)量。新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定初始確認(rèn)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，應(yīng)當(dāng)按其公允價(jià)值計(jì)量。并且對于不同類型的資產(chǎn)與負(fù)債，在后續(xù)計(jì)量中采取不同的計(jì)量方式。交易性資產(chǎn)與負(fù)債、可供出售金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量采用公允價(jià)值。持有至到期投資，貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，以及其他負(fù)債，按實(shí)際利率法，以攤余成本計(jì)量。交易性金融資產(chǎn)與負(fù)債公允價(jià)值變動形成的資本利得與損失，直接記入當(dāng)期損益，而對于可供出售金融資產(chǎn)，則記入資本公積，直到終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)出，記入當(dāng)期損益。

　　因此新的會計(jì)準(zhǔn)則確立了公允價(jià)值舉足輕重的地位。隨著新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，債券市場公允價(jià)值――市場收益率曲線的確定也就勢在必行。目前中央國債登記結(jié)算有限公司推出的中債收益率曲線為市場公允價(jià)值提供了一個很好的雛形。但是由于市場交易券種及活躍程度等等諸多因素的影響，完全公允收益率曲線仍然處于形成過程中。新會計(jì)準(zhǔn)則的執(zhí)行，將加速這條收益率曲線的形成過程。由于公允價(jià)值將滲透到市場報(bào)價(jià)和交易成員的各個方面，在博弈競爭的市場環(huán)境中，減少報(bào)價(jià)點(diǎn)差，提供最優(yōu)報(bào)價(jià)，尋找并達(dá)到公允價(jià)值將成為市場成員的主要交易動力和交易約束。因此銀行間債券市場的真實(shí)成交將明顯增加，價(jià)格對信息的揭示也將更加完全，市場收益率曲線也將在市場成員的實(shí)際會計(jì)應(yīng)用中更加完善。

　　衍生金融工具的確認(rèn)和計(jì)量有利于金融衍生市場的發(fā)展現(xiàn)行的會計(jì)準(zhǔn)則下，衍生金融工具在資產(chǎn)負(fù)債表外披露資產(chǎn)或負(fù)債的一種，在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)以公允價(jià)值進(jìn)行核算。目前債券市場的衍生交易形式主要是債券遠(yuǎn)期交易和人民幣利率互換，推行時間不足一年半與一年，衍生市場發(fā)展迅速但其應(yīng)用仍局限于部分市場機(jī)構(gòu)。一方面，新會計(jì)準(zhǔn)則明確了衍生金融工具的地位，債券市場的參與機(jī)構(gòu)必將對衍生工具進(jìn)行更加深入的研究和運(yùn)用。另一方面持有到期資產(chǎn)和交易資產(chǎn)嚴(yán)格區(qū)分也要求市場機(jī)構(gòu)靈活運(yùn)用衍生產(chǎn)品工具，對持有到期資產(chǎn)進(jìn)行更加有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，例如利用利率互換降低長期利率風(fēng)險(xiǎn)等；這將加大對衍生工具的需求，從而促進(jìn)衍生市場的發(fā)展。此外，對衍生工具的公允價(jià)值的估值需求也促使衍生市場價(jià)格制定的更加規(guī)范與透明。

　　新的會計(jì)核算將部分影響債券市場的供給這一點(diǎn)主要是針對企業(yè)債券來講。由于新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的采用將加大會計(jì)報(bào)表的波動性，部分企業(yè)的利潤報(bào)表會受到影響，可能將不能滿足發(fā)行企業(yè)債券及短期融資券的資格要求，從而部分影響到債券市場的供給。但這一部份的影響應(yīng)當(dāng)是暫時的，畢竟新會計(jì)準(zhǔn)則僅改變計(jì)量方法而不能改變企業(yè)經(jīng)濟(jì)往來的本質(zhì)，隨著企業(yè)對新準(zhǔn)則的熟悉和正確運(yùn)用，這種影響會逐漸減少消失。（中國債券信息網(wǎng) 2006-12-19）