1月份高企的物價漲勢將很難持續(xù)。隨著春節(jié)因素的消退，市場預(yù)測2月份居民消費價格指數(shù)（CPI）的同比漲幅將回落至3.5%以下，隨后至少在上半年，每月大體保持在3%左右的水平。然而近來高企的國際石油價格可能成為今年物價走勢的擾動因素，如果國際石油價格大幅上漲，不排除全年漲幅超預(yù)期的可能。

　　2月 漲幅將不高于3.5%

　　從已經(jīng)發(fā)布的預(yù)測來看，幾乎所有機構(gòu)都預(yù)測2月份的CPI同比漲幅不會高于3.5%。

　　“根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，進(jìn)入2012年2月份以來，由于春節(jié)因素影響結(jié)束，食用農(nóng)產(chǎn)品價格開始出現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢，預(yù)計2月食品價格環(huán)比將有所回落，同時預(yù)計非食品價格延續(xù)前期的漲幅放緩過程，加上2月CPI翹尾因素比上月大幅回落1.2個百分點，我們初步判斷2012年2月份CPI同比漲幅可能回落到3.2%左右，與1月相比大幅回落，且將低于3.5%的一年期定存利率，這意味著持續(xù)二十四個月的負(fù)利率狀況開始扭轉(zhuǎn)�！苯煌ㄣy行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉說。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也預(yù)測，CPI漲幅將從1月的4.5%大幅下降1.1個百分點到3.4%。他說，從已經(jīng)公布的商務(wù)部周度數(shù)據(jù)和國家統(tǒng)計局50個城市主要食品旬度價格變動數(shù)據(jù)來看，2月份食品CPI環(huán)比漲幅將大幅低于1月，回落至0.4%附近。

　　更重要的是，非食品環(huán)比漲幅很可能回落至0。魯政委說：從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)假期大部分落在1月份的2006、2009年，2月份非食品環(huán)比漲幅均較1月出現(xiàn)明顯回落。從非食品分項歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)假期大部分落在1月的2001、2004、2006、2009年，當(dāng)年2月份煙酒及其用品、衣著、醫(yī)療保健和個人用品、娛樂教育文化用品服務(wù)價格環(huán)比均較1月出現(xiàn)較大幅度的回落。即使考慮2月8日上調(diào)成品油價對交通和通信價格的拉升，預(yù)計2月份非食品環(huán)比漲幅較1月出現(xiàn)明顯下降的可能性依然較大，可能回落至0附近，較1月下降0.2個百分點。

　　國泰君安證券預(yù)測：通脹將在2月出現(xiàn)加速下行態(tài)勢，CPI同比上漲3.5%，最低可達(dá)到3.1%；莫尼塔（上海）投資發(fā)展有限公司預(yù)測“2月份CPI漲幅有可能大幅下降到3%至3.2%左右的區(qū)間”；第一創(chuàng)業(yè)證券甚至預(yù)測2月份CPI將同比上漲2.9%。

　　上半年 保持在3%左右

　　隨著春節(jié)因素的結(jié)束，市場判斷上半年各月CPI同比漲幅大體都將保持在3%上下的溫和水平。

　　國家發(fā)展改革委價格司副司長周望軍稱，從長期趨勢看，2月份CPI會有一個明顯的下降，大概可以回落到4%以內(nèi)，甚至可以達(dá)到3%左右。上半年趨勢如果沒有特別增長的情況，則可能就會在這個水平徘徊。

　　之所以做出這樣的判斷，主要原因在于中國面臨著中長期的成本推動因素。中國社科院經(jīng)濟(jì)所副所長張平對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，“十二五”期間通貨膨脹方面面臨的主要問題是成本推動因素，根據(jù)我們的測算，每年基本上要為CPI提供1.83個百分點的漲幅，加之現(xiàn)在要在公共服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行價格調(diào)整，所以中國仍然面臨很大的物價上漲壓力。

　　張平說，當(dāng)前中國的第二產(chǎn)業(yè)基本上能把勞動力價格上升的成本和土地要素價格上升的成本吸收掉，但是農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)這兩個部門卻難以吸收，所以成本推動的物價上漲壓力還是比較大。在這種情況下，一般來說CPI漲幅在3%到4%之間都是合理的區(qū)域。

　　中國社科院學(xué)部委員汪同三同樣認(rèn)為：中國將長期面臨成本推動型通脹壓力。他說，引發(fā)本輪通貨膨脹的有三個主要原因，第一個是美國長期實行量化寬松的貨幣政策，給中國造成了輸入性通脹壓力；第二個是為應(yīng)對國際金融危機，前兩年國內(nèi)新增信貸規(guī)模較大，對價格上漲產(chǎn)生了滯后影響；第三個是新出現(xiàn)了各方面的成本推動因素。

　　另一個主要來源是中國薄弱的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)。盡管通過這樣強有力的政策，中國連續(xù)八年糧食增產(chǎn)，但是中國的農(nóng)業(yè)還是處于一種緊平衡的狀態(tài)，所以農(nóng)產(chǎn)品價格長期存在上漲壓力。

　　另外，勞動力成本的上漲、土地價格的上漲、物流成本的上漲也都促成了成本推動型的通貨膨脹。

　　隱患 國際油價成擾動因素

　　上述對物價中長期的判斷，都有一個假設(shè)前提就是不考慮國際石油價格驟然的大幅上漲。然而從目前的情況來看，這個因素恐怕需要考慮到今年的CPI走勢中來。

　　周望軍表示，今年影響物價的第一個因素就是國際市場的輸入性因素，特別是石油�！叭ツ�，我國石油對外依存度超過56%。如果中東地區(qū)發(fā)生地緣危機，甚至發(fā)生沖突的話，那對我們國家的市場供應(yīng)就會造成很大影響。”

　　中國石油大學(xué)（北京）中國能源戰(zhàn)略研究中心主任助理郭海濤預(yù)測，今年國際油價可能走高。他對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說，2012年已經(jīng)是世界金融危機爆發(fā)后的第四個年頭，但世界經(jīng)濟(jì)仍然復(fù)蘇乏力，每當(dāng)出現(xiàn)一線新的復(fù)蘇希望，市場就會預(yù)期石油需求會因此上漲，從而推動大量資金入市推高價格。從近期形勢看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次透露出向好跡象，加上發(fā)展中國家正處于能源需求快速增長階段，對未來石油需求較快增長的預(yù)期正在強化。

　　更重要的是，伊朗核危機引發(fā)的對抗正在升級，導(dǎo)致恐懼石油供給中斷的情緒在蔓延。如果伊朗因為核問題與西方發(fā)達(dá)國家之間產(chǎn)生武裝沖突，導(dǎo)致霍爾木茲海峽運輸中斷，國際石油價格將再次攀上150美元/桶，甚至更高。

　　當(dāng)前許多機構(gòu)已經(jīng)開始測算國際油價可能對CPI產(chǎn)生的影響。聯(lián)訊證券發(fā)布的報告表示：中東地區(qū)的戰(zhàn)亂是悉次石油危機發(fā)生的禍根，伊朗在這種時候的強硬又是有其理智性的，所以我們認(rèn)為伊朗事件應(yīng)該不會短期完結(jié)，而油價將循著恐慌性炒作――供需失衡――運費傳導(dǎo)的邏輯展開。

　　我們對今年原油價格的預(yù)期初步定為160美元/桶，而對于國內(nèi)來說，由于發(fā)改委的價格管制，原油價格對國內(nèi)通脹的直接影響較小，而傳導(dǎo)性影響的邊際作用在縮小，我們初步測算原油價格每上漲10美元，對CPI影響的百分點在1%左右。

　　廣發(fā)證券報告稱：伊朗為全球第5大石油出口國，目前美國對伊朗實施的制裁可能產(chǎn)生較明顯的供給沖擊。目前油價已經(jīng)較均衡值偏高，但不能排除繼續(xù)偏離的可能。油價的變動會直接影響到國內(nèi)工業(yè)原料購進(jìn)指數(shù)，引起工業(yè)成本上升，也會通過終端零售影響CPI。

　　價改 能源資源價改有望提速

　　盡管今年物價漲幅仍可能保持在較高水平，甚至國際油價的波動可能導(dǎo)致物價走勢高于此前預(yù)期，但專家認(rèn)為，能源資源價格改革有望提速。

　　周望軍接受新華社記者采訪時表示，今年價格工作落實中央“穩(wěn)中求進(jìn)”的總體要求，就是要切實加強價格調(diào)控監(jiān)管，在努力穩(wěn)定價格總水平的基礎(chǔ)上，針對制約經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的突出價格矛盾，研究制訂完善的價格改革方案，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行情況擇機出臺，將價格改革對各方面的影響控制在最小限度內(nèi)。他還稱，能源資源價格改革要統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要和社會承受能力。

　　張平預(yù)測，“十二五”期間公共服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行價格調(diào)整將拉動每年物價平均上漲0.5個百分點。但是他強調(diào)：“我認(rèn)為公共產(chǎn)品的價格改革，依然是‘十二五’（各項價格工作推進(jìn)）中最重要的�！�

　　張平說，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展必須理順價格，只有這樣公共服務(wù)品的提供在商業(yè)運作上才是可持續(xù)的，這樣才能夠增加社會資本的投入。如果能將CPI控制在3%到4%之間，那么中國控制通貨膨脹就還有相當(dāng)?shù)挠嗟�，在控制余地的同時，就應(yīng)該積極推進(jìn)公共品的定價。

　　實際上從今年情況看，能源資源價格改革對CPI的推動可能不會很大。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師李懷軍表示，由于電價在去年調(diào)了兩次，天然氣價格改革試點效果待觀察，而水價調(diào)整雖然條件相對成熟，但不少地方剛調(diào)整后不久，再考慮到國家仍然對通脹心有余悸，水、電、氣價格同時調(diào)整的可能性較低。因此，估計今年水、電、氣資源價格改革對CPI的影響大約只有0.2個百分點左右。