雅戈爾在昨日披露的年報中將所持已流通中信證券股權(quán)劃分為可供出售金融資產(chǎn)，這意味著該公司此前出售逾3000萬股中信證券，將為其第一季度帶來11億元左右的巨額收益。在不考慮所得稅因素的情況下，每股收益增加約0.60元。

　　雅戈爾2006年底共持有中信證券1.83億股，其中1.24億股為無限售條件流通股。截至今年2月15日，雅戈爾累計出售中信證券3012萬股。據(jù)悉，其拋售均價在38元左右。而雅戈爾年報顯示，所持中信證券股權(quán)的期末賬面余額為3.15億元，持股成本每股僅1.715元。將拋售均價減去持股成本再乘以出售股數(shù)，似乎可以直接得出獲利10.93億元的結(jié)論。但根據(jù)新會計準則的相關(guān)規(guī)定，雅戈爾上述出售中信證券股權(quán)行為的核算過程并非如此簡單。

　　根據(jù)《企業(yè)會計準則第38號―――首次執(zhí)行企業(yè)會計準則》的規(guī)定，在首次執(zhí)行日，雅戈爾將已流通的1.24億股中信證券劃分為可供出售金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按公允價值計量，并將賬面價值與公允價值的差額調(diào)整留存收益。按每股1.715元的成本，這部分股權(quán)的賬面價值為2.13億元；按中信證券2006年末收盤價27.38元計，這部分股權(quán)的公允價值為33.97億元，較賬面價值高出31.84億元。因此，雅戈爾相應(yīng)調(diào)增2007年1月1日的留存收益31.84億元。

　　同時，按照企業(yè)會計準則實施問題專家工作組意見，對于可供出售金融資產(chǎn)，其公允價值與賬面價值的差額在調(diào)整了首次執(zhí)行日的留存收益后，雅戈爾還應(yīng)將差額31.84億元自留存收益轉(zhuǎn)入資本公積中的其他資本公積。在該金融資產(chǎn)終止確認即出售時再從中轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期利潤。

　　因此，雅戈爾出售部分中信證券股權(quán)產(chǎn)生的收益實際上由兩塊構(gòu)成。其一，拋股所得減年初市值，算式為：（38元/股－27.38元/股）×3012萬股，得出約3.2億元；其二，從資本公積轉(zhuǎn)出的部分，算式為：（27.38元/股－1.715元/股）×3012萬股，得出約7.73億元。兩者相加，最終得出收益10.93億元。

　　如果將上述兩個算式合并起來，似乎就是拋售均價減去持股成本再乘以出售股數(shù)這么簡單。但是，若跳過第二步，不從資本公積轉(zhuǎn)出7.73億元，直接計收益10.93億元，其后果是凈資產(chǎn)重復(fù)計算了7.73億元。

　　事實上，如果雅戈爾將所持已流通中信證券股權(quán)劃分為交易性金融資產(chǎn)，而不是可供出售金融資產(chǎn)，那么該公司出售逾3000萬股中信證券，在一季報中反映的投資收益將是拋股所得減年初市值得出的3.20億元，而不是10.93億元。因為對于交易性金融資產(chǎn)，其公允價值與賬面價值的差額在調(diào)整了首次執(zhí)行日的留存收益后不再轉(zhuǎn)出。

　　但是，無論雅戈爾將中信證券股權(quán)如何分類，對其凈資產(chǎn)的影響是一樣的。(上海證券報　初一　2007-4-4)