民間借貸“資金黑洞”危機顯現，上市公司恐難以幸免。滬深交易所日前就“委托理財”和“委托貸款”事宜向上市公司發(fā)放問卷調查表。對此，一位資深董秘稱，這次情況調查具有“摸底”意味。

　　民間借貸“資金黑洞”危機顯現，上市公司恐怕也難幸免于難。滬深交易所日前就“委托理財”和“委托貸款”事宜向上市公司發(fā)放問卷調查表，要求上市公司填報今年以來所進行的委托貸款和委托理財情況。

　　數家上市公司證券部負責人表示，在此之前兩市交易所并沒有就上述兩項目專門發(fā)出過調查通知。“因為在例行的半年報中，上市公司都需要對這兩個項目進行披露。”一位資深董秘稱，這次的情況調查具有“摸底”的意味。

　　銀行理財產品

　　成為摸底重點

　　2011年的秋天，對于國內企業(yè)老板來說，身邊刮起的“銀根秋風”比三九嚴寒更具殺傷力。面對銀行借貸無門，手握著從資本市場上融來的大量現金，上市公司成了“民間借貸”的重要水源之一。

　　越來越多的上市公司熱衷于將閑置資金大量投入理財和貸款行為。針對這種愈演愈烈之勢，來自交易所和上市公司相關人士均證實，兩市交易所在上周向上市公司發(fā)出了兩份關于“委托貸款”和“委托理財”的在線調查問卷，分別是《關于填報上市公司委托理財問卷調查表》和《委托貸款問卷調查表的通知》。

　　其中，關于委托理財的問卷情況說明，要求上市公司填報從今年1月1日到8月底之間進行的所有委托理財事項。并注明，填報委托理財事項應包括所有的銀行理財產品。

　　“委托理財資金用途”分為股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券、金融衍生品、其他投資品種。這比在半年度業(yè)績報告和年報中需披露的委托理財情況更為詳實。另外，委托理財“報酬確定方式”分為“固定收益”、“浮動收益”和“其他”類別。一券商業(yè)資深人士認為，“從這種分類可見，監(jiān)管層關注的是上市公司投資理財產品的資金是否安全�！�

　　而在“委托貸款”調查表中，交易所要求需“逐筆填列”。在填寫“期末委托貸款余額”項時，該數據的計算公式需列明“期初委托貸款余額+期間發(fā)生的委托貸款金額-期間收回(償還)的委托貸款金額”。

　　同時需要在線填報的還包括上市公司是否接受過交易所的處罰。

　　其實在今年8月底，深交所已經向上市公司發(fā)布了最新修訂的中小企業(yè)板信息披露業(yè)務備忘錄第30號，要求上市公司參與各類風險投資時，嚴格做好風險控制并完成信息披露義務。依據該備忘錄，風險投資包括證券投資、房地產投資、礦業(yè)權投資、信托產品投資以及深交所認定的其他投資行為，其中，證券投資包括上市公司投資境內外股票、證券投資基金等有價證券及其衍生品，以及向銀行等金融機構購買以股票、利率、匯率及其衍生品種為主要投資標的的理財產品，基本涵蓋了目前上市公司理財的各種途徑。

　　調查或針對

　　“曲線信貸”

　　一分析人士表示，區(qū)別于上市公司直接購買金融機構理財產品，“委托理財”就是委托第三方投資機構，進行資本市場的投資。雖然同樣屬于財務性投資，但從相當一部分上市公司情況來看，由于“委托理財”有第三方機構參與，“因此很多上市公司的委托理財，會投資于具有大額擔保的信托產品�！彼�說道，這就相當于委托第三方機構進行有擔保的放貸。

　　上述董秘說，其實這兩類信息在半年報中是必須披露的，“這次再進行一次情況匯總，個人認為一是為防范已出現的小企業(yè)倒閉潮、民間借貸資金鏈斷裂等情況向上市公司傳遞的可能性；還有就是受相關監(jiān)管部門委托進行的行業(yè)摸底，同時健全上市公司的征信檔案數據庫�！�

　　相比半年報披露要求，這次調查問卷要求上市公司在“委托貸款資金投向”中列明資金投入的行業(yè)類型，比如“房地產業(yè)”。同時還要寫明委托貸款逾期和展期的情況。

　　“而目前來看，銀監(jiān)會已明確要求商業(yè)銀行向房地產投放的貸款不得展期。那么不排除一些房地產公司通過向上市公司進行委托貸款，獲得展期貸款�！币淮笮蜕虡I(yè)銀行信貸部人士說道。

　　值得關注的是，在2001年至2004年，由于大量證券公司以及投資企業(yè)的資金鏈斷裂，使得一大批做委托理財受托人的上市公司血本無歸。現在雖然有了第三方存托管業(yè)務，但是新的危機隱患也從證券公司受托機構，轉向了其他一些資產管理公司、信托公司的受托機構。

　　比如不少上市公司大金額的委托理財都投資于“單一信托”。因為區(qū)別于集合資金信托業(yè)務，單一資金信托業(yè)務的信息無需公開，具有完全的私密性。在單一資金信托中，委托人一般占據主導地位，一些項目甚至指定投資對象，當然也有完全委托信托公司操作的。

　　如陜鼓動力在8月23日公告以自有資金13億元購買四款單一信托理財計劃。海螺水泥也與國元信托設立25億元信托理財計劃，以及與四川信托設立7.5億元信托理財計劃，從“公司為該信托計劃的委托人和受益人”來分析，均是采用單一資金信托模式，均不披露具體的投資項目。

　　但根據現有規(guī)定，除非上市公司主動披露，投資者無法知悉具體投資項目，投資資金基本處于體外循環(huán)狀態(tài)。而一旦發(fā)生重大損失，最后來買單的一定還是股東。

　　查閱上市公司半年報就可以看到，TCL集團上半年就有4.3億元的資金，以單一資金信托的方式委托專業(yè)信托機構進行低風險的投資理財，但公司沒有進一步披露投資的具體項目。

　　委托貸款年利率

　　已高達24.5%

　　而拿閑置資金進行“委托貸款”、坐收高收益的上市公司更是不在少數。

　　據不完全統計，今年至少有70家公司發(fā)布了近130份通過銀行委托貸款的公告，總金額近170億元，其中35家上市公司提出的貸款利率高居不下，總金額近100億元。

　　其中，時代出版8月30日發(fā)布的公告顯示，該上市公司在今年8月23日與交通銀行安徽省分行簽署委托貸款總協議，將自有資金6000萬元委托交通銀行安徽省分行貸款，委托貸款期1年，委托貸款年利率高達24.5%，按季付息；本次委托貸款以土地為抵押物，股權為質押物。

　　今年8月，香溢融通子公司通過寧波銀行貸給浙江長興眾望物貿公司和長興縣振宇物貿公司的貸款利率均為18%，而今年上半年，其給杭州地產公司東方巨龍和南通麥之香的委托貸款年利率更是高達21.6%，為當時銀行貸款利率6.31%的3.42倍。反觀兩年前，香溢融通委托貸款給杭州現代聯合投資公司時，年利率還僅僅為12%。

　　除此以外，香溢融通、武漢健民等公司貸款年利率也超過20%。盡管上市公司通過銀行委托貸款有著合法、公開的平臺，但香溢融通、粵水電、萊茵置業(yè)等公司相繼出現貸款合同到期，而還款出現問題，導致合同延期6個月至1年不等，讓人不得不對上市公司放貸產生擔憂。

　　2010年4月30日，ST波導通過交通銀行寧波分行奉化支行向青海中金提供委托貸款9000萬元，月利率千分之13，期限自2010年5月5日至2011年5月4日，結果時至5月20日逾期未還。2011年5月23日，香溢融通委托寧波銀行分別貸款給宏業(yè)建設集團、臺州宏業(yè)混凝土、臨海市宏業(yè)混凝土5000萬元、3000萬元、3000萬元3筆委托貸款，均未能如期收回，結果均展期6個月。還有很多上市公司財報披露巨額其他應收款均是由于委托貸款所致。

　　而對于生產企業(yè)而言，面對還未見曙光的宏觀環(huán)境，很難支撐起20%的高借貸成本。一旦生產企業(yè)支撐不住，那些報表上的固定資產、應收賬款、存貨都難以變現。根據中國人民銀行的有關規(guī)定，委托貸款的風險均由委托方承擔，也就是說，貸款企業(yè)逾期不還款的風險由委托公司自身承擔，銀行沒有義務返還貸款。

　　但是，上海證券分析師蔡鈞毅表示，上市公司進行委托貸款和委托理財要分兩面看。雖然發(fā)生了借貸關系，必然有違約風險存在�！暗�是在宏觀經濟不好的環(huán)境下，非要拿現金去投入主業(yè)，在宏觀需求低迷的時候再擴張產能，這也是很畸形的做法�！彼�提出，如果能夠在風險可控的范圍內(比如抵押品的評估性資產占貸款比例較高)進行貸款，是上市公司在經濟低迷時期，不失時機地做出的正確選擇�！爱斒袌霏h(huán)境明朗后，用利息收入再進行行業(yè)的兼并收購，也不失為真正的好企業(yè)�！�