券商公開披露經(jīng)審計的財務報告和信托公司參與證券業(yè)務，標志著證券業(yè)新的格局將逐步形成。

　　中國證監(jiān)會《關于證券公司2006年年報審計及信息披露有關事宜的通知》要求：“各證券公司應在2007年5月底前，通過中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站證券公司信息披露專欄和公司網(wǎng)站公開披露經(jīng)審計的2006年財務報告，披露內(nèi)容包括審計報告、經(jīng)審計的財務報表及附注�！边@是證券公司第一次被強制要求公開披露經(jīng)審計的財務報告。

　　要求券商公開披露經(jīng)審計的財務報告，當前是一個好的時機。首先，證券業(yè)經(jīng)營的好轉(zhuǎn)，有利于券商公開披露經(jīng)審計的財務報告。從銀行間市場50家券商公布未經(jīng)審計的財務報告看，證券業(yè)已扭虧為盈。50家公司2006年實現(xiàn)凈利潤180.53億元，比2005年增加225.53億元。因而，券商公開披露經(jīng)審計的財務報告，不會像以往那樣面臨諸多壓力。而且，券商的財務報告也經(jīng)得起審計。其次，相當一部分券商已經(jīng)有了披露財務報告的經(jīng)驗。銀行間市場要求有關券商披露財務報告，已有若干年。目前，全國券商不滿100家。這表明，半數(shù)以上的券商已在披露未經(jīng)審計的財務報告。并且，國泰君安證券、國信證券、申銀萬國證券、廣發(fā)證券、招商證券等規(guī)模較大的券商，均在其中。因此，要求全部券商公開披露經(jīng)審計的財務報告，目前變得水到渠成。

　　要求券商公開披露經(jīng)審計的財務報告，意義重大。首先，它更為充分地給了投資者自我防范風險的機會。以往，投資者選擇券商的依據(jù)，恐怕主要是憑印象。券商公開披露經(jīng)審計的財務報告后，投資者可以根據(jù)財務狀況，選擇券商。那么財務狀況惡化的券商，面臨客戶流失的可能。券商優(yōu)勝劣汰的市場化成分進一步提高。其次，它提高了券商信息披露的質(zhì)量，有利于券商的上市。券商在銀行間市場披露的財務報告，可以不經(jīng)審計。與這相比，券商2006年財務報告披露的質(zhì)量將有顯著提高。當前，不少券商正在謀求上市。券商在財務信息披露上的強制化、規(guī)范化，相當于擬上市公司預披露制度在券商那里有了進一步的要求。從資源優(yōu)化配置功能看，那些財務狀況良好的券商有可能在借殼和申請上市事宜上，占更多的先機。

　　要求券商公開披露經(jīng)審計的財務報告，將對券商的經(jīng)營帶來較大的影響。如前所述，投資者通過閱讀經(jīng)審計的財務報告，選擇券商的可能性因此將增大。因此，保持良好的財務狀況，將是券商爭奪客戶先決條件。如果財務狀況出現(xiàn)惡化，那么，它的專業(yè)化服務就難以使人信服。一些券商憑借資源優(yōu)勢，爭奪客戶的手段，恐怕也難以發(fā)揮。至于業(yè)務人員憑借三寸不爛之舌，游說客戶成功的可能性就更小了。經(jīng)紀業(yè)務、投資銀行業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務等等，恐怕莫不如此。這就像上市公司財務狀況惡化后，投資者以腳投票一樣。某券商如果在財務狀況惡化后，依舊能留住大客戶，那么，這些客戶本身很可能也有這樣那樣的問題。因此，公開披露經(jīng)審計的財務報告后，券商必須始終保持良好的財務狀況，才有可能保持和拓展市場份額。同樣，券商也必須不斷拓展業(yè)務，才有可能保持良好的財務狀況。

　　信托公司獲準參與證券承銷也會引起證券業(yè)的關注。中國銀監(jiān)會《信托公司管理辦法》第十六條規(guī)定：信托公司可以申請“受托經(jīng)營國務院有關部門批準的證券承銷業(yè)務”。這樣，證券承銷業(yè)務的競爭將更為激烈。這標志著，信托業(yè)參與證券業(yè)的混業(yè)經(jīng)營又開了新的口子。當然，券商的證券承銷有行業(yè)優(yōu)勢、經(jīng)驗優(yōu)勢。在可以預見的未來，多數(shù)券商的證券承銷業(yè)務不會受影響。并且，隨著多層次資本市場體系的逐步完善，證券承銷的總量會有較大幅度的增長。券商仍會處于較為有利的位置。此外，信托公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務、信托產(chǎn)品的證券化，標志著未來上市流通的證券品種會逐步增加。這會受到券商的歡迎。（證券時報 2007-2-5）