隨著近年來高頻交易（high-frequency trading）屢次擾亂金融市場秩序，歐美金融監(jiān)管者均在考慮收緊高頻交易監(jiān)管。德國準(zhǔn)備率先為高頻交易增加更多限制。

　　據(jù)美國《紐約時報》報道，德國政府9月26日預(yù)計將通過限制高頻交易的相關(guān)立法草案。草案建議的措施包括，要求所有進行高頻交易的交易員擁有相關(guān)執(zhí)照，要求對所有在計算機算法指導(dǎo)下進行交易的、不需要人為干涉的金融產(chǎn)品進行明確標(biāo)示，以及限制可能不存在相應(yīng)交易的訂單數(shù)量。一旦這項立法獲批并生效，違反這些規(guī)定的交易員將面臨罰款。

　　德國這項立法旨在限制高頻交易可能為金融市場帶來的風(fēng)險。德國政府意識到，近年來計算機技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)為交易帶來巨大變化，必須加緊制定限制措施。德國政府希望通過制定更嚴(yán)格的控制措施來更好地保護各方的利益，使高頻交易風(fēng)險出現(xiàn)時市場參與者可以事先得到預(yù)警。

　　《紐約時報》援引德國官員的話說，德國的這項立法參照了歐盟正在討論的一項類似立法，該立法最終可能在歐盟27個成員國施行。一旦歐盟的這項立法草案得到通過，將成為歐洲議會和各成員國政府進行討論的基礎(chǔ)。但是這項法律要生效，還需要得到歐洲議會和27個成員國政府的通過。

　　據(jù)悉，歐盟限制高頻交易的立法草案可能比德國的更加嚴(yán)格，最引人注目的是將限制計算機算法控制下的交易，以防止引起金融市場的過分波動。草案建議的措施包括，將類似交易的速度降低半秒，要求所有的交易地點制定立即終止交易的方式，以及提高交易員取消大交易量訂單的成本。

　　高頻交易利用高速計算機在短時間內(nèi)進行極大數(shù)量的買單和賣單，其中很多訂單很快被撤銷。高頻交易員通過這種方法可以試探和發(fā)現(xiàn)股市需求的細(xì)微變化，以期先于市場其他投資者進行交易。但高速指令產(chǎn)生的錯誤可能給股市帶來風(fēng)險。還有批評者擔(dān)心，大量由電腦控制，而非通過投資者對于股票價值判斷而帶來的股票交易，會讓市場越來越容易受到所謂“閃電暴跌”（flash crash）的影響。

　　高速計算機交易近幾年來屢次擾亂了金融市場秩序，不僅在歐洲，美國等其他國家和地區(qū)對其風(fēng)險的擔(dān)憂也在不斷增加。

　　2010年5月6日，道瓊斯30種工業(yè)股票平均價格指數(shù)在20多分鐘內(nèi)暴跌約1000點，降幅達9%，創(chuàng)美國股票市場有史以來最大單日盤中跌幅。

　　今年8月，由于新安裝的軟件存在技術(shù)故障，騎士資本集團（Knight Capital）蒙受了4.4億美元損失。騎士資本是美國規(guī)模最大、技術(shù)最先進的經(jīng)紀(jì)自營商之一，其交易大部分以電子形式進行。這次技術(shù)故障導(dǎo)致騎士資本的計算機在45分鐘內(nèi)快速地大量購買和出售超過100支股票。這些交易推升了不少股票的價格，但是騎士資本卻不得不因第二天以更低價格出售股票而遭受損失。

　　目前美國尚未就高頻交易制定新的限制措施，但華爾街和美國當(dāng)局已經(jīng)加強了對高頻交易風(fēng)險的關(guān)注。美國證交會已著手摸索改變政策，解決技術(shù)進步可能在交易過程中引發(fā)的問題。今年6月美國證券交易委員會發(fā)表聲明稱，準(zhǔn)備修改個股和大盤的熔斷機制，以降低市場異常波動，明年2月該機制將開始試行。這一機制旨在避免再次發(fā)生“閃電暴跌”事件，其罪魁禍?zhǔn)拙褪歉哳l交易。