亞洲金融危機(jī)十周年之際，以多邊模式建立外匯儲(chǔ)備庫(kù)的工作，已經(jīng)進(jìn)入了第二輪的技術(shù)操作階段。

5月5日結(jié)束的第十屆東盟和中、日、韓(簡(jiǎn)稱10＋3)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上達(dá)成共識(shí)，將建立一個(gè)共同的外匯儲(chǔ)備庫(kù)，任一國(guó)家在面臨貨幣危機(jī)時(shí)都可動(dòng)用。

中國(guó)財(cái)政部國(guó)際司官員表示，接下來會(huì)安排時(shí)間與其他成員國(guó)進(jìn)行磋商。外匯儲(chǔ)備庫(kù)的管理、監(jiān)督、規(guī)模、運(yùn)行等方面的內(nèi)容制定是第二輪工作。這項(xiàng)工作目前正在醞釀之中。

財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶希望最好在今年底的“10+3”首腦會(huì)議前能拿出更具體的措施。

中國(guó)國(guó)際金融公司總經(jīng)理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，這個(gè)工作“越早促成越好”，因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)和金融的一體化使資金流動(dòng)帶有更大的不確定性，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩也會(huì)影響全球的流動(dòng)性。但泰國(guó)財(cái)長(zhǎng)差隆波(ChalongphobSussangkarn)指出，制定外匯儲(chǔ)備庫(kù)的具體管理模式還需兩年的時(shí)間。

建立外匯儲(chǔ)備庫(kù)的作用是，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不同國(guó)家可以互相拆借，在一定程度上抵御大量外匯流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。哈繼銘比喻為“就像把許多小船綁在一起抵御大風(fēng)浪”。

綢繆金融危機(jī)

上述共識(shí)的達(dá)成，正處于亞洲金融危機(jī)十周年之際。亞洲金融危機(jī)前，大量外資流入亞洲國(guó)家和地區(qū)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱和資產(chǎn)價(jià)格泡沫。1997年，伴隨著大量資金流出，經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，并形成影響整個(gè)亞洲的金融危機(jī)。

目前亞洲地區(qū)存在流動(dòng)性過剩，外資流入過多、資產(chǎn)價(jià)格泡沫等現(xiàn)象。那些經(jīng)常項(xiàng)目有逆差的國(guó)家，如泰國(guó)、印尼其金融風(fēng)險(xiǎn)似乎更大。這引起了部分亞洲國(guó)家的警惕。

從去年年底以來，泰國(guó)政府先是收緊外匯管制，隨即又修訂了《外商經(jīng)營(yíng)法》，限制外資在電信、媒體和房地產(chǎn)等領(lǐng)域中的控股比例。一系列的措施意在防止熱錢流入，炒泰銖升值。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，各國(guó)顯然已經(jīng)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)，并希望通過亞洲國(guó)家間的合作，避免危機(jī)。

但哈繼銘說，這個(gè)儲(chǔ)備庫(kù)的作用還是有限的，因?yàn)闁|南亞和中、日、韓國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期具有同步性，危機(jī)來臨時(shí)，每個(gè)國(guó)家都需要外匯來抵御風(fēng)險(xiǎn)。所以，各國(guó)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)和金融政策更為必要。

上述13國(guó)財(cái)長(zhǎng)的財(cái)長(zhǎng)會(huì)議認(rèn)為，靈活的匯率政策是解決目前亞洲國(guó)家資本流波動(dòng)日益加劇的最佳辦法。

中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶對(duì)這個(gè)多邊外匯儲(chǔ)備庫(kù)解釋為，“在正常情況下由各國(guó)自己管理，一旦出現(xiàn)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)，就由各國(guó)共同管理應(yīng)對(duì)危機(jī)”。

所謂正常情況指的是各國(guó)外匯儲(chǔ)備足夠，沒有國(guó)際收支危機(jī)。一旦某國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支問題，如經(jīng)常賬戶或資本賬戶逆差致使外匯儲(chǔ)備大量減少，可以用本國(guó)貨幣向協(xié)議內(nèi)其他國(guó)家購(gòu)買硬通貨補(bǔ)充其外匯儲(chǔ)備。

中國(guó)角色

據(jù)財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶介紹，有關(guān)管理、監(jiān)督、運(yùn)行、規(guī)模等機(jī)制上的細(xì)節(jié)問題已責(zé)成副手們進(jìn)行研究。

具體的措施將包括外匯儲(chǔ)備庫(kù)的規(guī)模，各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備庫(kù)的貢獻(xiàn)，各外匯使用國(guó)的購(gòu)匯額度，在何種情況和條件下購(gòu)匯等等。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，東盟10國(guó)與中、日、韓的外匯儲(chǔ)備總計(jì)約3.1萬億美元，占全球外匯儲(chǔ)備的65%左右。

中國(guó)雖然外匯儲(chǔ)備總額最多，但對(duì)于外匯儲(chǔ)備庫(kù)所付出額度不一定最高。哈繼銘說，如果按照國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的配額規(guī)定來計(jì)算，中國(guó)的份額很小，因?yàn)橹袊?guó)人均外匯儲(chǔ)備很低，還有整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力也不是很強(qiáng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)在日本后面。

專家判斷，中國(guó)希望通過這樣的儲(chǔ)備庫(kù)，把中國(guó)大量的外匯利用起來。日本則希望在亞洲經(jīng)濟(jì)事務(wù)中起主導(dǎo)作用。

未來的儲(chǔ)備庫(kù)當(dāng)中，中國(guó)的角色可能更多是援助別人，“中國(guó)對(duì)自己的貢獻(xiàn)需加一些條件，在何種條件下，需要外匯的國(guó)家可以從儲(chǔ)備庫(kù)里購(gòu)買，如果購(gòu)買，對(duì)其本國(guó)的政策穩(wěn)健程度，要有要求�！惫�繼銘說。

IMF在一國(guó)出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)，將施以援手。但I(xiàn)MF對(duì)于借貸，有很多很嚴(yán)格的條件，包括通貨膨脹、財(cái)政赤字等。往往有些國(guó)家達(dá)不到這些條件，IMF就不會(huì)輕易貸款。支持者認(rèn)為，如果沒有任何要求，難免會(huì)助長(zhǎng)這些國(guó)家忽略金融危機(jī)的傾向。