4月初，會計小李所在的北京某集團公司就其二級子公司――置業(yè)集團解散的事宜，專門召開了集團全體員工大會予以宣布，同時著手善后相關(guān)工作。

　　而這皆源于3月中旬國資委的一紙“央企清退令”，號令78家央企限期退出地產(chǎn)行業(yè)。

　　在記者看來，小李所經(jīng)歷的一切僅僅只是78家央企退出地產(chǎn)領(lǐng)域的一個開始。其中，所涉及的國有資產(chǎn)的定價問題很是引人關(guān)注。

　　股權(quán)退出須合理估值

　　根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)法》的有關(guān)規(guī)定，國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓必須通過產(chǎn)權(quán)交易所正式掛牌拍賣，而掛牌前的一個關(guān)鍵問題即資產(chǎn)價值的評估。

　　“此次78家央企清退，其實就是股權(quán)退出�！辟Y產(chǎn)評估行業(yè)資深人士王誠軍告訴《中國會計報》記者，“股權(quán)的清退就涉及到股權(quán)的評估問題，而處在不同房地產(chǎn)開發(fā)階段的企業(yè)股權(quán)估值可能會大不相同。通常情況下，評估機構(gòu)會運用股權(quán)收益方法，根據(jù)企業(yè)的預(yù)期收益來預(yù)估企業(yè)未來的現(xiàn)金流，并最終給出一個合理的估值�！�

　　“委托方將根據(jù)評估機構(gòu)的估值擬定掛牌價上市交易，而估值作為該資產(chǎn)的底價。在理論上，交易價格可以在估值的基礎(chǔ)上自由浮動。但按照國家有關(guān)規(guī)定，如果實際交易價格低于估值的10%將停止交易。”中央財經(jīng)大學(xué)資產(chǎn)評估研究所所長劉玉平分析說。

　　1元錢的資產(chǎn)

　　國資委清退令一出，中國航天科工集團、中國石油化工集團等幾家企業(yè)率先表態(tài)，分別在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易旗下相關(guān)資產(chǎn)。

　　然而，在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，中國石油化工集團北京燕山石油化工有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓珠海市華瑞物業(yè)建設(shè)有限公司50%股權(quán)及1460萬元債權(quán)，耐人尋味的是，50%股權(quán)掛牌價格僅為1元。

　　此消息一出，輿論嘩然。一時間關(guān)于中石化作秀又或是賤賣資產(chǎn)的猜測紛至沓來。

　　“此前，眾多媒體對于中石化1元出讓旗下資產(chǎn)的報道頗有炒作的嫌疑�！蓖跽\軍對此并不認同，“在國外，此類情況時有發(fā)生。從專業(yè)的角度來看，這并非不合情理。那些猜測源于人們往往只是看到一些表面的東西，如1元錢的定價，而并不了解該項交易的具體內(nèi)容和條件，如很多資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是附帶著債務(wù)的。僅憑表面的東西就盲目發(fā)表意見是沒有意義的�！�

　　“如果讓你購買一項資產(chǎn)但同時需要承接較大負債，可能倒貼錢給你，你都不要。這種購買行為無疑是承接債務(wù)�！蓖跽\軍舉例說。

　　應(yīng)有充分的展示時間

　　在專業(yè)人士眼中，國資委的清退令忽略了一個很關(guān)鍵的因素――合理的交易時間。

　　“限期清退表明了國資委要求國企退出的決心。但從合理實現(xiàn)退出股權(quán)價值的角度出發(fā)，這種限期清退的作法可能并不利于企業(yè)實際價值的充分展現(xiàn)�！币晃徊辉敢饩呙�的專業(yè)人士告訴記者�！盀閷崿F(xiàn)合理的市場價值，資產(chǎn)或股權(quán)的交易往往需要一個合理的交易時間，以吸引足夠多的市場潛在購買者，并使得賣方能夠充分向市場參與者展示擬交易資產(chǎn)或股權(quán)的信息。同時，這也給潛在購買者足夠的時間進行必要的盡職調(diào)查。合理的交易時間實際上就是為了消除信息不對稱。”

　　該人士補充說，涉及到房地產(chǎn)行業(yè)的股權(quán)估值本身就十分復(fù)雜，加之時間上的限制，很可能出現(xiàn)在信息不對稱情況下的決策。通俗地說，將導(dǎo)致無法實現(xiàn)資產(chǎn)或股權(quán)的合理價值，這是不利于央企合理退出的。如果能給予這些企業(yè)一個合理的退出期限，給予待交易資產(chǎn)充分的展示時間，這將有利于資產(chǎn)價值的最大化。

　　價格由市場說了算

　　作為國資委公布的16家主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的央企之一的中糧集團，也被外界廣為猜測為頗具實力的潛在接盤方。潛在接盤方是如何看待這一問題的？

　　“其實，我們目前并沒有接盤的打算。”中糧集團有限公司財務(wù)部總監(jiān)馬王軍告訴記者�！凹词刮覀冇幸饨颖P，那也需要通過正常渠道競購。如果是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，價格自然會依據(jù)市場行情有所體現(xiàn)。那我們會考慮某項資產(chǎn)是否值這個價錢。在這一點上，我們與其他有意接盤的企業(yè)并無差異�！�

　　“除去價格因素之外，集團還會從企業(yè)戰(zhàn)略的高度來考慮。即使是價廉質(zhì)優(yōu)的資產(chǎn)，那它是否符合集團公司的整體戰(zhàn)略布局也是我們考量的一個重要指標(biāo)�！瘪R王軍認為，就好比買東西一樣，如果不需要，再便宜也沒有吸引力。