又是一年財(cái)報(bào)季。日前，山東墨龍“業(yè)績(jī)變臉+精準(zhǔn)減持”的行為引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。熙熙攘攘皆為利來(lái)，在變臉的路上山東墨龍并不孤單。

　　作為鋅業(yè)概念股龍頭股的馳宏鋅諸發(fā)布2016年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱，預(yù)計(jì)公司2016年年度凈利潤(rùn)虧損17億元左右，此前該公司三季度末尚且盈利7121萬(wàn)元，值得注意的是，2015年公司實(shí)現(xiàn)的歸屬母公司股東凈利潤(rùn)近5000萬(wàn)元。

　　而湖北宜化在前三季度整體盈利1837萬(wàn)元，僅過(guò)了一個(gè)季度，就宣稱虧損10.5億元-12.5億元。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹企業(yè)變黑臉的方式可以歸為以下三類：1.前三季度盈利的，但全年預(yù)虧；2.先發(fā)預(yù)告盈利，但后來(lái)發(fā)修正公告說(shuō)大幅虧損；3.先吹牛說(shuō)賺了很多，但后來(lái)縮水50%以上或先預(yù)告小額虧損后來(lái)出現(xiàn)大額虧損的。

　　且不論一家企業(yè)究竟以何種方式變臉，其本質(zhì)都是說(shuō)經(jīng)歷第四季度，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下跌。而這些企業(yè)究竟緣何變臉？記者以前三季度盈利的，但全年預(yù)虧的公司為例，扒其變臉原因。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年2月17日，在發(fā)布財(cái)務(wù)預(yù)告的公司中，前三季度盈利的，但全年預(yù)虧的公司有28家，其中“變臉?lè)�度”上億的有19家。以下為28家變臉公司名單。

　　并購(gòu)后遺癥引關(guān)注 財(cái)務(wù)洗澡藏玄機(jī)

　　記者統(tǒng)計(jì)上述企業(yè)變臉原因：湖北宜化、海潤(rùn)光伏、勝利股份、智慧農(nóng)業(yè)、藍(lán)科高新等9家企業(yè)主要?dú)w因于宏觀、行業(yè)與市場(chǎng)因素，包括采購(gòu)成本上升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、銷量下降等；馳宏鋅鍺、山東鋼鐵、天馬精化、超華科技、濮耐股份等16家企業(yè)主要源于巨額資產(chǎn)減值計(jì)提，包括針對(duì)公司及其收購(gòu)項(xiàng)目的商譽(yù)、在建工程、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等相關(guān)事項(xiàng)計(jì)提減值損失；還有三家企業(yè)來(lái)源于突發(fā)或偶然因素的影響，如山東�；�純堿廠排渣場(chǎng)北渣池護(hù)坡發(fā)生潰泄，導(dǎo)致純堿生產(chǎn)線停車，對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額為-27000萬(wàn)元～-26000萬(wàn)元。

　　并購(gòu)后遺癥引關(guān)注

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述28家企業(yè)中有十幾家企業(yè)因?yàn)槭召?gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)進(jìn)行了資產(chǎn)計(jì)提減值，如濮耐股份、寶馨科技、遠(yuǎn)興能源、安碩信息等。

　　2014年底以來(lái)的A股市場(chǎng)并購(gòu)浪潮所帶來(lái)的后遺癥正在逐步凸顯：高價(jià)收購(gòu)的標(biāo)的承諾業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，且連續(xù)多年成為上市公司業(yè)績(jī)虧損點(diǎn)；高達(dá)數(shù)億元的商譽(yù)減值令財(cái)務(wù)報(bào)表由盈轉(zhuǎn)虧。

　　山東墨龍業(yè)績(jī)“變臉”的主因之一也是商譽(yù)減值。山東墨龍公告中明確表示，其對(duì)存貨、應(yīng)收賬款、商譽(yù)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

　　同樣，濮耐股份由盈轉(zhuǎn)虧也是因?yàn)榇饲笆召?gòu)的鄭州華威耐火材料有限公司業(yè)績(jī)無(wú)法兌現(xiàn)，需要全額計(jì)提對(duì)收購(gòu)鄭州華威而產(chǎn)生的商譽(yù)減值2.31億元。且這并不是鄭州華威首次“失約”。2013年，濮耐股份以4.40億元的價(jià)格收購(gòu)鄭州華威100%股權(quán)，形成商譽(yù)2.31億元。2015年即業(yè)績(jī)承諾的第三年，鄭州華威僅實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)3207.90萬(wàn)元，較承諾凈利潤(rùn)5108萬(wàn)元差了1900.10萬(wàn)元，交易對(duì)方鄭化軫等167人為此進(jìn)行了799.33萬(wàn)股的股份補(bǔ)償。

　　更鬧心的是寶馨科技。2014年，寶馨科技出資6000萬(wàn)，與袁榮民、阿帕尼簽訂了交易協(xié)議，取得上海阿帕尼51%的股權(quán)，袁榮民持有上海阿帕尼49%的股權(quán)。袁榮民向?qū)氒翱萍甲鞒鰳I(yè)績(jī)承諾：阿帕尼2014年保持盈利；2015年-2017年的凈利潤(rùn)將分別不低于1000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元。

　　年報(bào)顯示，上海阿帕尼2014年度、2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-174.67萬(wàn)元、-2,531.74萬(wàn)元。加上2016年的虧損，上海阿帕尼已連續(xù)3年虧損，觸發(fā)袁榮民的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)。而袁榮民卻以上市公司多次干擾阿帕尼的經(jīng)營(yíng)，使經(jīng)營(yíng)者無(wú)所適從，認(rèn)為阿帕尼業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的責(zé)任在于寶馨科技為由不補(bǔ)償。至今，上海阿帕尼經(jīng)營(yíng)困難責(zé)任在誰(shuí)仍未見(jiàn)定論，而補(bǔ)償權(quán)責(zé)亦未見(jiàn)分曉。

　　于是，因?yàn)閷?duì)上海阿帕尼相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值，寶馨科技修正業(yè)績(jī)預(yù)告，將2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間調(diào)整為為-13,000萬(wàn)元~-3000萬(wàn)元。修正前，該區(qū)間為3273.27萬(wàn)元至5611.32萬(wàn)元。

　　“財(cái)務(wù)洗澡”藏玄機(jī)

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，大額資產(chǎn)減值也是企業(yè)甩包袱的常用手段，“企業(yè)這種巨額一次性大量計(jì)提資產(chǎn)減值的做法，好處是可以把企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一些不利因素集中釋放。這樣可以減少企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間盈利的不確定性，相當(dāng)于業(yè)績(jī)層面的利空出盡；同時(shí)，有利于壓低股價(jià)，為之后的資本運(yùn)作做準(zhǔn)備。”

　　例如居于上述表格榜首的馳宏鋅鍺正是因?yàn)橛?jì)劃一次性計(jì)提18.68億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致2016年業(yè)績(jī)巨虧。有私募分析師表示，馳宏鋅鍺在公布定增計(jì)劃后計(jì)提巨額資產(chǎn)減值，有為定增鋪路之嫌。

　　同樣典型的是天馬精化。2016年4月，新任控股股東金陵投資正式接盤，2016年年報(bào)預(yù)告便將凈利潤(rùn)從盈利千萬(wàn)元調(diào)至虧損2.5億元至3.5億元。原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，所處行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高，同時(shí)針對(duì)公司的商譽(yù)、在建工程、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等相關(guān)事項(xiàng)計(jì)提減值損失。市場(chǎng)人士向鳳凰財(cái)經(jīng)記者表示，天馬精化此舉正是意圖一次性將歷史包袱甩掉。

　　監(jiān)管層嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假

　　上市公司頻頻出現(xiàn)的業(yè)績(jī)“變臉”也引起了監(jiān)管層的高度關(guān)注。

　　日前，針對(duì)關(guān)于加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試監(jiān)管的建議，證監(jiān)會(huì)表示，大額商譽(yù)減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，拖累上市公司發(fā)展。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注上市公司相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，是否存在濫用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正或會(huì)計(jì)估計(jì)變更等情形，尤其關(guān)注應(yīng)收賬款、存貨、商譽(yù)大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備的情形等，并要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)真實(shí)性和會(huì)計(jì)處理合規(guī)性進(jìn)行專項(xiàng)核查。

　　交易所也保持了高度關(guān)注，對(duì)上市公司通過(guò)資產(chǎn)重估增值、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)确绞綄?shí)現(xiàn)扭虧，保持高度關(guān)注，甚至要求部分公司停牌核查。

　　此外，新華社發(fā)文稱，一些上市公司大幅修正業(yè)績(jī)，由預(yù)盈轉(zhuǎn)預(yù)虧的“變臉”行為，卻令投資者心寒。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)與業(yè)績(jī)“變臉”伴生的違法違規(guī)現(xiàn)象，在加強(qiáng)監(jiān)管管住大股東和中介機(jī)構(gòu)的同時(shí)，也應(yīng)從多維度為投資者維權(quán)困局求解。