2010年9月25日上午，在“2010中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)秋季論壇”上，瑞銀證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤演講中表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年應(yīng)該是軟著陸而非二次探底。

　　她說(shuō)：“我覺(jué)得說(shuō)悲觀還是探底不是特別明確，我們叫軟著陸，什么叫二次探底？在中國(guó)來(lái)講就是增長(zhǎng)快速下滑，在去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大力刺激之下，環(huán)比增速去年二季度達(dá)到了15%以上，在那樣的速度下肯定會(huì)回落，因?yàn)槭谴碳ざ唐趦?nèi)造成的，這個(gè)回落并不是說(shuō)政府一定要調(diào)控下來(lái)，只要不再加碼就會(huì)自動(dòng)的回落，這是我們認(rèn)為今年上半年經(jīng)濟(jì)減速最重要的原因，是自動(dòng)的減速。當(dāng)然下半年我們也判斷經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)減速，有兩大原因：一是房地產(chǎn)調(diào)控的影響，對(duì)新房開(kāi)工和建設(shè)還沒(méi)有產(chǎn)生負(fù)面影響，這個(gè)影響在四季度可能會(huì)比較明顯。二是節(jié)能減排的政策，剛才說(shuō)了節(jié)能減排，限電拉閘或者關(guān)閉一些產(chǎn)能可能是短期的行為，所以四季度我們認(rèn)為是一個(gè)底，環(huán)比增長(zhǎng)是7%左右，7%會(huì)不會(huì)是一個(gè)底？如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總是有一個(gè)周期的話(huà)，可能比以前低，可能比后面也稍微低一點(diǎn)，但是我們判斷還是軟著陸。對(duì)于明年來(lái)說(shuō)我們的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)是8.5%-9%，比去年還是要差一點(diǎn)，目前來(lái)說(shuō)還是一個(gè)底。去年9月、10月我們認(rèn)為還會(huì)攀高，受氣候?yàn)?zāi)害的影響，食品價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲，本輪通脹我們認(rèn)為會(huì)在接近4%的位置見(jiàn)底。之后由于一些基數(shù)的原因，也由于一般來(lái)說(shuō)食品價(jià)格會(huì)迅速走高，但不會(huì)環(huán)比持續(xù)走高，所以我們認(rèn)為11月、12月會(huì)回落，今年通脹保持在3%左右應(yīng)該沒(méi)有什么問(wèn)題。明年我們判斷是3.5%，因?yàn)槲艺J(rèn)為明年政府會(huì)調(diào)整一定的價(jià)格�！�

    “經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)從今年接近10%減速到明年接近9%，而通脹會(huì)從危機(jī)前的平均2%-3%的增速達(dá)到3%-4%的增速，很多人把這個(gè)看作是滯脹，我認(rèn)為是他們對(duì)于滯脹的概念不明白。今天上午我們聽(tīng)到了很多說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)多么糟的情況，說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，所有人都基本上同意這個(gè)觀點(diǎn)，只不過(guò)是乏力到什么程度有些不同。在這種情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能達(dá)到接近9%的增速，通脹能夠保持一個(gè)比較溫和的水平我認(rèn)為是非常好的態(tài)勢(shì)，而并不是所謂的滯脹�！�

　　“我覺(jué)得目前對(duì)于政策方面我們的判斷認(rèn)為是穩(wěn)定的，既不會(huì)出現(xiàn)過(guò)度的緊縮，也不會(huì)出現(xiàn)下一輪的放松，這個(gè)政策從宏觀來(lái)說(shuō)最重要的就是信貸政策，信貸今年是7.5萬(wàn)億，明年我們判斷還會(huì)有7到7.5萬(wàn)億的新增貸款，從這個(gè)大面來(lái)看政策基本上是穩(wěn)定的，從房地產(chǎn)調(diào)控來(lái)說(shuō)，雖然現(xiàn)在市場(chǎng)上有很多不同的聲音，也有很多擔(dān)心，我們認(rèn)為政府在短期來(lái)說(shuō)是不會(huì)放松對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控的，這是因?yàn)檎�策的公信力、政府的信譽(yù)在那里，想動(dòng)也不會(huì)動(dòng)�！�

　　“如果經(jīng)濟(jì)下滑超過(guò)了心理預(yù)期，很多人認(rèn)為是8%，我認(rèn)為政府可能會(huì)啟動(dòng)下一輪的投資規(guī)劃，其實(shí)有一些苗頭，包括西部大開(kāi)發(fā)，中部崛起，珠江三角洲一體化，新興戰(zhàn)略的發(fā)展等等，很多人都會(huì)看作是二次刺激，我也可以看作所謂逐步退出。因?yàn)?萬(wàn)億的刺激今年年底到期，明年開(kāi)始如果說(shuō)沒(méi)有新的投資規(guī)劃，投資勢(shì)必迅速下滑，政府絕對(duì)不會(huì)讓這樣的事情發(fā)生，所以明年肯定會(huì)有新一輪的投資上來(lái)，所以我認(rèn)為是逐步退出，這樣看來(lái)政策是穩(wěn)定的。”

　　“從結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其實(shí)明年對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)說(shuō)，過(guò)去幾年大起大落需要經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷方向的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，我認(rèn)為將來(lái)的兩年實(shí)際上是結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程，如果看股市是看策略的時(shí)代，這個(gè)策略就是說(shuō)什么行業(yè)，什么樣的結(jié)構(gòu)調(diào)整，什么樣的政策會(huì)出臺(tái)。我想'十二五’規(guī)劃各種各樣的熱點(diǎn)詞都會(huì)提到，'十一五’當(dāng)中也提到了，包括物業(yè)稅、財(cái)稅改革、刺激消費(fèi)、國(guó)民收入分配的改革等等，我認(rèn)為明年有兩個(gè)重點(diǎn)，一是區(qū)域發(fā)展，現(xiàn)在政府應(yīng)該說(shuō)把東南沿海的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)能往中西部遷移。二是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，綜合來(lái)看，這兩點(diǎn)各級(jí)地方政府都有很大的興趣，因?yàn)轭A(yù)示著有投資，明年的投資實(shí)際上更多的是機(jī)械設(shè)備方面的投資，因?yàn)椴还苁钱a(chǎn)業(yè)升級(jí)還是建新的工業(yè)園區(qū)，與4萬(wàn)億不同的是，它的側(cè)重點(diǎn)不會(huì)那么大力度的在基礎(chǔ)設(shè)施上�！�

　　“所以我覺(jué)得從總體來(lái)看，明年我們宏觀經(jīng)濟(jì)是軟著陸，通脹有風(fēng)險(xiǎn)，也是比較可控的，下一步其實(shí)重點(diǎn)是調(diào)結(jié)構(gòu)。但是調(diào)結(jié)構(gòu)對(duì)于一些難做的事情不是一蹴而就的，不管是開(kāi)出物業(yè)稅也好等等都有很大的難度，但是近期能做的，地方政府熱衷的還是投資，下一輪的投資就是區(qū)域發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，配合城鎮(zhèn)化�！�

　　汪濤同時(shí)表示：“現(xiàn)在有一個(gè)很重要的問(wèn)題，政府在調(diào)控的時(shí)候往往就是用行政的手段，往往想的是自己怎么去支配，而不是用市場(chǎng)的手段。包括在加息的問(wèn)題上，包括匯率或者其他的一些市場(chǎng)手段，想到的往往太過(guò)于注重每個(gè)季度都好像要把經(jīng)濟(jì)保八，不光是每年都要保八，恨不得每個(gè)季度把所有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期中的波動(dòng)都要平滑掉，特別相信自己的宏觀調(diào)控能力。在這種情況下，反而對(duì)于結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題沒(méi)有真正的注意到�！�

　　“剛才有人分析中國(guó)的市場(chǎng)如果到8%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)因?yàn)闇p速股市也不好，我認(rèn)為股市不好不是因?yàn)闇p速，而是因?yàn)檎�策的不確定性，不太清楚政府會(huì)出什么樣的政策牌。很多新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)根本沒(méi)有達(dá)到中國(guó)這樣的水平為什么股市這么強(qiáng)？我想不是說(shuō)一定說(shuō)增長(zhǎng)到了什么樣的水平才能夠引起股市的發(fā)展，政策的不確定性是非常大的層面。”

　　“剛才講到二次刺激，其實(shí)我要澄清一下，很多人會(huì)理解為二次刺激，我認(rèn)為是逐步退出。在中國(guó)話(huà)語(yǔ)環(huán)境下，一說(shuō)政府要鼓勵(lì)投資，往往就會(huì)把它當(dāng)做是政府刺激，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)說(shuō)，4萬(wàn)億投資以后，如果說(shuō)到期就嘎然而止的話(huà)，投資肯定會(huì)下滑的，這當(dāng)中就需要有一個(gè)承接。在中國(guó)不是主要看財(cái)政赤字，在中國(guó)財(cái)政赤字是2.8%，今年也是2.8%，可能明年會(huì)是2%左右，財(cái)政上會(huì)顯示是逐步退出的，但是在中國(guó)的話(huà)語(yǔ)語(yǔ)境下，如果有赤字我們就是要走積極的財(cái)政政策，貨幣政策也是適度寬松，明年7到7.5萬(wàn)億，肯定還會(huì)有部分的信貸是發(fā)放給現(xiàn)在在座的和以后還會(huì)出來(lái)的政府主導(dǎo)的投資項(xiàng)目上。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，可以理解為二次刺激，但是從總量和投向的方向來(lái)說(shuō)，應(yīng)該說(shuō)跟前面的4萬(wàn)億是不可同日而語(yǔ)的�！�

　　最后她說(shuō)，“如果政府繼續(xù)用這種刺激投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的話(huà)，可能會(huì)延緩一些結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，但是即使有這樣的刺激，我們判斷明年的投資增長(zhǎng)也會(huì)比今年要慢，只不過(guò)比今年四季度要快，所以從這個(gè)環(huán)比來(lái)說(shuō)會(huì)有一個(gè)反彈和復(fù)蘇，但是同比來(lái)說(shuō)投資一定會(huì)繼續(xù)減速。因?yàn)樵?萬(wàn)億投資的基礎(chǔ)上，不可能有這么大的量再接著往下做。”