美國(guó)引發(fā)的“金融大海嘯”讓中國(guó)大眾明白了“管理財(cái)富比創(chuàng)造財(cái)富更重要”的道理。但是，對(duì)中國(guó)目前所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和人均收入較低的經(jīng)濟(jì)狀況而言，通過(guò)貿(mào)易和直接投資的方式融入全球化、完成原始財(cái)富積累的做法，其“利”還是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于“弊”。于是，順應(yīng)這種發(fā)展規(guī)律的客觀需要，如何提高“存量”外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理能力，在創(chuàng)造“新增”財(cái)富過(guò)程中提高人民幣的主導(dǎo)權(quán)，就是擺在中國(guó)政府面前最大的兩個(gè)有關(guān)“財(cái)富管理”的課題。

　　最近，中國(guó)政府減持美國(guó)國(guó)債，同時(shí)增加外匯儲(chǔ)備使用的多種方法就是其中的一個(gè)最突出的改變“財(cái)富管理方式”的表現(xiàn)。另一方面，近來(lái)還有一個(gè)突出的變化就是中國(guó)政府在配合人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的全面展開，以出人意料的速度加快了資產(chǎn)賬戶的開放程度。

　　眾所周知，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育還不健全，“資產(chǎn)價(jià)格”暴漲暴跌的狀況司空見慣，投資“機(jī)構(gòu)化”（專業(yè)化）的程度和水平還很有限，所以，對(duì)持有人民幣的境外投資者開放中國(guó)內(nèi)地目前較為“脆弱”的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很大。作為一種國(guó)際貨幣，不僅要為龐大的貿(mào)易和直接投資所帶來(lái)的貨幣支付和結(jié)算需求提供方便的服務(wù)，而且，也要為所有實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中“盈余”的人民幣提供抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值和增值渠道。而恰恰是后者的“服務(wù)不到位”和“功能缺失”暴露出了中國(guó)金融體系目前阻礙人民幣國(guó)際化的最大“軟肋”之處。于是，人民幣結(jié)算服務(wù)剛剛開始啟動(dòng)的時(shí)候，參與交易的主體十分有限，僅僅局限在中資境內(nèi)外機(jī)構(gòu)互相之間的人民幣結(jié)算活動(dòng)；而外資機(jī)構(gòu)之所以沒有參與進(jìn)來(lái)，就是因?yàn)槿嗣駧诺膰?guó)際化功能還不完善的緣故。

　　為了緩解這一問(wèn)題，中央政府采取了內(nèi)外兩條腿走路的方法：一是大力發(fā)展香港人民幣債券離岸市場(chǎng)，從而提供給境外持幣者一個(gè)合理的投資渠道；二是鼓勵(lì)各國(guó)央行、境內(nèi)外的外資企業(yè)和機(jī)構(gòu)多多使用人民幣開展商務(wù)活動(dòng)，部分容許他們直接進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資，這大大降低了只有通過(guò)“離岸”市場(chǎng)才能投資“在岸”人民幣資產(chǎn)所帶來(lái)的額外“交易成本”。

　　由于目前人民幣國(guó)際化進(jìn)程是在中國(guó)一個(gè)“不完全市場(chǎng)”的模式下展開，它會(huì)遇到很多障礙，如果不排除這些障礙，好高騖遠(yuǎn)，急于求成，那么，中國(guó)這一出于獨(dú)立“管理好財(cái)富”的美好愿望，就會(huì)像當(dāng)年日本政府力推日元國(guó)際化那樣，最終被無(wú)情的金融危機(jī)的結(jié)局而徹底斷送。

　　今天人民幣國(guó)際化所面臨的挑戰(zhàn)是，我們既沒有像日本當(dāng)年那樣制造業(yè)已經(jīng)很強(qiáng)大的“硬件”基礎(chǔ)，也沒有像歐盟經(jīng)濟(jì)體那樣特殊的區(qū)域合作條件能夠讓我們立刻建立起達(dá)到大家“共識(shí)”的、以人民幣為主的“貨幣圈”，更沒有像美國(guó)那樣強(qiáng)大的軟實(shí)力，讓我們現(xiàn)在就成為“信用本位”機(jī)制下國(guó)際主導(dǎo)貨幣。尤其值得注意的是，由于歐美金融體系的“信用”條件在國(guó)際舞臺(tái)上大打折扣，“后危機(jī)時(shí)代”世界“更為過(guò)剩”的流動(dòng)性，很可能匯集到儲(chǔ)蓄集中的地區(qū)和國(guó)家，形成一個(gè)世界超繁榮的“資本盛宴”時(shí)代。而人民幣國(guó)際化不斷推進(jìn)中的中國(guó)，因?yàn)榫邆浣】档幕�本面和非常美好的發(fā)展前景，很可能就是下一次“世界資本”最耀眼的中心地帶。于是，很快你就會(huì)注意到，歐美政府就像現(xiàn)在要求人民幣匯率市場(chǎng)化改革的迫切心態(tài)一樣，會(huì)強(qiáng)烈要求中國(guó)等儲(chǔ)蓄大國(guó)盡快完全開放金融市場(chǎng)以達(dá)到充分發(fā)揮他們本國(guó)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)效果。所以，人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，雖然很難做到“韜光養(yǎng)晦”，但也千萬(wàn)不能讓暫時(shí)的表面成績(jī)沖昏了頭腦。一定要根據(jù)中國(guó)國(guó)情，爭(zhēng)取世界其他國(guó)家建立在“共贏”基礎(chǔ)上的支持與合作，按部就班地向前推進(jìn)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營(yíng)。否則，人民幣國(guó)際化的未來(lái)，會(huì)因?yàn)榇蟮堕煾�、情感用事的盲目舉措而導(dǎo)致最終的結(jié)果事與愿違。