編者按：截至4月27日，滬深兩市已有1471家公司公布了2011年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，占A股總數(shù)的68.45%，總體來(lái)看，今年首季上市公司凈利潤(rùn)和主營(yíng)總收入實(shí)現(xiàn)了同比雙增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率分別達(dá)到17.94%和25.63%。分行業(yè)來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有18類行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，僅5類行業(yè)下跌，其中，凈利潤(rùn)同比增幅前三位的行業(yè)分別為：紡織服裝、化工和建筑建材，《證券日?qǐng)?bào)》今日對(duì)上述行業(yè)進(jìn)行梳理分析，并請(qǐng)專業(yè)分析師對(duì)其中的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行解讀。

　　紡織服裝

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供投資良機(jī)

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與WIND統(tǒng)計(jì)，截至4月27日，2011年首季歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增幅最大的行業(yè)是紡織服裝（申萬(wàn)一級(jí)）業(yè)，該行業(yè)已有54家公司公布2011年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)202048.45萬(wàn)元，較去年第一季度可比數(shù)據(jù)106780.52萬(wàn)元增長(zhǎng)89.22%。紡織服裝的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自營(yíng)業(yè)收入的提升，數(shù)據(jù)顯示公布季報(bào)的54家公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)總收入2821652.95萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)31.24%。

　　具體來(lái)看，已公布一季報(bào)的54家紡織服裝類公司中，有14家公司凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)50%，這些公司和利潤(rùn)增幅分別為：常山股份（8189.57%）、華茂股份（1376.17%）、嘉麟杰（283.47%）、中銀絨業(yè)（213.24%）、福建南紡（136.12%）、孚日股份（123.39%）、希努爾（104.57%）、金鷹股份（97.41%）、新民科技（88.92%）、探路者（83.92%）、華芳紡織（81.90%）、報(bào)喜鳥（75.72%）、泰亞股份（74.62%）、搜于特（59.24%）。

　　工信部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示今年一季度，我國(guó)紡織行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.4%，比去年四季度回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。主要產(chǎn)品中，紗產(chǎn)量618萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.5%;布產(chǎn)量133億米，增長(zhǎng)19.9%;服裝53.6億件，增長(zhǎng)14.6%。一季度服裝、紡織、鞋類、家具、箱包、玩具合計(jì)出口719.9億美元，增長(zhǎng)23.8%。

　　據(jù)悉，2011年1-3月棉、化纖紡織及印染精加工業(yè)（500萬(wàn)元以上固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目）累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資2791205萬(wàn)元，同比34.39%，增速較2010年全年水平21.61%）變化12.78個(gè)百分點(diǎn)。在過(guò)去的一年中，該行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速最高達(dá)到34.39%，最低為9.79%，波動(dòng)幅度為24.60個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，東方證券認(rèn)為，高投資一方面說(shuō)明紡織上游企業(yè)的高景氣，但另一方面，隨著投資的增加，未來(lái)產(chǎn)能的不斷釋放，供求的格局將發(fā)生轉(zhuǎn)變，這也必須引起重視，而部分省市也已出現(xiàn)了警示的信號(hào)。

　　中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，雖然今年的國(guó)內(nèi)外總體環(huán)境繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但仍然面臨高成本、高通脹等諸多不確定因素，預(yù)計(jì)內(nèi)需依舊是紡織工業(yè)的首要市場(chǎng)動(dòng)力，而國(guó)際市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。

　　對(duì)于行業(yè)未來(lái)的投資，國(guó)信證券認(rèn)為，棉紡行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型，高污染行業(yè)，國(guó)家對(duì)該行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，環(huán)保要求比較高，中小企業(yè)面臨洗牌以及投入成本較高。首選行業(yè)龍頭。另外，今年上游企業(yè)毛利受壓，推薦向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸以及發(fā)展特種差異化產(chǎn)品的公司。

　　棉價(jià)的下跌成為紡織服裝零售板塊啟動(dòng)的催化劑，國(guó)金證券表示，繼續(xù)看好紡織服裝零售企業(yè)，良好的業(yè)績(jī)和棉價(jià)下跌可能成為股價(jià)的催化劑：3-4月是重要的投資窗口。一方面年報(bào)和一季報(bào)靚麗，2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可靠性提高都提供投資良機(jī)；另一方面3、4月紡織服裝零售企業(yè)的秋冬裝訂貨會(huì)達(dá)到預(yù)期可能性很大，龍頭企業(yè)存在超預(yù)期可能；此外棉價(jià)確定方向也有助于消除市場(chǎng)擔(dān)心。同時(shí)，出口制造類紡織企業(yè)，介入時(shí)機(jī)應(yīng)當(dāng)是毛利率低點(diǎn)。對(duì)于質(zhì)地優(yōu)良的品牌零售企業(yè)，需要在估值低的時(shí)候介入，采取買入并持有的策略。建議重點(diǎn)關(guān)注七匹狼、富安娜、羅萊家紡、夢(mèng)潔家紡、偉星股份、森馬股份、報(bào)喜鳥等個(gè)股。

　　建筑建材季報(bào)增長(zhǎng)子行業(yè)機(jī)會(huì)各異

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與WIND統(tǒng)計(jì)，截至4月27日，建筑建材（申萬(wàn)一級(jí)）行業(yè)排名2011年首季歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增幅第三名，該行業(yè)已有67家公司公布2011年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，占建筑建材行業(yè)公司總數(shù)的65.69%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)471061.02萬(wàn)元，較去年第一季度可比數(shù)據(jù)277234.34萬(wàn)元增長(zhǎng)69.91%。同時(shí)該行業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比也大幅升高，上述公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)總收入6052453.397萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)29.47%。

　　具體來(lái)看，已公布一季報(bào)的67家建筑建材類公司中，有22家公司凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)50%，其中，凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)200%的公司分別為：尖峰集團(tuán)（1796.12%）、*ST秦嶺（650.15%）、安徽水利（470.37%）、新疆城建（421.10%）、四川路橋（369.72%）、中航三鑫（273.87%）、斯米克（218.75%）。

　　4月19日工信部表示，“十二五”期間，要嚴(yán)格行業(yè)準(zhǔn)入，規(guī)范市場(chǎng)主體行為，支持和鼓勵(lì)具有比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)或集團(tuán)，利用資本、技術(shù)、品牌和市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)跨區(qū)域、跨產(chǎn)業(yè)整合重組，提高前10家企業(yè)產(chǎn)能在全行業(yè)中的比重，優(yōu)化骨干企業(yè)布局。

　　建材一季報(bào)高速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)區(qū)域分化。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，行業(yè)中長(zhǎng)期表現(xiàn)依然取決于基本面因素，雖然短期市場(chǎng)情緒會(huì)有影響，但從盈利角度來(lái)看全年盈利依然看好，依然會(huì)呈現(xiàn)環(huán)比向上趨勢(shì)，對(duì)于二季度盈利形勢(shì)持續(xù)樂(lè)觀。2011年水泥行業(yè)整體業(yè)績(jī)都將保持高速增長(zhǎng)，東部區(qū)域主要依賴價(jià)格彈性，西部區(qū)域主要依賴產(chǎn)量彈性，建議行業(yè)配置東西區(qū)域結(jié)合。

　　建材行業(yè)2011年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，其中水泥行業(yè)凈利潤(rùn)增速可達(dá)到166%，預(yù)計(jì)增速可超過(guò)100%的企業(yè)包括海螺水泥、華新水泥、江西水泥，塔牌集團(tuán)，主要為東部、南部區(qū)域水泥企業(yè)。維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。維持行業(yè)看好，主要為業(yè)績(jī)確定性高同時(shí)估值低品種包括海螺水泥、冀東水泥，彈性品種包括華新水泥、巢東股份、天山股份、江西水泥等。

　　中信證券表示，隨著區(qū)內(nèi)高速公路等重點(diǎn)工程集中開工啟動(dòng)，近期新疆水泥需求大幅放量，但新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況不達(dá)預(yù)期使得水泥供應(yīng)受限，目前新疆地區(qū)水泥明顯呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，價(jià)格因而超預(yù)期出現(xiàn)連續(xù)上調(diào)。此外，寧夏地區(qū)受治理超載超限影響，水泥原材料進(jìn)廠成本增加，目前瀛海水泥已將出廠價(jià)格上調(diào)30元/噸，賽馬等企業(yè)也將陸續(xù)跟進(jìn)上調(diào)價(jià)格。

　　玻璃庫(kù)存持續(xù)下行，價(jià)格企穩(wěn)回升。中信證券認(rèn)為，浮法玻璃價(jià)格在前期大幅回調(diào)后已開始出現(xiàn)觸底反彈跡象，隨著階段性旺季的到來(lái)，需求已明顯啟動(dòng)，從目前庫(kù)存（已明顯下降）與價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看均較樂(lè)觀；考慮到房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)竣工面積實(shí)際影響時(shí)間的延后性以及后續(xù)浮法玻璃新增產(chǎn)能越來(lái)越少，浮法玻璃價(jià)格開始回升的可能性在逐步增加。維持行業(yè)中性評(píng)級(jí)。

　　化工行業(yè)成長(zhǎng)股進(jìn)入潛伏階段

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與WIND統(tǒng)計(jì)，截至4月27日，化工（申萬(wàn)一級(jí)）行業(yè)排名2011年首季歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增幅第二名，該行業(yè)已有174家公司公布2011年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，占化工行業(yè)公司總數(shù)的76.32%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)670896.645萬(wàn)元，較去年第一季度可比數(shù)據(jù)379454.44萬(wàn)元增長(zhǎng)76.81%。同時(shí)該行業(yè)營(yíng)業(yè)總收入同比也大幅升高，上述公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)總收入10962538.6萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)35.68%。

　　具體來(lái)看，已公布一季報(bào)的174家化工類公司中，有55家公司凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)50%，其中，凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)500%的公司分別為：北化股份（7525.73%）、*ST新材（2181.77%）、國(guó)風(fēng)塑業(yè)（1646.29%）、青島雙星（1631.19%）、氯堿化工（714.67%）、天晟新材（622.41%）、中紡?fù)顿Y（579.53%）、云南鹽化（551.59%）、天利高新（522.90%）、金發(fā)科技（502.48%）。

　　據(jù)悉，《石油和化學(xué)工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》已完成初稿，正交由主管部門審定，有望于今年6月前后正式頒布。據(jù)規(guī)劃初稿確定的發(fā)展目標(biāo)：“十二五”時(shí)期，石化行業(yè)經(jīng)濟(jì)總量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，工業(yè)總產(chǎn)值年均增長(zhǎng)13%―15%；到2015年，石化工業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到16萬(wàn)―18萬(wàn)億元。

　　對(duì)于工信部召開石化工業(yè)十二五規(guī)劃座談會(huì)，平安證券認(rèn)為，十二五期間緩控釋肥將大規(guī)模推廣，價(jià)格上漲的化工品主要有：期待出口增加的化肥類，供給減少的聚氨酯類。完全進(jìn)入旺季后多數(shù)化工品價(jià)格上漲幅度有限。推薦供需關(guān)系相對(duì)較好聚氨酯類（煙臺(tái)萬(wàn)華），推薦芳綸業(yè)務(wù)向好的煙臺(tái)氨綸，推薦股權(quán)激勵(lì)推出之后業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的金發(fā)科技，推薦新項(xiàng)目推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的聯(lián)化科技。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)96311億元，同比增長(zhǎng)9.7%；化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.1%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)介紹，一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.4%。分行業(yè)看，39個(gè)大類行業(yè)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。工業(yè)產(chǎn)銷銜接狀況良好，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.7%，比上年同期提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　近期，醋酸類產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)大幅上漲。國(guó)際尿素價(jià)格上漲。中銀國(guó)際認(rèn)為，金屬硅價(jià)格下跌6.52%。氨綸40D價(jià)格下跌6.03%。粘膠產(chǎn)品價(jià)格有望企穩(wěn)。目前國(guó)際油價(jià)高企，國(guó)內(nèi)需求可能受制于宏觀緊縮政策影響，建議投資者關(guān)注受益于海外需求轉(zhuǎn)暖的子行業(yè)龍頭，如華魯恒升、煙臺(tái)萬(wàn)華以及估值偏低的化纖企業(yè)南京化纖。

　　供給緊張推動(dòng)醋酸、PVA景氣，聚氨酯上游BDO、PO穩(wěn)步上漲，化纖原料下跌下游成本壓力略有緩解，政策利好一體化氯堿企業(yè)。國(guó)信證券表示，中西部地區(qū)擁有煤-電-化一體化產(chǎn)業(yè)鏈的氯堿企業(yè)不受原料限制，有望保持較高的開工率成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的最終的受益者，英力特、內(nèi)蒙君正、中泰化學(xué)等公司將長(zhǎng)期收益。

　　原材料成本居高不下，偏下游的化工企業(yè)面臨較大壓力，看好化工中的上游板塊及石化板塊。光大證認(rèn)為，板塊輪動(dòng)下看好有補(bǔ)漲需求品種：湖北宜化、廣匯股份成長(zhǎng)股進(jìn)入潛伏階段。