當(dāng)全球合力采取經(jīng)濟(jì)刺激政策，成功地將世界經(jīng)濟(jì)從谷底拉回之時(shí)，退出政策的選擇時(shí)機(jī)，與通脹壓力一起來(lái)襲。為了應(yīng)對(duì)通脹，本輪緊縮周期以來(lái)，中國(guó)央行已經(jīng)10次上調(diào)準(zhǔn)備金率，5次加息

　　如何看待中國(guó)目前的通脹水平、預(yù)期及特殊成因，中國(guó)如何調(diào)整政策控制通脹，并與亞洲其他國(guó)家合力治理通脹？《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者在博鰲亞洲論壇的咖啡廳里，專(zhuān)訪了亞洲開(kāi)發(fā)銀行副行長(zhǎng)小格林伍德。他認(rèn)為，與其他新興國(guó)家相比，中國(guó)通脹水平高位適中。目前中國(guó)通脹還未見(jiàn)頂，假以時(shí)日，中國(guó)央行目前采取的一系列收緊的貨幣政策將會(huì)見(jiàn)效。

　　中國(guó)貨幣政策時(shí)機(jī)對(duì)

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：4月15日，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布3月CPI達(dá)到了5.4%，創(chuàng)36個(gè)月來(lái)新高，你怎么評(píng)價(jià)現(xiàn)在中國(guó)的通脹水平？

　　小格林伍德：我覺(jué)得中國(guó)的通脹水平，已經(jīng)高到值得讓人關(guān)注。但是，與其他類(lèi)似國(guó)家相比，中國(guó)的通脹水平并沒(méi)高到夸張的水平。一些新興國(guó)家，比如印度和越南，和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相近，但通脹水平更高一些。

　　現(xiàn)在大部分國(guó)家都在與通脹作斗爭(zhēng)，因?yàn)槲覀兘?jīng)歷了一個(gè)經(jīng)濟(jì)下降周期，包括中國(guó)在內(nèi)的大部分國(guó)家都采取了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，也成功地將經(jīng)濟(jì)從谷底拉回�，F(xiàn)在各國(guó)都到了紛紛退出刺激政策的時(shí)候，問(wèn)題是，選擇時(shí)機(jī)非常艱難，因?yàn)槿绻�過(guò)快地退出刺激政策，那么就有經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)；如果過(guò)于猶豫，中國(guó)就可能面臨通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，中國(guó)央行目前采取的一系列控制通脹的貨幣政策，我覺(jué)得時(shí)機(jī)是對(duì)的。因?yàn)樨泿耪�策要產(chǎn)生效果，總有一個(gè)時(shí)間滯后的問(wèn)題。假以時(shí)日，中國(guó)央行采取的這些措施，會(huì)產(chǎn)生效果。中國(guó)通脹水平逐漸升高，可能會(huì)在未來(lái)達(dá)到一個(gè)峰值，然后整體通脹水平才會(huì)逐漸下降。

　　日?qǐng)?bào)：你覺(jué)得中國(guó)此輪通脹，有沒(méi)有什么不同于別國(guó)的原因？

　　小格林伍德：正如我剛才所說(shuō)，中國(guó)在2008~2009年采取的財(cái)政和貨幣刺激政策，自然導(dǎo)致了系統(tǒng)里有更多的貨幣，這就導(dǎo)致了通脹。除了原油和食品價(jià)格上漲，與其他地區(qū)最不同的地方在于，中國(guó)還有工資上漲的因素。工資上漲是提高生活水平所需要的，這也是中國(guó)政府正努力推動(dòng)的。如果工資上漲合理反映供需關(guān)系，我覺(jué)得沒(méi)有問(wèn)題。

　　需要避免的是，造成工資-物價(jià)的螺旋性上漲，而且工資先推高物價(jià)，然后升高的物價(jià)再推高工資，然后就會(huì)進(jìn)入一個(gè)持續(xù)通脹的局面。中國(guó)政府已經(jīng)采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)這種局面。

　　亞洲國(guó)家需要收緊貨幣供應(yīng)量

　　日?qǐng)?bào)：由于中國(guó)進(jìn)口商品主要為大宗商品原材料，中國(guó)政府所推行的擴(kuò)大進(jìn)口政策，會(huì)不會(huì)與控物價(jià)上漲目標(biāo)相沖突？

　　小格林伍德：不，這兩件事情方向是相反的，但是并不矛盾。處理得好，中國(guó)政府可以通過(guò)更多進(jìn)口，來(lái)降低通脹。如果能夠讓人民幣加快升值步伐，并擴(kuò)大進(jìn)口，完全可以抑制通脹。

　　換句話說(shuō)，中國(guó)可以通過(guò)讓提高本土消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力來(lái)控制通脹：通過(guò)加快人民幣升值步伐，使從外國(guó)進(jìn)口的商品更便宜，促進(jìn)本土消費(fèi)者更多消費(fèi)。現(xiàn)在，中國(guó)已經(jīng)這么做了。這確實(shí)是一個(gè)能夠有效對(duì)抗通脹的政策路徑。

　　中國(guó)政府目前真正面臨的政策平衡挑戰(zhàn)來(lái)自于，加快人民幣升值步伐，就能降低進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格；同時(shí)，可能會(huì)提高出口商品成本。因此，人民幣升值速度的選擇，是一個(gè)政策的選擇，也是一個(gè)最關(guān)鍵的問(wèn)題。

　　綜合來(lái)看，這是一個(gè)在中國(guó)消費(fèi)者利益和制造業(yè)出口商利益之間的平衡。中國(guó)特殊復(fù)雜的地方在于，中國(guó)的消費(fèi)者大部分是被中國(guó)的制造業(yè)出口商所雇用的，因此，決策層的選擇方向是非常重要的。目前的信號(hào)非常清楚，人民幣肯定是要升值，但是升值的步伐和幅度，將由中國(guó)政府自己來(lái)決定。

　　日?qǐng)?bào)：你是否認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展本身，也是造成高通脹的原因？除了日本以外的亞洲地區(qū)和西方發(fā)達(dá)國(guó)家通脹成因的不同是什么呢？亞洲國(guó)家該如何合力來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題？

　　小格林伍德：中國(guó)高速成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)與目前的通脹有一定的關(guān)系，但不是最直接的原因。此輪通脹還是更多地與大宗商品價(jià)格和工資上漲、貨幣供給有關(guān)，所以，高通脹確實(shí)給經(jīng)濟(jì)增速帶來(lái)一定影響，但是并不是由于經(jīng)濟(jì)增速造成了通脹。這只是其中一個(gè)因素。

　　以越南為例可能會(huì)更有說(shuō)服力。越南和中國(guó)一樣，由于經(jīng)濟(jì)的高增速是政府驅(qū)動(dòng)的，由財(cái)政和貨幣刺激投資的政策，目前正在面臨更高的通脹水平。因?yàn)樨泿耪�策過(guò)于寬松，結(jié)果推高了物價(jià)�，F(xiàn)在，越南的央行與中國(guó)一樣，也收緊了貨幣政策，假以時(shí)日，應(yīng)該都會(huì)很好地控制物價(jià)。

　　在美國(guó)和日本，目前通脹根本不是一個(gè)問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克已經(jīng)花了很大力氣治理通縮。亞洲國(guó)家最好的控制通脹的辦法，還是通過(guò)減少貨幣供應(yīng)量，收緊貨幣政策，亞洲國(guó)家應(yīng)該坐下來(lái)談?wù)勜泿殴��?yīng)量、貨幣政策以及匯率政策，加強(qiáng)溝通，因?yàn)閰R率工具也是對(duì)抗通脹的辦法之一。

　　中國(guó)要逐步減少外儲(chǔ)增量

　　日?qǐng)?bào)：有中國(guó)官員說(shuō)，此輪通脹的源頭是中國(guó)巨額的經(jīng)常項(xiàng)目順差，你覺(jué)得對(duì)嗎？

　　小格林伍德：兩者有一定關(guān)系，但不是主要原因，主要是中國(guó)政府對(duì)于匯率政策的選擇，造成了現(xiàn)在的結(jié)果。毫無(wú)疑問(wèn)，做好貨幣政策平衡難度非常大，但我不認(rèn)為是高額的外匯儲(chǔ)備或者經(jīng)常項(xiàng)順差造成了通脹。

　　固定匯率機(jī)制，要獲得獨(dú)立的貨幣政策很難。如果一個(gè)國(guó)家盯住美元匯率，也就會(huì)被動(dòng)地受到美國(guó)貨幣政策的影響。但是，這取決于中國(guó)政府的選擇。由于中國(guó)政府選擇盯住美元，并緩慢地通過(guò)單邊對(duì)美元升值，自然會(huì)造成貨幣政策空間較小的困局。就如英國(guó)諺語(yǔ)所說(shuō)，你能把兩個(gè)蛋糕都放到一個(gè)籃子里，但是不能把一個(gè)蛋糕放到兩個(gè)籃子里。如果人民幣采用浮動(dòng)匯率，使用獨(dú)立的貨幣政策就可以更容易些。

　　日?qǐng)?bào)：胡錦濤主席在此次博鰲亞洲論壇上表示，中國(guó)要通過(guò)擴(kuò)大進(jìn)口及對(duì)外投資，來(lái)促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡，但是目前這兩種方式遇到不少阻力，你對(duì)此有什么建議嗎？中國(guó)如何用好外匯儲(chǔ)備？

　　小格林伍德：這確實(shí)能幫助促進(jìn)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。我覺(jué)得要解決中國(guó)對(duì)外投資壁壘的問(wèn)題，最核心的就是要解決溝通的問(wèn)題，尤其對(duì)于那些政府為大股東的國(guó)有企業(yè)。

　　企業(yè)對(duì)投資地的公眾保持足夠的透明度，真誠(chéng)地溝通是很有必要的。華為是一個(gè)很好的案例，他們并沒(méi)有退縮，而是不斷地與公眾溝通，表達(dá)善意，表明自己將成為一個(gè)當(dāng)?shù)亓己玫钠髽I(yè)公民。

　　至于如何用好外匯儲(chǔ)備的問(wèn)題，我認(rèn)為，其實(shí)問(wèn)題的關(guān)鍵不是如何用好中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，而是在未來(lái)逐步將外匯儲(chǔ)備增量減少。通過(guò)擴(kuò)大進(jìn)口、擴(kuò)大消費(fèi)來(lái)轉(zhuǎn)變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，這個(gè)辦法也會(huì)對(duì)中國(guó)民眾有利。因?yàn)檫@關(guān)乎如何來(lái)提高中國(guó)民眾的生活水平，擁有這么多的外匯儲(chǔ)備對(duì)中國(guó)老百姓沒(méi)有什么益處。