亂世能否出英雄？

　　剛剛結(jié)束的G20峰會并沒有為市場帶來太多振奮人心的消息。持續(xù)的歐債危機(jī)和新興市場的高通脹仍然重壓著全球經(jīng)濟(jì)回暖的趨勢。

　　與此同時，在世界的另一邊，中國的外匯儲備再居高位。中國人民銀行7月公布的上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，截至6月末國家外匯儲備余額已達(dá)到3.1975萬億美元，同比大幅增長30.3%。

　　安永亞太區(qū)區(qū)域管理合伙人彭樂亭表示：“這個不確定的時期也可以是中國企業(yè)投資海外的最好時期�！�

　　商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年，中國的對外直接投資（FDI)額達(dá)到688.1億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。中國占全球2010年對外直接投資額的5.2%，位居全球第五。2010年，大部分中國對外直接投資流向六大行業(yè)（租賃與商業(yè)服務(wù)、金融、批發(fā)和零售、采礦、交通運(yùn)輸倉儲和郵政服務(wù)、制造業(yè)）。安永預(yù)測，未來三年，中國對外直接投資有望每年增長20%～30%。

　　未來中國企業(yè)的海外投資將集中在哪些國家？走出去的風(fēng)險如何？

　　按照商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局的統(tǒng)計，在2010年中國非金融類對外直接投資的存量中，國有企業(yè)占66.2%。　　這個比重雖然比2009年下降了3個百分點(diǎn)，但中國海外投資國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的局面沒有根本改變。其中，中央企業(yè)和單位非金融對外直接投資424.4億美元，占流量的70.5%。中國社科院經(jīng)濟(jì)所所長裴長洪分析上述情況時認(rèn)為，中國的海外投資相當(dāng)程度上是國家政策推動下的對外投資。中國對于企業(yè)海外投資的政策和投資服務(wù)體系還沒有完全建立，一個例證就是中國的海外投資保險體系一直沒有建立完善，在此次利比亞事件中，由于保險政策缺失難以保全企業(yè)海外投資的安全。

　　政府服務(wù)體系缺失的另一例證是，中國內(nèi)地當(dāng)前的對外直接投資主要集中在亞洲，特別是中國香港，以及拉丁美洲，特別是英屬維爾京群島、開曼群島等離岸金融中心，但對北美洲、歐洲等市場經(jīng)濟(jì)成熟的國家和地區(qū)比重并不高。如果沒有當(dāng)?shù)貢�計、法律、投行等機(jī)構(gòu)很好的引導(dǎo)，中國企業(yè)難以扎根當(dāng)?shù)�。海外投資企業(yè)中，大量的中小企業(yè)難以承受海外投資服務(wù)的高昂費(fèi)用。

　　安永交易咨詢部中國海外投資主管合伙人吳正希表示，與2010年同期相比，目前中國企業(yè)的海外投資從交易量和交易額來看，資源類行業(yè)（能源和采礦）仍舊處于各行業(yè)之首。

　　預(yù)計這一趨勢近期也不會發(fā)生變化，這也與中國人口龐大對資源需求巨大的背景相關(guān)。

　　除了資源類的交易外，中國企業(yè)走出去并購國外金融服務(wù)的比例并沒有顯著提升。吳正希表示，與2010年同期相比，中國企業(yè)在金融領(lǐng)域的服務(wù)并購沒有急速上升，這與金融領(lǐng)域的并購程序復(fù)雜、有許多審查等客觀因素相關(guān)。另外一個原因是歐洲本身的地域特點(diǎn)，資源型不強(qiáng)，主要是中小型企業(yè)和家族型企業(yè)，而且高昂的人工成本，比如養(yǎng)老金等成為中國企業(yè)望而卻步的原因。

　　目前，中國內(nèi)地對外直接投資的十大目的地，除了中國香港、開曼群島等離岸金融中心外，澳大利亞排名靠前，交易額從2001年的31.32億澳元增至2011年的195.25億澳元。

　　安永稅務(wù)服務(wù)合伙人蔡偉年關(guān)注澳大利亞的一個原因是，過去五年中國在澳的直接投資平均增長50%以上。除澳大利亞本身擁有的豐富資源（礦產(chǎn)），通過澳大利亞上市公司作為投資非洲資源的平臺也成為一種收購方式。目前有大約230個澳大利亞資源公司管理大約650個分布在43個非洲國家的項(xiàng)目。

　　這樣的做法除稅務(wù)方面的優(yōu)惠外，進(jìn)一步降低了中國在海外投資時國企背景可能帶來的障礙。

　　德杰律師事務(wù)所亞洲區(qū)管理合伙人陶景洲解釋，之所以會有這些障礙，主要因?yàn)閲�外的政府和企業(yè)往往害怕中國的海外收購項(xiàng)目都是政府授意或者資助，這也要求我們中國公司去海外收購的時候更多地按照市場化的原則來操作，盡早做好溝通和聯(lián)系。