基金業(yè)內(nèi)人士透露，在征求了境內(nèi)基金公司和境外金融機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)之后，基金公司股權(quán)激勵(lì)政策有望年內(nèi)放行。在具體的施行上，將先由管理層出臺(tái)具體的實(shí)施細(xì)則，再分布實(shí)施，采取試點(diǎn)的可能性更大，其中北京和廣東各一家大型基金公司的準(zhǔn)備工作最為充分。至于具體的激勵(lì)措施，有關(guān)人士表示，更可能采取期權(quán)期股的方式而不是原股東直接讓出股份的方式，只有在基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、基金公司效益增加的情況下，管理團(tuán)隊(duì)和基金公司員工才能分到股權(quán)。

　　準(zhǔn)備工作基本就緒

　　隨著中信證券股權(quán)激勵(lì)政策的實(shí)行和包括建設(shè)銀行在內(nèi)的銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)的推進(jìn)，實(shí)際意味著過(guò)去封閉的金融證券業(yè)員工持股的政策破冰，而基金行業(yè)，作為人才最密集也是流動(dòng)性最大的行業(yè)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)的需求最大。

　　據(jù)記者了解，管理層對(duì)推動(dòng)基金公司建立股權(quán)激勵(lì)制度做了大量的工作，先后數(shù)次召集多家基金公司開(kāi)會(huì)，了解業(yè)內(nèi)態(tài)度，而基金業(yè)的表態(tài)多持贊成意見(jiàn)。

　　一家大型基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，業(yè)內(nèi)不妨以開(kāi)放的心態(tài)對(duì)待，現(xiàn)在股改之后連國(guó)有上市公司都可以搞股權(quán)激勵(lì)了，基金公司為什么不能搞呢？現(xiàn)在基金法已準(zhǔn)許民營(yíng)企業(yè)投資基金公司，民營(yíng)可以，為什么基金公司的內(nèi)部員工就不可以？“國(guó)內(nèi)很多觀點(diǎn)都是不患寡，而患不均，許多人認(rèn)為，基金經(jīng)理工資已經(jīng)夠高了，還給什么股權(quán)啊？”

　　該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)顯然對(duì)行業(yè)是有利的，它有利于減少基金公司的一些短期行為，同時(shí)加強(qiáng)管理團(tuán)隊(duì)和投研團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。另外一個(gè)層次，它有利于解決一些基金公司的道德風(fēng)險(xiǎn)，一旦公司股權(quán)與員工個(gè)人利益直接關(guān)聯(lián)，那么它將有力杜絕利用基金資產(chǎn)向大股東進(jìn)行利益輸送的行為,公司經(jīng)營(yíng)決策將更為長(zhǎng)期化。

　　據(jù)了解，就國(guó)內(nèi)基金公司如何采取股權(quán)激勵(lì)的方式，管理層主要負(fù)責(zé)人士還先后約見(jiàn)了來(lái)自境外基金公司的代表，就國(guó)外基金行業(yè)如何建立激勵(lì)制度，國(guó)內(nèi)如何借鑒進(jìn)行了交流。

　　一位合資基金創(chuàng)新業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，境外的金融機(jī)構(gòu)大多都是有股權(quán)激勵(lì)的，考慮中國(guó)國(guó)情，目前基金行業(yè)還屬于起步階段，靠天吃飯的特征更為明顯，公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況很難把握，所以如果試點(diǎn)的話(huà)，選擇一些有業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的老基金公司的可能性最大。

　　據(jù)了解，一些基金公司，特別是“老10家”基金公司在員工持股上已做了大量的先行工作，準(zhǔn)備已經(jīng)比較充分，而在法規(guī)上，目前也沒(méi)有障礙。

　　盡管基金行業(yè)屬于特許經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，《基金法》還是給股權(quán)激勵(lì)留出了空間，其只規(guī)定了主要股東的條件，對(duì)其他股東并無(wú)明確規(guī)定；《基金公司治理準(zhǔn)則》在第八章中明確規(guī)定，可以根據(jù)基金行業(yè)的特點(diǎn)建立股權(quán)激勵(lì)等長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。而在此前的基金業(yè)聯(lián)席會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席尚福林明確表示，要推動(dòng)有條件的基金管理公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)。

　　破解流動(dòng)性過(guò)高之困

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，管理層推動(dòng)基金公司搞股權(quán)激勵(lì)，原因在于國(guó)內(nèi)基金業(yè)的流動(dòng)率實(shí)在太高了，不但公司高管流動(dòng)，基金經(jīng)理流動(dòng)，包括市場(chǎng)部運(yùn)營(yíng)部以及后臺(tái)部門(mén)每年都有大量的人員流動(dòng)�；�金公司作為智力密集型的行業(yè)，主要資源在于優(yōu)秀的人才，過(guò)分頻繁的人員流動(dòng)，導(dǎo)致基金公司有成為空殼之嫌，明星基金經(jīng)理來(lái)來(lái)往往，基金公司人事動(dòng)蕩驚人，卻沒(méi)有積累可言，一切都是低層次的來(lái)回重復(fù)，對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展極為不利。

　　根據(jù)天相投資的統(tǒng)計(jì)顯示，2006年中國(guó)共有118人次基金經(jīng)理離任，是當(dāng)年年底基金總數(shù)的38.6%，這是一個(gè)驚人的數(shù)字。更值得警惕的是，過(guò)去幾年來(lái)中國(guó)基金行業(yè)一直如此。其實(shí)不僅僅是基金經(jīng)理，據(jù)記者了解，有的基金公司包括研究部門(mén)在內(nèi)，一年里能走掉80%以上，有的基金公司的后臺(tái)服務(wù)例如呼叫中心，一年時(shí)間流動(dòng)率能達(dá)到100%，無(wú)不暴露出國(guó)內(nèi)基金行業(yè)運(yùn)作的不成熟。

　　與國(guó)內(nèi)形成對(duì)比的是,美國(guó)的基金經(jīng)理，平均任職期限在5年以上，歐洲基金經(jīng)理6成以上任職年限大于4年。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司股權(quán)激勵(lì)的推行，無(wú)疑將極大增強(qiáng)公司的凝聚力和穩(wěn)定性，有利于行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，但權(quán)利需與義務(wù)對(duì)應(yīng)。假如搞股權(quán)激勵(lì)，基金公司的內(nèi)部制約，法人治理結(jié)構(gòu)必須完善，必須以持有人利益最大化為原則，外部的監(jiān)管必須跟上。

　　而這一激勵(lì)政策推進(jìn)的阻力，來(lái)自于社會(huì)輿論壓力，相比于社會(huì)平均水平，基金公司高昂的收入使得其搞股權(quán)激勵(lì)受到的非議相當(dāng)多；另外對(duì)基金公司牌照壟斷性的定義，也使得外界對(duì)此心存疑惑。(全景網(wǎng)絡(luò)　易水　2007-3-12)