現(xiàn)金管理是指對(duì)閑余資金進(jìn)行合理的管理，使其在高安全性及高流動(dòng)性的前提下，還能獲得一定的收益�，F(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，保持一定的流動(dòng)性不僅能夠降低市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是未來(lái)永遠(yuǎn)是不確定的，在機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)擁有現(xiàn)金具有更大的主動(dòng)權(quán)。但是現(xiàn)金不產(chǎn)生收益，現(xiàn)金管理是每個(gè)投資過(guò)程中不可或缺的一部分。本文對(duì)目前主要的現(xiàn)金管理工具做一些介紹。

　　目前的現(xiàn)金管理工具基本上是各個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)行的貨幣型產(chǎn)品，像公募的貨幣市場(chǎng)基金、券商的保證金管理產(chǎn)品、銀行的理財(cái)產(chǎn)品以及可以在交易所交易的國(guó)債質(zhì)押回購(gòu)，公募的貨幣市場(chǎng)基金還可以分為傳統(tǒng)類(lèi)、寶寶類(lèi)、交易所申贖和交易所交易這四類(lèi)。雖然這些都?xì)w屬為現(xiàn)金管理工具，但是其交易規(guī)則、到賬時(shí)間、購(gòu)買(mǎi)渠道還是有些差異的，可以說(shuō)各有優(yōu)劣。

　　傳統(tǒng)貨幣基金

　　優(yōu)點(diǎn)：這一類(lèi)產(chǎn)品一般沒(méi)有申購(gòu)贖回的限額，不用擔(dān)心在資金緊張時(shí)贖回不了或者資金寬松時(shí)申購(gòu)不了，由于申購(gòu)贖回相對(duì)沒(méi)有那么頻繁，其收益率一般較為穩(wěn)定，收益率也相對(duì)較高。

　　缺點(diǎn)：購(gòu)買(mǎi)需要2個(gè)工作日確認(rèn)，確認(rèn)后才可以贖回，而贖回到賬一般也需要2個(gè)工作日，這樣來(lái)看的話，需要確定資金在4個(gè)工作日內(nèi)不用才可以放心購(gòu)買(mǎi)，傳統(tǒng)類(lèi)貨幣基金也是這些現(xiàn)金管理工具中流動(dòng)性最差的一類(lèi)。

　　寶寶類(lèi)貨幣基金

　　優(yōu)點(diǎn)：縮短了贖回時(shí)間，贖回可以在當(dāng)天到賬，一些已經(jīng)做到了即時(shí)到賬，而且相比其他的現(xiàn)金管理工具只能在工作日取現(xiàn)，寶寶類(lèi)貨幣基金在非工作日也能取現(xiàn)。

　　缺點(diǎn)：購(gòu)買(mǎi)確認(rèn)的時(shí)間仍然需要1天，在確認(rèn)之后才能贖回，也就是T+2日才可以贖回，在確認(rèn)之前是不能贖回的，因此流動(dòng)性還是會(huì)有一些影響。同時(shí)此類(lèi)產(chǎn)品取現(xiàn)會(huì)設(shè)有一定的額度，金額太大或者當(dāng)日取現(xiàn)額度用完的情況下，是無(wú)法進(jìn)行快速取現(xiàn)的。

　　交易所申贖貨幣基金

　　優(yōu)點(diǎn)：在交易所申購(gòu)贖回，可以做到當(dāng)日申購(gòu)第二日就可以贖回，流動(dòng)性大幅提升。

　　缺點(diǎn)：這類(lèi)基金普遍設(shè)有申購(gòu)和贖回的限額，在流動(dòng)性充足的時(shí)候較難買(mǎi)到，在流動(dòng)性緊張的時(shí)候難以贖回，使其流動(dòng)性大打折扣，而且購(gòu)買(mǎi)還需要開(kāi)立賬戶的證券公司代銷(xiāo)這類(lèi)產(chǎn)品，目前大的券商一般都首推自己的券商理財(cái)產(chǎn)品，基本不代銷(xiāo)，也會(huì)影響購(gòu)買(mǎi)。目前這類(lèi)產(chǎn)品只有6只，可選擇數(shù)量較少。

　　交易所交易貨幣基金

　　優(yōu)點(diǎn)：能夠在交易所交易，同時(shí)也可以在場(chǎng)外申購(gòu)贖回，能夠做到T+0交易，當(dāng)日買(mǎi)入當(dāng)日就可以賣(mài)出，這比交易所申購(gòu)的基金流動(dòng)性更好，

　　缺點(diǎn)：相比以上的現(xiàn)金工具都是以一個(gè)確定價(jià)格買(mǎi)入，交易所交易的貨幣基金交易價(jià)格時(shí)波動(dòng)的，它的價(jià)格受到市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方供需的影響，在流動(dòng)性較為充裕的時(shí)候，購(gòu)買(mǎi)需求強(qiáng)烈，會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)，而在資金緊張的時(shí)候大量賣(mài)出會(huì)造成折價(jià)交易，這對(duì)現(xiàn)金管理人來(lái)說(shuō)，如果買(mǎi)入時(shí)溢價(jià)過(guò)高，或者賣(mài)出時(shí)折價(jià)較高，就會(huì)造成一定的虧損，這是這類(lèi)產(chǎn)品相對(duì)不夠安全的一點(diǎn)。但是該類(lèi)產(chǎn)品具有一二級(jí)市場(chǎng)套利機(jī)制，折價(jià)和溢價(jià)都不可持續(xù)，因此，持有3天以上基本不會(huì)虧損。這類(lèi)產(chǎn)品交易最低為1手，也就是100份，每份100元算至少需要1萬(wàn)元，相比以上貨幣基金門(mén)檻要高。由于該類(lèi)產(chǎn)品是在交易所交易的，券商也可以對(duì)其收取交易傭金，目前來(lái)看，一些券商是對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品免擁，但是也有一些并沒(méi)有優(yōu)惠。目前市場(chǎng)上有兩只此類(lèi)產(chǎn)品，銀華日利與華寶添益。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品

　　優(yōu)點(diǎn)：在買(mǎi)入賣(mài)出上限制比較少，操作更為靈活，當(dāng)天買(mǎi)入，當(dāng)天就可以退出，而且大部分沒(méi)有限額，流動(dòng)性相對(duì)較好。

　　缺點(diǎn)：需要開(kāi)立相應(yīng)銀行賬戶才可以購(gòu)買(mǎi)，且具有門(mén)檻的限制，一般都以5萬(wàn)元起，信息披露不透明。

　　券商保證金管理產(chǎn)品

　　優(yōu)點(diǎn)：同樣可以做到T+0交易，而且是自動(dòng)轉(zhuǎn)存，操作更為省事。

　　缺點(diǎn)：需要開(kāi)立相應(yīng)賬戶，且資金從賬戶轉(zhuǎn)出需要一天的時(shí)間。

　　交易所國(guó)債逆回購(gòu)

　　通俗的講國(guó)債逆回購(gòu)就是你把證券賬戶的錢(qián)按市場(chǎng)成交利率借給別人，獲得固定利息，別人用國(guó)債作抵押到期還本付息。證券交易所充當(dāng)了中介、監(jiān)督、執(zhí)行的三重角色，一旦成交，對(duì)方的國(guó)債就被凍結(jié)，時(shí)間一到，交易所就自動(dòng)把本錢(qián)利息劃到你的賬戶上。因此，國(guó)債逆回購(gòu)的安全性還是比較強(qiáng)的。根據(jù)現(xiàn)金管理的時(shí)間安排，可以選擇1、2、3、4、7、14等天數(shù)，逆回購(gòu)到期不需要賣(mài)出，資金自動(dòng)轉(zhuǎn)回。

　　優(yōu)點(diǎn)：這類(lèi)工具選定購(gòu)買(mǎi)期限，到期自動(dòng)轉(zhuǎn)回，當(dāng)日資金可用，的流動(dòng)性和安全性都比較好。

　　缺點(diǎn)：如果現(xiàn)金管理時(shí)間不確定，需要持續(xù)不斷的進(jìn)行1天逆回購(gòu)，而其他工具只需要買(mǎi)入，需要現(xiàn)金時(shí)賣(mài)出即可，這類(lèi)工具以年化收益率報(bào)價(jià)，價(jià)格波動(dòng)較大，在資金較為寬松時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)低于1%的情況，該類(lèi)工具還會(huì)收取十萬(wàn)分之一的手續(xù)費(fèi)，交易金額上深證以1000為起點(diǎn)，上證以十萬(wàn)為起點(diǎn)，交易必須是起點(diǎn)的整數(shù)倍。

　　眾祿基金研究中心認(rèn)為，現(xiàn)金管理工具主要是投資閑余資金的增值，因此在選擇時(shí)首先要考慮個(gè)人投資的渠道、特性與現(xiàn)金管理工具的匹配程度，如果大部分投資都是在場(chǎng)外進(jìn)行，選擇貨幣基金、寶寶類(lèi)產(chǎn)品就比較可行，如果大部分都是在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行，那么場(chǎng)內(nèi)的貨幣基金、國(guó)債逆回購(gòu)、保證金管理產(chǎn)品等就是較好的選擇；其次關(guān)注現(xiàn)金管理工具的流動(dòng)性，各類(lèi)工具的在購(gòu)買(mǎi)賣(mài)出的時(shí)間上有所不同，如果對(duì)資金的需求時(shí)效性不強(qiáng)，就可以選擇收益相對(duì)高一些，但是取現(xiàn)相對(duì)慢一些的，否則可以應(yīng)當(dāng)關(guān)注取現(xiàn)的時(shí)間；最后關(guān)注收益的高低，其他條件相同時(shí)，選擇收益率高的品種。