目前，市值占比96%的上市公司已經(jīng)完成股改或進(jìn)入股改程序，幾乎所有非流通股均轉(zhuǎn)為了限售A股，并隨著時間的推移而逐步具備上市交易的能力。這些限售股股東當(dāng)中，有部分為上市公司，它們參股其他上市公司獲得良好收益而受到市場關(guān)注。


　　自2007年1月1日起，新的企業(yè)會計準(zhǔn)則將在上市公司范圍內(nèi)率先實施。有關(guān)規(guī)定顯示，以前上市公司在長期投資會計科目下持有的非流通股，將會以市場價格來進(jìn)行計量。大部分股東無論繼續(xù)持有還是賣出，都會按照市場價格來計量形成盈利或虧損來計入當(dāng)期的凈利潤計算。

　　證監(jiān)會11月底下發(fā)的有關(guān)通知，明確要求上市公司在按照現(xiàn)行會計準(zhǔn)則編制和披露2006年年報的同時，必須在相關(guān)章節(jié)列出新會計準(zhǔn)則的影響。這樣，持有原非流通股的上市公司將會在2006年年報中，將會因為非流通股轉(zhuǎn)為限售A股或流通A股，使得會計政策發(fā)生變更，并披露變更導(dǎo)致對收益的影響。

　　三類情況會計處理不同

　　由于信息披露上完整性的原因，我們根據(jù)2005年年報上市公司披露的持股情況，進(jìn)行統(tǒng)計分析。當(dāng)時，持有A股上市公司非流通股的上市公司有375家，而被持股的上市公司有379家。其中，持有上市公司家數(shù)達(dá)5家以上的上市公司有60家，10家以上的有24家，20家以上的有5家。持股家數(shù)最多的上市公司為大眾交通，持有包括浦發(fā)銀行、S中北、交運(yùn)股份等23家上市公司。

　　持股的上市公司按控股水平不同分為三類：

　　第一類是下屬上市公司的控股股東，持股占被持股上市公司總股本的比例較大，處于控股水平，限售股解凍后大規(guī)模套現(xiàn)的可能性較低，如中國石化持股S上石化、S儀化等多家上市公司。這樣，該類上市公司屬于新會計準(zhǔn)則中規(guī)定的“投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的長期股權(quán)投資”，應(yīng)當(dāng)采用成本法核算，編制合并財務(wù)報表時按照權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整。

　　第二類上市公司持股比例雖然偏大，但處于參股水平，屬于“投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資”。此類公司屬于新會計準(zhǔn)則中規(guī)定按照權(quán)益法進(jìn)行核算和計量的公司。長期股權(quán)投資的初始投資成本小于投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的，其差額應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益，同時調(diào)整長期股權(quán)投資的成本。此類公司所持上市公司公司的股票市價變化，會對公司資產(chǎn)和凈利潤產(chǎn)生影響。

　　第三類上市公司持股比例較小，會計處理上類似于原先的短期證券投資，也就是期末按交易所市價計價，作為公允價值。公允價值的變動計入當(dāng)期損益，結(jié)果可增值也可減值資產(chǎn)價值。而不再采用現(xiàn)行的單邊調(diào)整減少資產(chǎn)價值的成本與市價孰低法。也就是說，持股的上市公司在具體操作上具有較強(qiáng)的控制力，即可以將持股確認(rèn)為可供出售金融資產(chǎn)，而使得市價不對當(dāng)期凈利潤產(chǎn)生影響，僅計入資本公積，影響凈資產(chǎn)。

　　部分上市公司受影響較大

　　持有流通A股的上市公司中，持股市值在1億元以上的有92家，5億元以上的有31家，10億元以上的有16家。其中，排名第一的中國石化，因?qū)儆谀腹�司對下屬子公司能夠�(qū)嵤┛刂频那闆r，所持股票在會計處理上不受市場價格的影響。S哈藥持股比例達(dá)46.07％的三精制藥也屬于這種情況。

　　而排名第二的雅戈爾則所受影響較大，其持股的四家上市公司分別為上海九百、百聯(lián)股份、宜科科技、中信證券。其所持股票占被持上市公司總股本的比例分別為0.02%、0.01%、10.27%、6.16%，比例均不大，因而受市價變動影響大，而且持股市值為今年前三季度雅戈爾凈資產(chǎn)的一倍多，為凈利潤的8倍多。

　　持股市值占投資方上市公司2006年前三季度凈資產(chǎn)比重最高的是歲保熱電，持有持股比例為2.17%的民生銀行，限售期已過而可以實現(xiàn)流通，股東大會也同意了將部分股票變現(xiàn)（不超過20%），而且也不用發(fā)布公告而實施套現(xiàn)。假如其套現(xiàn)，便可扭轉(zhuǎn)虧損的局面。兩面針持有5050萬股中信證券，持股市值達(dá)到12.39億元，持股市值占凈資產(chǎn)比重達(dá)到122.50%。

　　市場將會依據(jù)新的會計準(zhǔn)則對這些股票進(jìn)行價值重估，存在較大的投資機(jī)會。 （證券時報 張剛 2006-12-23）