面臨不斷加大的通脹壓力，中國(guó)也加入到本幣升值抑通脹的大軍中。

　　央行副行長(zhǎng)胡曉煉日前在央行網(wǎng)站發(fā)表署名文章，明確提出“完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力”，這表明匯率已被監(jiān)管層納入到抑通脹的調(diào)控手段中。

　　“我國(guó)大宗商品進(jìn)口量很大，人民幣升值有利于降低進(jìn)口成本，對(duì)緩解輸入型通脹壓力應(yīng)該會(huì)有作用�！币晃谎胄腥耸勘硎�。

　　升值可抑制輸入型通脹

　　我國(guó)對(duì)原油、鐵礦石等國(guó)際大宗商品的進(jìn)口依賴(lài)度都超過(guò)了50%。隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格的連續(xù)上漲，我國(guó)國(guó)內(nèi)能源、原材料價(jià)格也“水漲船高”，輸入型通脹壓力明顯加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國(guó)際能源、原材料、金屬礦價(jià)格分別比去年末上漲達(dá)18%、13%和5%。而一季度，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比分別上漲了7.1%和10.2%，同時(shí)向下游傳導(dǎo)的壓力也開(kāi)始顯現(xiàn)，CPI中非食品價(jià)格漲幅連續(xù)擴(kuò)大。

　　“這輪通脹主要是國(guó)際大宗商品價(jià)格、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲所引發(fā)的成本推動(dòng)型通脹，對(duì)于這類(lèi)通脹本幣的升值通常會(huì)發(fā)揮抑制作用�！鄙鲜鲅胄腥耸恐赋�。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，國(guó)際大宗商品尤其是油價(jià)的上漲推動(dòng)了我國(guó)制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)成本的普遍上漲，當(dāng)前匯率應(yīng)該作為抑制輸入型通脹的手段加以利用。

　　本幣升值對(duì)于輸入型通脹的抑制作用也有實(shí)證研究證明。澳新銀行2010年所做的研究顯示，人民幣對(duì)美元10％的升值會(huì)導(dǎo)致PPI指數(shù)在中期內(nèi)下降3.2%，非食品CPI指數(shù)在中期內(nèi)下降0.64％。交行金融研究中心的研究也證明，人民幣升值對(duì)于PPI的抑制作用要大于對(duì)于CPI的抑制作用。

　　“貨幣當(dāng)局將在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)更加依賴(lài)匯率政策，來(lái)應(yīng)對(duì)不斷上升的輸入型通脹問(wèn)題。加快人民幣的升值幅度，以及擴(kuò)大人民幣的每日交易區(qū)間，都是可能的政策選擇�！卑男裸y行發(fā)布的研究報(bào)告稱(chēng)。

　　事實(shí)上，今年來(lái)人民幣升值速度已有明顯加快。昨天人民幣對(duì)美元中間價(jià)走升74個(gè)基點(diǎn)至6.5228，再度創(chuàng)下歷史新高，至此今年來(lái)人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度已經(jīng)達(dá)到了1.5%。交通銀行預(yù)計(jì)，今年人民幣累計(jì)升值幅度會(huì)達(dá)到5%~7%。

　　升值可減少貨幣供應(yīng)量

　　除了抑制輸入型通脹外，澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛還指出，人民幣升值，還有利于減少?lài)?guó)內(nèi)的貨幣供應(yīng)量，從而控制通脹。

　　他指出，通脹是貨幣供應(yīng)量的反映，大量的貿(mào)易順差是中國(guó)貨幣供應(yīng)量較高的重要原因，人民幣升值可以抑制出口，減少貿(mào)易順差，另外還有助于減小央行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，減少貨幣投放量。

　　胡曉煉在文章中也指出，當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩壓力仍較大主要原因是外匯持續(xù)流入。從根本上解決這個(gè)問(wèn)題，則需要以國(guó)際收支基本平衡為基礎(chǔ)。

　　此外，與幾年前相比，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也發(fā)生了一些變化，這也成為目前支持人民幣升值的根據(jù)。

　　連平指出，由于用工荒現(xiàn)象的出現(xiàn)，人民幣升值可能造成的就業(yè)沖擊將減弱，因此，當(dāng)前人民幣升值也具備較好的時(shí)機(jī)。劉利剛也指出，許多曾經(jīng)支持弱勢(shì)人民幣的因素都不再有效了。過(guò)去中國(guó)一直試圖通過(guò)保持弱勢(shì)人民幣來(lái)吸引外商直接投資，然而近幾年來(lái)，中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始鼓勵(lì)對(duì)外投資以抵消大量的資本涌入，并推進(jìn)人民幣的國(guó)際化，這需要人民幣保持強(qiáng)勢(shì)。

　　不過(guò)，分析人士強(qiáng)調(diào)，對(duì)于人民幣升值抑制通脹的效果也不可高估。