在2011年市場(chǎng)日均成交2500億元的假設(shè)下，預(yù)計(jì)公司2011年、2012年凈利潤(rùn)為43.1億元、47.6億元，對(duì)應(yīng)每股收益1.72元及1.9元。目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2011年動(dòng)態(tài)市盈率為22倍，與行業(yè)平均水平相當(dāng)。因面臨較大減持壓力，公司今年以來股價(jià)跌幅已達(dá)30%，華茂股份[7.90 2.07% 股吧]公告將堅(jiān)持不超過18億元市值的廣發(fā)股權(quán)，一季度已累計(jì)減持664萬股，以目前價(jià)格計(jì)，公司仍將減持剩余約4800萬股廣發(fā)股權(quán)，占流通股本的6.3%。自2月解禁以來，深交所大宗交易平臺(tái)已累計(jì)完成6453萬廣發(fā)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，占此次解禁股本的9%，未來仍面臨較大的解禁壓力，但考慮到公司未來較高的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性以及相對(duì)合理的估值水平，我們給予公司42元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2011年動(dòng)態(tài)市盈率25倍、市凈率5.3倍