光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧4月23日在第七屆中國(guó)金融專家年會(huì)上發(fā)表演講表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)上方倒懸著三把“金融達(dá)摩克利斯之劍”：一把是通脹，一把是外儲(chǔ)，一把是金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　去年以來，CPI逐季上升，3月份已高達(dá)5.4%，通脹已成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾。唐雙寧認(rèn)為，對(duì)嚴(yán)重的通脹現(xiàn)在應(yīng)該采取“寧可信其有不可信其無”的態(tài)度，要打提前量，貨幣政策要適當(dāng)調(diào)整。他提出兩種選擇，一是名存實(shí)調(diào)，“穩(wěn)健貨幣政策”的名義暫時(shí)不變，實(shí)際收緊；二是立即調(diào)為“適度從緊”。他個(gè)人傾向于第一種選擇。

　　由于干部體制、銀行體制和財(cái)政體制決定將產(chǎn)生強(qiáng)烈的倒逼效應(yīng)，中國(guó)的“適度寬松”政策執(zhí)行起來難以有度。因此，今后穩(wěn)健、適度從緊兩種模式應(yīng)是中國(guó)貨幣政策的常態(tài)選擇。

　　央行最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)30447億美元。對(duì)此，唐雙寧指出，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備應(yīng)控制在8000億至1.3萬億美元之間。

　　他對(duì)此做了具體分析：第一，償付外債。中國(guó)外債余額大約為5000多億美元，其中短期外債3700億美元。即使對(duì)外債保持100%的償付準(zhǔn)備，5000億美元足矣。第二，應(yīng)對(duì)出口。按慣例一般保持相當(dāng)于3個(gè)月進(jìn)口額的儲(chǔ)備�？紤]到政策調(diào)整和突發(fā)事件等因素，再寬算3個(gè)月進(jìn)口額的儲(chǔ)備，則需6600億美元。第三，支付外資收益。目前中國(guó)的外資投資約為1萬多億美元，按10%的利潤(rùn)匯出境外，則約需1000億美元。所以保持8000億-1.3萬億美元的外儲(chǔ)足矣。

　　他還建議，可按五路分流外儲(chǔ)。一是補(bǔ)充國(guó)有資本，二是購(gòu)買戰(zhàn)略資源，三是擴(kuò)大海外投資，四是發(fā)行外國(guó)債券，五是鼓勵(lì)民間持匯。

　　唐雙寧指出，近兩年來，中國(guó)投放信貸高達(dá)18萬億，日漸上升的通脹、頻繁加大的宏觀調(diào)控力度，存在引發(fā)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的可能，宏觀有變時(shí)首先受沖擊的將是中小銀行。銀行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的五道防線：內(nèi)部控制，行業(yè)自律，政府監(jiān)管，社會(huì)監(jiān)督和存款保險(xiǎn)，有些還沒建立，有些需要加固，現(xiàn)在到了該建立和加固的時(shí)候了。

　　唐雙寧還提出，應(yīng)對(duì)金融衍生品進(jìn)行五級(jí)分類監(jiān)管。按照遠(yuǎn)離基礎(chǔ)產(chǎn)品(真實(shí)交易)的程度將金融衍生品分為五個(gè)類別：第一類是利率掉期、外匯掉期等具有真實(shí)交易背景的衍生品；第二類是期權(quán)、期貨等兼具套期保值和投機(jī)功能的基本衍生品；第三類是信用違約掉期、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等多種市場(chǎng)因子模型化后的高級(jí)衍生品；第四類是擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和有對(duì)沖性質(zhì)的基金等缺乏真實(shí)交易背景、為交易而交易的衍生品，特別是合成式、非現(xiàn)金交割的衍生品；第五類是杠桿倍數(shù)畸高、賭博傾向明顯的高危性衍生品。

　　他建議，在監(jiān)管中，對(duì)于第一類金融衍生品可視為“正常類”，監(jiān)管部門通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和信息匯總，掌握情況即可；第二類可視為“關(guān)注類”，若在交易所交易，則依靠保證金制度和交易流程予以規(guī)范；若在場(chǎng)外交易，則需要監(jiān)管部門通過統(tǒng)計(jì)報(bào)表匯總相關(guān)表外科目，并且要求金融機(jī)構(gòu)逐日盯市計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口；第三類可視為“高度關(guān)注類”，監(jiān)管部門應(yīng)要求金融機(jī)構(gòu)在不同目的的賬戶間設(shè)立“防火墻”，并定期報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)。第四類可視為“限制類”，監(jiān)管部門應(yīng)設(shè)置杠桿倍數(shù)的最高限值；第五類則應(yīng)視為“禁止類”，待認(rèn)識(shí)充分后再考慮開禁。