印花稅調(diào)整的威力不可小視。滬深股市在經(jīng)歷了5月31日短暫回調(diào)后，昨日再度大幅跳水，上證指數(shù)下跌108點(diǎn)，跌幅2.65%，收于4000關(guān)口。深圳成指則下跌511點(diǎn)。

許多個(gè)股的跌幅遠(yuǎn)高于指數(shù)跌幅，更有超過600只股票跌停，其中超過百只股票已連續(xù)三天跌停。

多位分析師均表示，股市階段性調(diào)整已展開。更有專家表示，雖然4000點(diǎn)的A股并無多少泡沫，但績差股的炒作使得市場(chǎng)可能面臨短線20%-30%的調(diào)整。

題材股暴跌個(gè)股分化加劇

由于前期累計(jì)漲幅過大，在周三市場(chǎng)遭受重創(chuàng)后，投資者的恐慌性拋售仍未得以緩解。昨日，承接周四漲勢(shì)，滬深兩市早盤雙雙小幅高開，其中上證指數(shù)高開10.97點(diǎn)，深圳成指高開10.54點(diǎn)。在大盤藍(lán)籌指標(biāo)類個(gè)股以及績優(yōu)成長股的推動(dòng)下，盤中一度出現(xiàn)強(qiáng)勁上揚(yáng)，隨后股指沖高回落并展開震蕩走勢(shì)。下午開盤后，隨著中石化、招商銀行等指標(biāo)股沖高回落，滬深兩市股指再度出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，由題材股領(lǐng)跌，前期漲幅較大的地產(chǎn)板塊加入跳水行列，股指逐漸走低。

在盤面上，個(gè)股繼續(xù)呈現(xiàn)普跌局面，兩市僅一成個(gè)股上漲，超過600只跌停。直至全日收市，上證指數(shù)報(bào)收于4000點(diǎn)，下跌108點(diǎn)，跌幅2.65%，并跌破20日均線，成交2316億元。深圳成指在房地產(chǎn)板塊下跌的拖累下大跌511點(diǎn)，收于12432點(diǎn)，跌幅3.95%，成交1144億元，兩市成交依然維持在較高水平。

昨日，缺乏實(shí)質(zhì)性業(yè)績支撐的題材類個(gè)股出現(xiàn)在跌幅前列，其中借殼上市、交叉持股、參股金融三類題材損失慘重，九龍電力、金豐投資、兩面針等上百只股票已連續(xù)三個(gè)交易日跌停。此前擁有20余個(gè)漲停板的杭蕭鋼構(gòu)，也連續(xù)兩日跌停。

個(gè)股之間的分化也在加劇。在上百只股票連續(xù)跌停的同時(shí)，也有不少藍(lán)籌股出現(xiàn)逆市上漲。中石化、王府井、招商銀行等股票表現(xiàn)搶眼。一些權(quán)證產(chǎn)品仍有較大漲幅。

數(shù)月收益三天蒸發(fā)

對(duì)于前期活躍了半年的題材股為何會(huì)出現(xiàn)全線暴跌，分析師劉景德指出，由于半年報(bào)即將公布，一些業(yè)績不好但擁有題材的個(gè)股，在投資者短期獲利后，遭到了大量拋售，而同時(shí)監(jiān)管層所倡導(dǎo)的價(jià)值性投資，正逐漸被市場(chǎng)所認(rèn)同，前期累積的投機(jī)效應(yīng)被釋放出來。昨日，除題材股外，電子信息、房地產(chǎn)、紡織服裝以及工程建筑等板塊都處于跌幅前列。

民族證券分析師徐一釘指出，本周出臺(tái)的上調(diào)印花稅政策，從增加成本上看，是專門針對(duì)股市，但透視出來的卻是監(jiān)管層打壓惡性炒作的態(tài)度。目前大量的散戶投資者看不清市場(chǎng)的走勢(shì)，擔(dān)心會(huì)出臺(tái)新的政策，急于兌現(xiàn)離場(chǎng)，昨日的下跌便說明了由于擔(dān)心周末會(huì)出現(xiàn)政策調(diào)整，散戶選擇出場(chǎng)觀望。

劉景德稱，在目前A股散戶大量入市的情況下，一旦形成跌勢(shì)就很難恢復(fù)，“可以看出市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的恐慌心態(tài)，很多投資者幾個(gè)月的炒股收入三天蒸發(fā)，尤其對(duì)入新入市的股民來說，這是他們所經(jīng)歷的第一次教訓(xùn)�！�

新股供給力度需加大

五月份新股發(fā)行節(jié)奏明顯減緩，也是股市之前產(chǎn)生過熱的原因之一。全月僅有三只中小板新股發(fā)行，分別是東南網(wǎng)架、安納達(dá)和本周四發(fā)行的實(shí)益達(dá)。新時(shí)代證券分析師溫桂生認(rèn)為，新股發(fā)行緩慢造成不少一級(jí)市場(chǎng)的資金流向二級(jí)市場(chǎng)。

燕京華僑大學(xué)校長華生認(rèn)為，今年以來股市過熱的直接原因是供求失衡、過多的貨幣追逐有限的股票。解決股市過熱的主要途徑既不是新的干預(yù)，也不是坐視不管，而是逐步撤銷或減少原先對(duì)供給的嚴(yán)格控制，讓供求關(guān)系自動(dòng)發(fā)揮平衡市場(chǎng)的作用，這樣市場(chǎng)自然能夠平穩(wěn)降溫。

大行觀點(diǎn)

摩根大通：4000點(diǎn)并無太多泡沫

“4000點(diǎn)上下并沒有太多泡沫，但市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)并不合理”，摩根大通大中華經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔昨日在上投摩根財(cái)富論壇上說，資本市場(chǎng)的基本面在朝著正確的方向前進(jìn)，但A股績差股飆升導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性問題可能引發(fā)股指下調(diào)20%-30%.摩根大通這一觀點(diǎn)是基于國內(nèi)流動(dòng)性依然過剩，而上市公司特別是藍(lán)籌股的利潤情況好于預(yù)期而做出的。

王黔說，股票交易印花稅的上調(diào)或能擠壓股市泡沫，但即便股市大幅反彈，目前繼續(xù)出臺(tái)緊縮性貨幣政策可能性也不大。在人民幣升值的背景下，連續(xù)加息并不是一個(gè)很好的選擇；調(diào)控股市可能更多采取直接手段而非貨幣政策。這些政策包括提高股票供應(yīng)，加速H股和紅籌上市，加速推出股指期貨以及基金和保險(xiǎn)QDII，以及加快人民幣升值等。股民診所

連續(xù)三日跌停新股民難承受

專家表示中期調(diào)整已開始，投資者應(yīng)擇機(jī)減倉

上百只股票連續(xù)三天跌停已經(jīng)讓不少股民尤其是新股民傻了眼�！案杏X好像是做夢(mèng)一樣，不都說這是牛市，怎么突然間就跌成這個(gè)樣子”，看著三天縮水30%的股票，新股民曾女士大呼后悔。

賣還是不賣？這是很多投資者包括曾女士正在思考的問題。第一個(gè)跌停的時(shí)候，曾女士考慮到還是大牛市，沒太在意，第二跌停就有點(diǎn)坐不住了，到第三個(gè)跌停，曾女士已經(jīng)說不出話來，畢竟這三天的損失已經(jīng)接近她兩個(gè)月的薪水。如果下周還有第四第五個(gè)跌停，就更不知道什么時(shí)候才能回本。

炒股已有五年的老劉告訴記者，現(xiàn)在就是看誰跑得快，他昨天已經(jīng)清倉了。他說：“股市漲的時(shí)候笑聲一片，一旦走弱恐怕哭都來不及。這兩年我在股市中已經(jīng)取得了超過100%的收益，不過下跌也讓手中的三只股票回吐了近20%的收益�！睂�(duì)此，東莞證券研發(fā)中心主任李大霄認(rèn)為，大部分個(gè)股在經(jīng)過連續(xù)三天跌停的調(diào)整后，應(yīng)該在下周呈現(xiàn)個(gè)股分化的局面。一些業(yè)績良好的行業(yè)龍頭在此時(shí)顯示出了良好的抗跌能力，在目前市場(chǎng)出現(xiàn)這樣一個(gè)明顯的結(jié)構(gòu)性調(diào)整的時(shí)候，投資者一定要注意自己的資金配置，要以穩(wěn)健為主。

北京首放分析師董琛認(rèn)為，下周一股市會(huì)延續(xù)下跌行情，因?yàn)榻?jīng)過這兩年的牛市，股市獲利盤太豐厚。這次下跌意味著中期調(diào)整開始，股指調(diào)整幅度可能遠(yuǎn)小于個(gè)股，投資者應(yīng)該擇機(jī)減倉。