內(nèi)容摘要：5月10日央行發(fā)布2010年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，報(bào)告中指出，通脹的潛在壓力值得關(guān)注�？傮w來(lái)看價(jià)格上行壓力相對(duì)更大，價(jià)格穩(wěn)定的潛在威脅有所增加。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，央行相關(guān)措辭已發(fā)生了明顯的變化，他堅(jiān)信今年夏季人民幣匯率將退出目前盯住美元的形成機(jī)制。

　　通脹壓力漸顯。昨日(5月10日)央行發(fā)布2010年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，報(bào)告中指出，通脹的潛在壓力值得關(guān)注。總體來(lái)看價(jià)格上行壓力相對(duì)更大，價(jià)格穩(wěn)定的潛在威脅有所增加。

　　報(bào)告并稱，未來(lái)一段時(shí)期，外匯凈流入趨勢(shì)仍將持續(xù)，但央行仍將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　央行警惕通脹壓力

　　央行在第一季度貨幣政策報(bào)告中稱，有必要關(guān)注潛在的物價(jià)上漲壓力。

　　該報(bào)告稱，當(dāng)前外需還在恢復(fù)之中，國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能較為充裕，有利于穩(wěn)定價(jià)格。但在全球貨幣條件較為寬松、經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的大背景下，國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格呈上升態(tài)勢(shì)，伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快回升，市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)，我國(guó)價(jià)格上行的壓力也在增加。

　　央行第一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查顯示，居民對(duì)當(dāng)期物價(jià)滿意指數(shù)較上季降2.3個(gè)百分點(diǎn)，未來(lái)物價(jià)預(yù)期指數(shù)為65.6%，仍處于較高水平。

　　央行警告稱，通貨膨脹預(yù)期上升，例如勞動(dòng)力成本、資源價(jià)格和環(huán)境成本都在上升，這將可能影響整體物價(jià)水平�？傮w來(lái)看價(jià)格上行壓力相對(duì)更大，價(jià)格穩(wěn)定的潛在威脅有所增加。

　　然而，央行表示將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)，相對(duì)均衡地安排全年貸款投放節(jié)奏，防止大起大落。

　　報(bào)告中并表示，央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化情況，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前央行正是在綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，目的在于回收流動(dòng)性。

　　左小蕾表示，為了回收市場(chǎng)上過(guò)剩的流動(dòng)性，央行采取了一系列的貨幣政策工具，如4月份重啟了3年期央票，5月份上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。未來(lái)央行仍將根據(jù)需要，來(lái)選擇貨幣工具的使用。

　　匯率形成機(jī)制措辭有變

　　該報(bào)告還稱，未來(lái)一段時(shí)期，我國(guó)國(guó)際收支仍將面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，外匯凈流入趨勢(shì)仍將持續(xù)。

　　報(bào)告稱，第一季度，我國(guó)外匯凈流入繼續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增長(zhǎng)，外匯供過(guò)于求壓力進(jìn)一步加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，第一季度結(jié)售匯順差同比增長(zhǎng)117%，2009年同期為下降73%。3月末，外匯儲(chǔ)備余額2.45萬(wàn)億美元，較2009年末增加479億美元。

　　報(bào)告并稱，雖然未來(lái)主要經(jīng)濟(jì)體重新陷入衰退的可能性不大，但是金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消除，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路難以一帆風(fēng)順，國(guó)際資本跨境流動(dòng)可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。受此影響，未來(lái)一段時(shí)期，我國(guó)國(guó)際收支仍將面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，外匯凈流入趨勢(shì)仍將持續(xù)。

　　對(duì)于人民幣匯率形成機(jī)制和未來(lái)走勢(shì)，央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中稱，“按照人民幣匯率形成機(jī)制改革的原則，進(jìn)一步完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定�！�

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，央行相關(guān)措辭已發(fā)生了明顯的變化，他堅(jiān)信今年夏季人民幣匯率將退出目前盯住美元的形成機(jī)制。

　　而在此前的2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行的表述為“按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定�！�

　　王慶表示，通過(guò)對(duì)比兩個(gè)貨幣政策報(bào)告有關(guān)人民幣匯率的表述，他認(rèn)為這是中國(guó)央行首次明確表達(dá)其有意改變目前的匯率形成機(jī)制。