年報披露期將到，關(guān)注業(yè)績浪將不可避免地聯(lián)系新會計準則，新會計準則的變革主要在四方面有重大調(diào)整，即“跌價準備計提”、“債務(wù)重組方法”、“存貨管理”及“公允價值應(yīng)用”， 這將對企業(yè)的利潤、每股收益等財務(wù)指標發(fā)生重要的影響，因而要引起投資者足夠的重視。

　　地產(chǎn)和商業(yè)

　　投資性地產(chǎn)公允價計量，是會計準則國際化的重要舉措，未來以公允價體現(xiàn)的公司賬面凈資產(chǎn)，其參考價值大大提高。目前擁有較高資產(chǎn)溢價，以及良好現(xiàn)金流的公司，將具有很好的投資價值。采用公允價值計量，意味著2007年上市公司中投資性地產(chǎn)溢價將在賬面充分體現(xiàn)，這其中主要涉及兩類公司：商業(yè)股、地產(chǎn)股。

　　鑒于我國房地產(chǎn)市場化時間尚短，大部分商業(yè)、地產(chǎn)公司，其資產(chǎn)的最初取得成本均非常之低，都存在不同程度的溢價。而那些在黃金地段擁有大量投資性物業(yè)的公司，其資產(chǎn)溢價尤為可觀。需要強調(diào)的是，并不是所有實質(zhì)進行投資性地產(chǎn)經(jīng)營的公司，都會在2007年采用公允價計量政策，即便市場條件具備。原因在于，進行公允價計量較為復(fù)雜，涉及到許多經(jīng)濟環(huán)節(jié)，執(zhí)行難度較大，其普及過程只能是漸進性的。首批涉及的公司可能包括：地產(chǎn)行業(yè)的陸家嘴、浦東金橋、中國國貿(mào)、金融街等；商業(yè)行業(yè)的小商品城、益民百貨、百聯(lián)股份等。

　　經(jīng)營園區(qū)的上市公司擁有大量工業(yè)地產(chǎn)，同樣會受惠。這些公司一般都擁有大量土地使用權(quán)，或者房產(chǎn)。它們往往希望通過收取租金，來獲得長期收益。而且，從長遠看，房地產(chǎn)市場將隨著經(jīng)濟的發(fā)展而繼續(xù)向上，這些園區(qū)類上市公司一旦在將來轉(zhuǎn)讓現(xiàn)在持有的房產(chǎn)，必將獲得可觀利潤。此類公司有長春高新、陸家嘴、外高橋、張江高科、蘇州高新和東湖高新。

　　交叉持股藏金礦

　　根據(jù)即將在2007年實施的《企業(yè)會計準則》，可供出售的金融資產(chǎn)可按照公允價值計量，同時規(guī)定，如果可供出售金融資產(chǎn)被出售，該資產(chǎn)的利得或損失，將從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出，計入當期損益。而持有上市公司的股權(quán)因股改之后，可以擁有相對確定的二級市場價格作為公允價值，因此，可以作為可供出售的金融資產(chǎn)，可以以公允價值計入上市公司的財務(wù)報表中。而在目前二級市場的交易價格普遍高于相關(guān)股份賬面價值的情況下，會計準則的改變將使得持有上市公司股權(quán)的上市公司的所有者權(quán)益大幅增加。

　　比如歲寶熱電對民生銀行的投資上，采用成本法處理，歲寶熱電持有民生銀行的股份在其資產(chǎn)負債表上反映出來的仍是當初原始投資的5050萬元；而按照新會計準則進行賬務(wù)處理，僅這一部分可增值15.55億元。按照11月30日民生銀行收盤價7.07元計算，扣除原始投資成本之后，歲寶熱電的每股收益有望達到10元之上。而如果歲寶熱電出售其所持民生銀行股權(quán)的20％，即4407.86萬股，市值為3.12億元。按照會計制度，這一部分出售金額，也將成為該公司當年度的投資收益。

　　上市公司交叉持股的金礦主要體現(xiàn)在滬深本地股中，相互參股是交叉持股最為典型的現(xiàn)象。上海有34只本地股互相參股，深圳有12家本地股互相參股，如中國紡機持有永生數(shù)據(jù)、S＊ST豐華、龍頭股份、白貓股份、上海三毛等上市公司的境內(nèi)法人股，深賽格持有深達聲和S三星、深能源持有美的電器等。目前，持股市值超過所有者權(quán)益10％的主要有歲寶熱電、華聯(lián)股份、東方集團、兩面針、中本藥業(yè)、煙臺冰輪、交大南洋等。（武漢新蘭德 余凱 2006-12-18）