美將持續(xù)超低利率政策 研究報(bào)告稱QE3指日可待

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局(FED)在美國時(shí)間周三進(jìn)行了2012年首個(gè)議息會(huì)議，除了表示將超低利息維持至2014年底外，也采取歷史性措施，采用明確的通脹目標(biāo)，公布通脹目標(biāo)為2%。多家券商的研究報(bào)告指，以FED對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)，推出第三輪量化寬松(QE3)只是遲早的問題。FED主席伯南克還說，購買債券當(dāng)然是其中一項(xiàng)選擇。
失業(yè)率居高不下

　　FED在會(huì)后發(fā)表聲明，稱近期美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢(shì)，勞動(dòng)力市場(chǎng)有所改善，但失業(yè)率仍處在高位，企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷。鑒于美國失業(yè)率居高不下且中期內(nèi)通脹壓力不大，F(xiàn)ED去年8月宣布，將把零至0.25%的聯(lián)邦基金利率至少維持到2013年中期。此前，市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這一超低利率很可能維持到2014年初，而最新宣布的低息期比市場(chǎng)預(yù)期的更長。

　　FED的超低利率政策、已經(jīng)執(zhí)行的兩輪量化寬松貨幣政策(QE)，以及正在執(zhí)行的對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行“賣短買長”的“扭曲操作”，均旨在用流動(dòng)性買時(shí)間，希望壓低美國中長期利率來刺激樓市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡快強(qiáng)勁復(fù)蘇。不過這些措施在助推資本市場(chǎng)繁榮的同時(shí)，也為未來通脹埋下隱患。

　　首次明確2%通脹目標(biāo)

　　為更好地引導(dǎo)市場(chǎng)，F(xiàn)ED去年推出一系列貨幣政策透明化措施，包括公布利率水平預(yù)期、公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)區(qū)間、在貨幣政策會(huì)議之后召開新聞發(fā)布會(huì)等。作為貨幣政策透明化的最新措施，還首次明確2%的長期通脹目標(biāo)。

　　FED表示，其職責(zé)在于促進(jìn)充分就業(yè)和控制通脹，鑒于通脹水平和長期利率水平關(guān)聯(lián)性較大，因此將長期通脹目標(biāo)水平定在2%。此前，F(xiàn)ED內(nèi)部一直將1.7%至2%設(shè)定為通脹水平的理想?yún)^(qū)間，但從未明確公布過通脹目標(biāo)水平。

　　據(jù)預(yù)測(cè)顯示，大多數(shù)公開市場(chǎng)委員會(huì)成員預(yù)計(jì)今年的通脹率在1.4%至1.8%。

　　作為另一項(xiàng)透明化措施，F(xiàn)ED在去年12月份的議息會(huì)議上決定從今年開始，每年4次公布聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員對(duì)未來貨幣政策走向的預(yù)期。紀(jì)錄顯示，當(dāng)天17名委員會(huì)成員中，有9人認(rèn)為應(yīng)在2014年以后開始加息。

　　料將推QE3

　　FED聲明和伯南克表態(tài)中至少有三處透露出聯(lián)儲(chǔ)局可能推出新一輪寬松政策。首先，下調(diào)今明兩年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)增速，預(yù)測(cè)今年美國經(jīng)濟(jì)增長將介乎2.2%至2.7%，低過去年11月的2.5%至2.9%增長預(yù)測(cè)；預(yù)測(cè)明年美國經(jīng)濟(jì)增長將在2.8%至3.2%，低于上次3.0%至3.5%的增長預(yù)測(cè)。并且，在預(yù)測(cè)未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，將去年12月議息會(huì)議聲明中使用的“溫和增長”(moderate)一詞改為“微度增長”(modest)。其次，在聲明中強(qiáng)調(diào)，國際金融市場(chǎng)波動(dòng)給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來“顯著下行風(fēng)險(xiǎn)”，表明FED高層在歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵背景下，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期趨向謹(jǐn)慎。