三大電信運(yùn)營(yíng)商即將公布2011年第一季度業(yè)績(jī)，摩根士丹利4月19日發(fā)布研究報(bào)告指出，中國(guó)電信業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)已從話費(fèi)折扣轉(zhuǎn)向手機(jī)補(bǔ)貼，建議增持中國(guó)聯(lián)通，并將其目標(biāo)價(jià)由15.1港元上調(diào)至17.5港元。

　　研報(bào)指出，中國(guó)聯(lián)通依然是摩根士丹利的首選股，相信公司的獨(dú)家武器即與蘋果的合作將有助公司在2011至2012年加快擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

　　在3G業(yè)務(wù)推廣結(jié)束和補(bǔ)貼見(jiàn)頂之下，預(yù)期2011年下半年運(yùn)營(yíng)開(kāi)始發(fā)揮效用，促進(jìn)2011年至2014年每股基本盈利的年均復(fù)合增長(zhǎng)率可以達(dá)到55%，從而使中國(guó)聯(lián)通成為增長(zhǎng)最快的電信大盤股。

　　短期而言，摩根士丹利預(yù)期中國(guó)移動(dòng)一季度收入將錄得中位個(gè)位數(shù)字的增長(zhǎng)，以及較低的個(gè)位數(shù)息稅折舊攤銷前收入增長(zhǎng)，這在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)和較為弱勢(shì)的3G業(yè)務(wù)之下，已算是不俗的表現(xiàn)。由于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)移動(dòng)的預(yù)期已經(jīng)較低，再加上股價(jià)已處于歷史低位，因此有空間見(jiàn)到公司盈利增長(zhǎng)可能帶來(lái)驚喜。該機(jī)構(gòu)維持中國(guó)移動(dòng)中性投資評(píng)級(jí)。

　　三大電信公司中，摩根士丹利最不看好中國(guó)電信，維持減持評(píng)級(jí)。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中國(guó)電信不得不提高手機(jī)補(bǔ)貼，而對(duì)于手機(jī)業(yè)務(wù)規(guī)模較小的中國(guó)電信而言或帶來(lái)較大損傷。市場(chǎng)認(rèn)為中國(guó)電信盈利反彈存在一定風(fēng)險(xiǎn)，摩根士丹利給予較市場(chǎng)共識(shí)約低5-20%的2011至2012年每股基本盈利預(yù)測(cè)。

　　截至15點(diǎn)30分，中國(guó)聯(lián)通下跌4.24%報(bào)14.46港元，中國(guó)移動(dòng)下跌0.55%報(bào)72.05港元，中國(guó)電信上漲0.65%報(bào)4.67港元。