“去年新增信貸中，預(yù)計(jì)有超過60%投向了各種類型的地方政府融資平臺公司�！毖胄幸晃蝗耸勘硎�。

　　這一比率與銀監(jiān)會的調(diào)研數(shù)據(jù)基本吻合。

　　但今年以來，情況已發(fā)生逆轉(zhuǎn)。一方面“清收壓貸”風(fēng)暴開始刮向地方政府平臺企業(yè)；另一方面，決策層正舉聯(lián)合之力共謀規(guī)范地方債務(wù)和融資管理之策。

　　新增6萬億

　　消息人士稱，如果計(jì)算去年底向政府融資平臺新增6萬億貸款，地方融資平臺債務(wù)余額或超8萬億。

　　但截至目前，官方并未發(fā)布公布準(zhǔn)確信息和確定貸款或債務(wù)數(shù)量。

　　通常，地方債務(wù)可以由四個渠道來推算，分別是銀行貸款、地方融資平臺債券、BT（BOT）等隱性應(yīng)付項(xiàng)目、各種社保資金的臨時(shí)占用等。興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，由于缺乏地方債務(wù)詳細(xì)數(shù)據(jù)，只能根據(jù)銀行貸款相關(guān)融資做一個大致驗(yàn)證。

　　從2009年中報(bào)來看，工行、建行、中行、交行等上市銀行人民幣貸款余額總額約18.9萬億，占貸款余額總量的57%左右。根據(jù)上市公司報(bào)表推算全部貸款，與政府融資平臺直接相關(guān)的水利環(huán)境及公共設(shè)施業(yè)貸款規(guī)模約為3.8萬億，部分和政府融資平臺相關(guān)的交通運(yùn)輸物流、電力燃?xì)馑畡?wù)等 公用事業(yè)合計(jì)為8.8萬億�！按送�，地方債務(wù)還有債券、BOT項(xiàng)目等渠道。”他說。

　　財(cái)政部一位人士接受記者采訪時(shí)，基本認(rèn)同“債務(wù)余額超8萬億”的說法，但他表示“各有關(guān)部門并未對此形成共識”。這是由于各大部委對地方融資平臺的理解和界定各有不同。

　　“銀監(jiān)會的統(tǒng)計(jì)口徑比較大，只要是跟政府有關(guān)系的平臺公司債務(wù)都統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，而財(cái)政部更關(guān)注的是直接導(dǎo)致政府償還的融資平臺債務(wù)，一些完全由項(xiàng)目現(xiàn)金收益來償還的地方債務(wù)不在財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)�！边@位人士解釋道。

　　這意味著，即使出現(xiàn)地方政府償債困境和違約風(fēng)險(xiǎn)，這6萬億新增貸款并非都會暴露出風(fēng)險(xiǎn)敞口。按照財(cái)政部的思路，地方政府收支模式中，財(cái)政收入有很大一部分可通過轉(zhuǎn)移支付來解決。

　　值得一提的是，從去年下半年信貸投放趨勢來看，新增貸款正向償債能力較弱、轉(zhuǎn)移支付存在困難的二線城市、縣級城市蔓延。風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱的小型（及農(nóng)村）金融機(jī)構(gòu)，正是縣級平臺公司主要的資金供給方。

　　某農(nóng)商行人士提供給記者的數(shù)據(jù)顯示，到2009年末，在融資平臺貸款投放較多的江蘇、廣東、四川、廣西四省，全國農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)共計(jì)發(fā)放政府融資平臺公司貸款約950億元，比年初高出近100%。其中，省級政府融資平臺公司貸款余額不足10億元，地市級約240億元，縣級約700億元。

　　“政府融資平臺是各類金融機(jī)構(gòu)普遍追逐的目標(biāo)，中小金融機(jī)構(gòu)由于在大項(xiàng)目、省級平臺項(xiàng)目上的信貸優(yōu)勢不足，于是在下半年普遍加大了對縣級政府的授信投放。這種信貸結(jié)構(gòu)很容易放大銀行體系風(fēng)險(xiǎn)�！边@位銀行人士表示。

　　多部委聯(lián)商對策

　　“近期幾大部委正在聯(lián)合展開調(diào)研，進(jìn)一步摸底情況，對融資平臺的理解、規(guī)模、來龍去脈將盡量取得共識。”上述財(cái)政部人士透露。

　　“兩會”期間，國家發(fā)改委主任張平透露，目前財(cái)政部和人民銀行正牽頭對地方融資平臺進(jìn)行調(diào)研。

　　實(shí)際上，包括銀監(jiān)會、央行、財(cái)政部、發(fā)改委在內(nèi)的幾大部委自去年就對融資平臺風(fēng)險(xiǎn)有所關(guān)注�！叭缲�(cái)政部從去年年中開始調(diào)研，主要是對地方政府舉債現(xiàn)狀的數(shù)據(jù)搜集，持續(xù)時(shí)間比較長�！鄙鲜鋈耸拷榻B。

　　各部委上交國務(wù)院的調(diào)研材料引起中央高度重視，各部委“之前是各司其職，現(xiàn)在是通力合作，就此問題加強(qiáng)溝通合作，建立起部門協(xié)調(diào)機(jī)制，多次共商對策�！彼�說。

　　溫家寶總理在今年“兩會”政府工作報(bào)告中也警示，“切實(shí)加強(qiáng)政府性債務(wù)管理，增強(qiáng)內(nèi)外部約束力，有效防范和化解潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”。

　　整頓“組合拳”即將出手。

　　記者獲悉，一份關(guān)于規(guī)范地方債務(wù)和融資管理問題的文件已獲國務(wù)院原則通過，并于日前轉(zhuǎn)發(fā)至有關(guān)部門及地方政府廣征意見。文件建議的整頓措施包括，要求相關(guān)機(jī)構(gòu)對現(xiàn)有的負(fù)債規(guī)模、結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面清理；考慮允許省級政府發(fā)行地方債等途徑來獲得合理的地方發(fā)展資金；建議關(guān)閉僅具有融資功能的地方融資平臺；而傳統(tǒng)的“城投公司”也將面臨轉(zhuǎn)制，吸收民間資金進(jìn)入，充實(shí)資本金等問題。

　　“從財(cái)政部的角度，未來會建立一個指標(biāo)體系用以規(guī)范地方政府舉債的方式、幅度、資金用途，”上述消息人士透露，“例如針對不同級別的地方平臺公司，規(guī)定相應(yīng)債務(wù)率、償債率、負(fù)債率；制定地方政府債務(wù)增速相對政府財(cái)政收入增速的比率不得超過多少，等等�！�

　　他還透露，正式管理辦法最快可能在本月底出臺。

　　清收壓貸

　　“融資平臺貸款期限較長，地方政府的財(cái)政收入來源暫時(shí)還沒有出現(xiàn)問題，因此風(fēng)險(xiǎn)不會很快暴露。中央政府現(xiàn)在是未雨綢繆，只要現(xiàn)在控制住，不會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�！� 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

　　對于關(guān)注銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，銀監(jiān)會也早已將地方政府融資平臺信貸風(fēng)險(xiǎn)作為今年的“風(fēng)控”任務(wù)之首。

　　對地方融資平臺信貸的 “清收壓貸”正在全面鋪開。

　　一位商業(yè)銀行人士表示，自去年12月份開始，該行對地方融資平臺新增貸款的審核已經(jīng)停止。

　　這位商業(yè)銀行人士透露，銀監(jiān)會要求銀行機(jī)構(gòu)對存量融資平臺貸款逐筆梳理，所有平臺貸款必須打開，按項(xiàng)目逐個評審，包括報(bào)批手續(xù)、環(huán)評結(jié)果、用地審批、項(xiàng)目資本金以及擔(dān)保落實(shí)情況等，“平臺公司新項(xiàng)目原則上不再發(fā)放新貸款。對項(xiàng)目不合規(guī)、手續(xù)不齊全、風(fēng)險(xiǎn)緩釋不足等有瑕疵的存量貸款，及時(shí)采取有效資產(chǎn)保全和補(bǔ)救措施，無法補(bǔ)救的堅(jiān)決退出。”

　　他指出，“銀監(jiān)會要求，確保政府平臺公司融資在2009年末基數(shù)的基礎(chǔ)上，貸款余額只降不增�！�

　　“財(cái)政部此前已發(fā)出通知，嚴(yán)禁違反或規(guī)避《擔(dān)保法》等相關(guān)法律規(guī)定，為地方融資平臺向社會公眾集資等直接或變相提供財(cái)政擔(dān)保�！鄙鲜鲐�(cái)政部人士指出，“現(xiàn)在各省級政府都在牽頭清理自身債務(wù)�！�