內(nèi)容摘要：周小川稱中國銀行業(yè)放貸步伐穩(wěn)定，目前通脹顯現(xiàn)仍處低位，專家預(yù)計(jì)首次“加息”在二季度初。

　　專家預(yù)計(jì)首次“加息”在二季度初

　　央行行長周小川2月9日在澳洲央行組織的央行討論會后對記者表示，中國銀行業(yè)放貸的步伐穩(wěn)定。目前盡管通脹情況有所顯現(xiàn)，但仍然處于低位，中國央行將密切關(guān)注通脹的情況。

　　一段時(shí)間以來，隨著央行1月份突擊上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，不少機(jī)構(gòu)預(yù)期加息的時(shí)點(diǎn)將提前。但從目前形勢看，業(yè)內(nèi)人士稱，一是惡性通脹不會出現(xiàn)，尤其不會在一季度出現(xiàn)；二是盡管1月份新增貸款較多，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過采取懲罰性的存款準(zhǔn)備金率等措施，使得新增貸款的投放已經(jīng)趨于平穩(wěn)，特別是2月份新增信貸可能大幅下降，以及CPI增幅可能低于預(yù)期的原因，將使得央行在一季度動用利率工具的可能性大為下降。

　　分析人士指出，2009年四季度CPI、PPI回升速度逐漸加快，帶動了通脹預(yù)期明顯上升，主要是由于需求的變化和非理性行為的膨脹導(dǎo)致的。但今年，全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨不確定性，國內(nèi)外需求依然疲軟，這些都使得利率政策的動用需要格外謹(jǐn)慎。

　　天曉宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)研究所特邀研究員范建軍研究認(rèn)為，央行全年的“加息”操作會始終被動地追隨CPI指數(shù)展開。當(dāng)CPI累計(jì)漲幅超過基準(zhǔn)存款利率（2.25%）后，央行可能出臺“對稱加息”政策。他認(rèn)為，CPI累計(jì)增速很可能在今年二季度超過3%，因此，央行可能在二季度初首次“加息”。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，2010年一季度并非加息的最有利時(shí)機(jī)，2010年二季度后CPI有快速上漲的可能，資產(chǎn)價(jià)格很可能階段性升幅過大，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲也很可能從年中開始加息（或者加息的前景較為明確），國內(nèi)利率有小幅上調(diào)1-2次、27-54個基點(diǎn)的可能。

　　在貨幣政策走向穩(wěn)健的過程中，連平認(rèn)為，公開市場操作和信貸窗口指導(dǎo)仍將發(fā)揮主要作用。年內(nèi)準(zhǔn)備金率有可能繼續(xù)調(diào)高0.5-1個百分點(diǎn)，但鑒于目前準(zhǔn)備金率已經(jīng)處于較高水平，大幅上調(diào)的可能性不大。