擬放寬QFII門檻和持股比例、降低基金公司準入及業(yè)務管制、為推出發(fā)起式基金及基金公司上市預留法律空間。

　　支持基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，加快推動基金業(yè)向現(xiàn)代財富管理行業(yè)轉型的措施，密集出臺。

　　昨日（6月20日），證監(jiān)會就《證券投資基金管理公司管理辦法》（下稱《管理辦法》）及其配套細則的修訂草案、《關于實施有關問題的規(guī)定》（下稱《QFII辦法》）公開征求意見，正式發(fā)布實施《證券投資基金運作管理辦法》（下稱《運作辦法》），有關部門負責人對擬修改《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》（下稱《專戶辦法》）及其配套規(guī)則的情況進行了介紹。

　　從新的監(jiān)管內容上來看，體現(xiàn)了放松管制、推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的基本思路，即“拓寬基金公司業(yè)務范圍、擴大投資標的、松綁投資運作限制、優(yōu)化公司治理、規(guī)范行業(yè)服務行為”。

　　為進一步加大引入QFII投資者，《QFII辦法》從降低資格要求、增加運作便利性、擴大投資范圍、放寬持股比例限制等方面作出修訂。按照修訂稿，境外長期資金申請QFII資格的要求降至“2年經(jīng)營時間、5億美元證券資產(chǎn)規(guī)�！保琎FII可以自有資金單立賬戶投資，所有境外投資者持股比例限制由20%提至30%，同時擬允許QFII進入銀行間債券市場投資。

　　《管理辦法》的修訂，則適度降低了基金公司準入門檻和業(yè)務管制，包括取消持股5%以下股東的審核，為推出發(fā)起式基金及基金公司上市預留了法律空間；取消主要股東持股比例和關聯(lián)持股限制，同時為避免監(jiān)管套利規(guī)定單個或有關聯(lián)關系股東持股超過50%的，該股東及其控制機構不得經(jīng)營與基金公司相同或類似的證券資管業(yè)務。另外，《管理辦法》明確允許基金設立專業(yè)子公司、將部分業(yè)務進行服務外包。

　　與此同時，根據(jù)《專戶辦法》修改稿，監(jiān)管部門還擬允許基金公司開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務，通過設立專項計劃投資于非上市的股權、債權、收益權以及其他資產(chǎn)。同時，取消資產(chǎn)管理計劃投資比例限制，改為由基金公司與專戶業(yè)務客戶自行約定投資比例。

　　基金開展專戶業(yè)務的管制也將進一步放松，包括可設立專業(yè)子公司開展專戶業(yè)務、取消費率管制規(guī)定、在保留強制托管制度基礎上對托管機構不再作要求、不再限制單筆委托金額超過300萬元以上的投資者人數(shù)等，同時，監(jiān)管部門還擬優(yōu)化申購贖回頻率安排，并允許資產(chǎn)管理計劃份額通過大宗商品平臺轉讓。

　　業(yè)內人士稱，隨著這些措施的實施，將推動境內外場外資金入市。

　　證監(jiān)會松綁QFII投資范圍與持股比例

　　持股上限將從20%提高到30%

　　持股上限從20%提高到30%；允許進入銀行間債券市場——證監(jiān)會昨日就《關于實施有關問題的規(guī)定》向社會公開征求意見，擬對QFII資格要求、投資范圍與持股比例等進一步松綁。

　　證監(jiān)會相關部門負責人還表示，未來，證監(jiān)會將繼續(xù)加快QFII資格審批，積極與相關部門協(xié)商提高QFII投資額度上限。

　　據(jù)了解，本次《規(guī)定》修訂的內容主要涉及降低QFII資格要求，擴大投資范圍，并放寬QFII持股比例限制等。

　　具體來看，為體現(xiàn)鼓勵境外長期資金進入我國資本市場的政策導向，《規(guī)定》擬降低QFII資格要求，將資產(chǎn)管理機構、保險公司、其他機構投資者如養(yǎng)老金、主權基金等的經(jīng)營時間由5年降為2年，證券資產(chǎn)規(guī)模由50億美元降為5億美元。

　　在增加QFII運作便利方面，《規(guī)定》將允許QFII為自有資金或管理的客戶資金分別開立證券賬戶，并通過修改相關規(guī)定，滿足QFII選擇多個交易券商的需求。

　　同時，在目前已經(jīng)允許QFII參與股指期貨交易的基礎上，《規(guī)定》還將擴大其投資范圍，允許QFII進入銀行間債券市場。

　　監(jiān)管層還放寬了QFII持股比例，將所有境外投資者的持股限制由20%提高到30%，單個境外投資者的持股限制不變。

　　為加快QFII資格審核，《規(guī)定》還明確QFII資格申請文件的電子提交方式，并簡化了申請資格文件的要求。

　　“由于部分境外機構投資者資金規(guī)模巨大，目前我國10億美元的QFII額度上限難以滿足其投資需求�！弊C監(jiān)會相關部門負責人表示，以大型養(yǎng)老金和主權基金為代表的多家機構投資者，在獲批QFII資格后，仍在積極申請增加投資額度。

　　據(jù)透露，證監(jiān)會將繼續(xù)加快QFII資格審批，并將積極與相關部門協(xié)商，提高QFII投資額度上限，增加QFII開立資金賬戶和運作的便利性，吸引更多境外長期資金進入資本市場。

　　證監(jiān)會放松業(yè)務管制

　　完善基金公司股權政策

　　取消對持股5%以下股東的審核，為專業(yè)人士持股及基金公司上市預留空間。

　　取消內資基金公司主要股東持股比例不超過49%的規(guī)定。

　　將主要股東的持股鎖定期由1年延長為3年。

　　證監(jiān)會昨日就《證券投資基金管理公司管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）及其配套規(guī)則修訂草案向社會公開征求意見。草案擬對《管理辦法》中部分行政許可項目進行調整，取消主要股東持股比例限制，延長股東持股鎖定期，并對基金公司股東結構、組織形式等方面的規(guī)定進行了調整。

　　對《管理辦法》中涉及的部分行政許可項目，修訂草案進行了調整。具體包括：取消對持股5%以下股東的審核，以便利民間資本進入基金行業(yè)，為專業(yè)人士持股及基金公司上市預留法律空間。草案還取消了變更基金公司名稱、住所、股東同比例增減注冊資本等行政許可項目。

　　草案同時取消了主要股東持股比例和關聯(lián)持股限制，并加強了董事會、監(jiān)事會建設。

　　修訂后的草案取消了內資基金公司主要股東持股比例不超過49%的規(guī)定。對單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例達50%以上的，在現(xiàn)有獨立董事不少于董事會人數(shù)三分之一的基礎上，明確與上述股東有關聯(lián)關系的董事不得超過三分之一。

　　草案還要求，基金公司監(jiān)事會應當包括股東代表和公司職工代表，其中職工代表比例不得少于監(jiān)事會人數(shù)的二分之一。

　　為避免同業(yè)競爭，防止監(jiān)管套利，修訂后的《管理辦法》擬要求基金公司的單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例在50%以上的，該股東及其控制的機構不得經(jīng)營與基金公司相同或類似的證券資產(chǎn)管理業(yè)務。

　　對目前已達到或超過50%的基金公司，實行“老人老辦法，新人新辦法”。

　　為進一步規(guī)范股東、實際控制人的行為，草案還延長了主要股東的持股鎖定期，將主要股東的持股鎖定期由1年延長為3年，同時取消股東出讓股權未滿3年不受理其設立基金公司或受讓股權申請的限制。

　　修訂后的《管理辦法》還將要求基金公司豐富組織形式，允許基金公司設立專業(yè)子公司，或將部分業(yè)務進行服務外包；公司應強化監(jiān)管措施，維護基金持有人利益，并加強業(yè)務規(guī)范，引導公司合規(guī)穩(wěn)健運行。

　　此外，此次修訂將境外股東應當具備的資產(chǎn)管理經(jīng)驗由管理公募基金拓寬到具有管理養(yǎng)老金、慈善基金、捐贈基金等方面的經(jīng)驗，以更好地順應我國基金公司專業(yè)化投資的需要，繼續(xù)推動基金業(yè)對外開放。

　　基金專戶投資范圍放寬比例不設限

　　基金專戶業(yè)務將迎來全面“松綁”。

　　證監(jiān)會有關部門負責人昨日表示，擬對《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》（下稱《辦法》）及其配套規(guī)則進行修訂。按照修訂思路，基金將可設立專業(yè)子公司開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務并投資于非上市公司股權、債權、收益權及其他資產(chǎn)，資管計劃投資比例限制擬取消，“一對多”賬戶200人限制也將放寬。

　　證監(jiān)會有關部門負責人表示，此次修訂的主要內容包括三方面：一是拓寬基金資產(chǎn)管理計劃的投資范圍，二是進一步放松對基金專戶業(yè)務的管制，三是加強風險控制。

　　具體而言，首先是拓寬投資范圍，允許基金公司設立專項資管計劃投資于非上市的股權、債權、收益權以及其他資產(chǎn)；其次是取消投資比例限制，刪除有關基金資管計劃投資單只股票不得超過計劃資產(chǎn)凈值20%以及投資單一證券不得超過10%的規(guī)定，使基金公司根據(jù)產(chǎn)品特點和客戶需求自行約定投資比例，設計更為靈活的產(chǎn)品，如投資單一中小企業(yè)私募債的資管計劃等。

　　至于放松管制，證監(jiān)會擬允許基金公司采用專業(yè)子公司的形式開展特定資管業(yè)務；取消關于費率管制方面的規(guī)定，由基金公司與客戶約定收費標準；優(yōu)化申購贖回安排，增加豁免條款，使“為單一客戶設立的資管計劃、為多個客戶設立的現(xiàn)金管理類資管計劃及證監(jiān)會認可的其他資管計劃”可靈活安排申贖，不受目前一季度至多開放一次的限制；保留強制托管制度，但對托管機構不再做具體要求。

　　同時，《辦法》修訂還擬允許基金資管計劃份額通過大宗交易平臺轉讓，并對“一對多”業(yè)務人數(shù)由不超過200人放寬至不限制單筆委托金額超過300萬元以上的投資者人數(shù)。

　　另外，《辦法》還在風險控制上作出了進一步規(guī)定，明確了基金公司開展專戶業(yè)務的條件；提出基金公司應建立嚴格的風險隔離制度，須成立子公司才能開展專項資管業(yè)務，從而將專項資管業(yè)務風險從公募基金剝離出來；同時還將對專項資管業(yè)務的監(jiān)管要求和業(yè)務規(guī)范予以明確。

　　為配合《辦法》修訂，下一步，證監(jiān)會還將修改多個配套規(guī)則。

　　注冊制發(fā)起式基金漸行漸近

　　監(jiān)管層修改相關規(guī)定，為注冊制發(fā)起式基金預留空間。

　　6月20日，證監(jiān)會正式公開《關于修改第六條及第十二條的決定》（以下簡稱《決定》）。

　　證監(jiān)會有關部門負責人表示，《基金運作管理辦法》（以下簡稱《運作辦法》）的修改為將來實行基金產(chǎn)品注冊制，以及推出發(fā)起式基金預留了空間。

　　首先，《決定》刪除了第六條第8項關于“申請募集基金，擬任基金管理人應滿足前只獲準募集的基金，基金合同已經(jīng)生效”的規(guī)定，允許基金管理公司同時上報多只基金的募集申請，為現(xiàn)在實行的多通道審核制度提供依據(jù)，并為將來實行基金產(chǎn)品注冊制預留了空間。

　　其次，對《運作辦法》第十二條，《決定》增加了“基金管理公司在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或基金經(jīng)理等人員資金認購基金的金額不少于一千萬元人民幣，且持有期限不少于三年；基金募集份額總額不少于五千萬份，基金募集金額不少于五千萬元人民幣；基金份額持有人的人數(shù)不少于兩百人。”的表述，為推出發(fā)起式基金預留了空間。

　　據(jù)證監(jiān)會有關部門負責人介紹，本次《運作辦法》的修改共收到10家機構的14條意見。

　　修改意見主要分為三類：一是建議放寬基金公司固有資金、高管和基金經(jīng)理的投資范圍，允許其投資ETF、封閉式基金；二是要求降低發(fā)起資金的認購金額或鎖定期限；三是推出發(fā)起式基金操作方面的相關問題。

　　“對于放寬投資范圍的建議，目前相關工作正在同步進行。”該負責人表示，出于保護投資人利益的考慮，證監(jiān)會對第二類建議未予采納；而關于設立發(fā)起式基金，證監(jiān)會相關部門將專門下發(fā)相關通知，明確相關政策和具體措施。

　　下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)放松管制，深化基金產(chǎn)品審核市場化改革，條件成熟時，將研究推動基金產(chǎn)品從核準制向注冊制轉變，最大限度地發(fā)揮市場在資源配置中的作用。