2007年上半年上市公司整體業(yè)績快速增長，從增長的動力來看，新會計政策及股改中大量上市公司資產(chǎn)注入、投資收益類增加是其主要原因，透過半年報數(shù)據(jù)來看，行業(yè)冷暖之別仍然非常明顯。

　　從中期報告來看，上市公司每股收益最高的前三名行業(yè)為采掘業(yè)、金屬及非金屬、石油化學(xué)塑膠塑料業(yè)，每股現(xiàn)金流最大的行業(yè)為金融保險業(yè)。以此來看，采掘業(yè)及金屬及非金屬行業(yè)仍然維持著較佳的發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)的上市公司如中國鋁業(yè)、云南鋁業(yè)、中孚實業(yè)、鞍鋼股份等不俗的經(jīng)營業(yè)績與二級市場股價強(qiáng)勢上漲形成配合。

　　值得關(guān)注的是金融保險業(yè)。由于中國人壽、中國平安、中國銀行、工商銀行等的加盟，行業(yè)上市公司數(shù)量已由去年的16家增為25家，而金融保險業(yè)是新會計政策實施最大的受益者，其投資收益增加極大，對上市公司總體收益提升貢獻(xiàn)較大。但應(yīng)清醒的認(rèn)識到，投資收益既能放大收益，同時未來也會放大風(fēng)險，其經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性值得謹(jǐn)慎對待。

　　上市公司半年報中EPS 每股收益冠軍被*ST 浪莎取得，而凈資產(chǎn)收益率前二名仍然是*ST 個股，即*ST 浪莎和*ST 錦股。而重組股成為上市公司EPS 冠軍說明，一方面國內(nèi)對上市公司的重組拯救頗有特色；另一方面此類重組一旦形成風(fēng)氣，上市公司市場化重組或退市就可能形同虛設(shè)。

　　從每股經(jīng)營現(xiàn)金流來看，證券業(yè)的中信證券名列第一，每股達(dá)30.74 元，前八名全部屬證券和銀行業(yè)，說明金融系統(tǒng)內(nèi)資本金充實，這主要與行業(yè)轉(zhuǎn)暖或增發(fā)融資有關(guān)。而未來隨著越來越多的城市商業(yè)銀行、證券公司上市，行業(yè)競爭將明顯加大，投資者選擇性增強(qiáng)，一些金融類公司將面臨行業(yè)利潤率平均化而出現(xiàn)業(yè)績下降的風(fēng)險。

　　從中報研究發(fā)現(xiàn)，金融、采掘業(yè)、金屬等行業(yè)業(yè)績提升較好，但其股價在二級市場已得到了充分表現(xiàn)。而行業(yè)競爭加劇后，其業(yè)績能否保持穩(wěn)定增長值得關(guān)注。通過中報我們更看重業(yè)績成長性較佳而股價并未完全表現(xiàn)的行業(yè)，如電子行業(yè)、食品行業(yè)、其他制造業(yè)等，這些行業(yè)中的潛力品種下半年值得重點關(guān)注。


（2007-9-3�。�