市場(chǎng)中找不到直接利空B股的消息，國(guó)際板或是首要原因，但這個(gè)理由也十分牽強(qiáng)。更可能的原因或是“市場(chǎng)沒(méi)有好消息”

　　4月27日，中國(guó)B股再度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。被稱(chēng)作A股“風(fēng)向標(biāo)”的B股4月27日在沒(méi)有任何直接性利空沖擊的情況下，大跌5.33%。B股大跌的背后或有美元匯率反彈的陰影，或有國(guó)際板推出的沖擊，但究其最終原因，市場(chǎng)人士認(rèn)為，仍是近期宏觀面各種利空因素的綜合反應(yīng)。B股的“一日崩盤(pán)”可能預(yù)示著整個(gè)中國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入漫漫調(diào)整長(zhǎng)夜。

　　國(guó)際板或是禍?zhǔn)?

　　截至收盤(pán)，上證B股指數(shù)收?qǐng)?bào)303.26點(diǎn)，大跌5.33%。從技術(shù)上看，B股已擊穿半年線，形成了“斷頭鍘刀”。從盤(pán)面上看，所有108只B股中，只有3只股票上漲，其余全線下跌，跌幅居前的幾乎都是以美元計(jì)價(jià)的滬市B股。

　　然而，令人費(fèi)解的是，4月27日的市場(chǎng)中找不到直接利空B股的消息，因此投資者只能將目光轉(zhuǎn)向了漸行漸近的國(guó)際板。

　　國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師常劍鋒在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“4月27日有傳聞稱(chēng)國(guó)際板推出之后B股可能會(huì)被保留，這個(gè)與此前引發(fā)B股大漲的A、B股合并說(shuō)法不一致，一旦此前利好預(yù)期落空，B股自然會(huì)有所反應(yīng)�！�

　　盡管?chē)?guó)際板的推出毫無(wú)疑問(wèn)對(duì)中國(guó)股市的整體發(fā)展將起到積極的作用，但短期內(nèi)對(duì)A股的沖擊也是難以避免的。中原證券策略分析師張剛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“預(yù)計(jì)國(guó)際板首批上市公司將會(huì)有至少500億元的融資需求，這樣的大抽血或多或少會(huì)對(duì)其他市場(chǎng)的投資者心理造成沖擊�！�

　　另外，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納的“強(qiáng)勢(shì)美元”講話也成為了4月27日B股大跌的理由，有投資者擔(dān)心這會(huì)引發(fā)全球資本回流美元，B股市場(chǎng)也將面臨資金大撤退的尷尬。但對(duì)于這種解釋?zhuān)�常劍鋒感到有所不妥，“B股的投資者主要還是來(lái)自于國(guó)內(nèi)，美元資產(chǎn)是相對(duì)穩(wěn)定的，外部資金撤退對(duì)B股總體資金量影響有限。”

　　未來(lái)大市“不妙”

　　“由于B股本身容量較小，長(zhǎng)期以來(lái)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，因此從技術(shù)上看更能夠反映市場(chǎng)整體的趨勢(shì)�！背�劍鋒指出，“因此，4月27日B股的大跌可以看成對(duì)近期整個(gè)市場(chǎng)調(diào)整的確認(rèn)，這也預(yù)示著未來(lái)中線調(diào)整趨勢(shì)可能已經(jīng)確立，調(diào)整力度和調(diào)整性質(zhì)也會(huì)比較強(qiáng)�！�

　　與常劍鋒的觀點(diǎn)相類(lèi)似，不少市場(chǎng)分析師都認(rèn)為，B股4月27日的“崩盤(pán)”可能預(yù)示著A股市場(chǎng)未來(lái)將陷入漫漫調(diào)整格局。上海一位私募基金投資經(jīng)理向記者指出，“從歷史情況來(lái)看，B股的確有著A股風(fēng)向標(biāo)的作用，B股大跌之后A股近期至少很難看到較好的行情出現(xiàn)�！�

　　而從目前整個(gè)市場(chǎng)情況來(lái)看，也是“滿城皆是壞消息”。作為中國(guó)資本市場(chǎng)之魂的流動(dòng)性，投資者仍然看不到緊縮政策有所放松的跡象。4月27日下午，市場(chǎng)仍然傳出5月加息或者上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的傳聞。

　　“緊縮的預(yù)期沒(méi)有改變，這就使得市場(chǎng)不會(huì)有超預(yù)期的表現(xiàn)。”常劍鋒指出，“目前我們找不到一個(gè)支撐市場(chǎng)向上的做多動(dòng)力。在這種情況下，市場(chǎng)資金很可能采取戰(zhàn)略性撤退�！�

　　張剛也表示，“至少第二季度，大盤(pán)難有像樣的行情出現(xiàn)。”

　　轉(zhuǎn)機(jī)還看流動(dòng)性

　　那么，當(dāng)前較差的市場(chǎng)環(huán)境在怎樣的情況下才會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)呢？對(duì)此，市場(chǎng)人士認(rèn)為，最關(guān)鍵的指標(biāo)還要看市場(chǎng)的流動(dòng)性能否由緊趨松。

　　東海證券指出，“市場(chǎng)資金面緊張的局面仍在延續(xù)。央行周一有800億元的央票到期投放，但對(duì)資金面的緩解作用并不明顯。4月27日公開(kāi)市場(chǎng)方面SHIBOR一周利率繼續(xù)上漲，目前需要關(guān)注的是央行針對(duì)4月最后一周超過(guò)3000億元到期央票態(tài)度，如果央行沒(méi)有在公開(kāi)市場(chǎng)操作上大量回籠貨幣，緊張的資金面將有所改善。”

　　“流動(dòng)性的轉(zhuǎn)變?nèi)�決于前期政策調(diào)控是否見(jiàn)效，通脹形勢(shì)是否能有效回落�！背�劍鋒認(rèn)為，“從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，可以關(guān)注CPI，就業(yè)情況和消費(fèi)情況等數(shù)據(jù)；從市場(chǎng)上，可以關(guān)注基金倉(cāng)位是否明顯下降，目前基金倉(cāng)位大都在85%以上，一般一波行情出現(xiàn)之前基金們的倉(cāng)位至少要下降至70%左右，這樣才能保證新資金入場(chǎng)。”