連年游離在虧損邊緣的國(guó)旅聯(lián)合（600358，SH），本已在2015年實(shí)現(xiàn)扭虧，而2016年卻又交出了一份虧損1.63億元的“不及格”成績(jī)單。

近日，國(guó)旅聯(lián)合發(fā)布了2016年度報(bào)告，其主業(yè)虧損7200萬(wàn)元�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近兩年，國(guó)旅聯(lián)合轉(zhuǎn)型戶外文娛之心頗為迫切，接連投資數(shù)項(xiàng)戶外文體項(xiàng)目，金額超6000萬(wàn)元，覆蓋體育、演藝演出等領(lǐng)域，不過(guò)至今未見(jiàn)顯著成效，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)亦不明顯。

此外，來(lái)自參股公司北京頤錦酒店有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京頤錦）和國(guó)旅聯(lián)合重慶頤尚溫泉開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)重慶頤尚）的多筆“陳年”壞賬準(zhǔn)備難以追回，總額達(dá)1.6億元，也令國(guó)旅聯(lián)合的處境“雪上加霜”。

主業(yè)虧損轉(zhuǎn)型“欠火候”

2月25日，國(guó)旅聯(lián)合發(fā)布的年報(bào)顯示，2016年國(guó)旅聯(lián)合實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.17億元，比上年同期增加了32.78%，但凈利潤(rùn)卻虧損1.63億元。同時(shí)，近年來(lái)公司始終掙扎在虧損邊緣，2013年~2015年，公司扣除非經(jīng)常性收益后均出現(xiàn)虧損，累計(jì)虧損達(dá)到3.51億元。

據(jù)2016年預(yù)虧公告，國(guó)旅聯(lián)合2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損約7200萬(wàn)元，與上期相比增加虧損約2100萬(wàn)元。國(guó)旅聯(lián)合的全資子公司南京國(guó)旅聯(lián)合湯山溫泉公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)湯山溫泉公司）是公司目前主要收入來(lái)源之一，2016年湯山溫泉公司營(yíng)收為6920萬(wàn)元，占國(guó)旅聯(lián)合總營(yíng)收的63%。但2014年起，湯山溫泉公司就開(kāi)始出現(xiàn)虧損，2014年~2016年分別虧損2415萬(wàn)元、1094萬(wàn)元及2635萬(wàn)元。

當(dāng)被問(wèn)及主業(yè)出現(xiàn)虧損的原因時(shí)，國(guó)旅聯(lián)合董秘陸邦一對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一方面是固定資產(chǎn)投入特別大，包括能耗都非常大；另一方面是沒(méi)有形成連鎖，是單體的，“華東地區(qū)我們是第一家做出來(lái)的，后來(lái)各個(gè)溫泉酒店都起來(lái)了，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，因?yàn)楦鞣矫娴脑�因，現(xiàn)在都不怎么賺錢(qián)。”

2015年開(kāi)始，國(guó)旅聯(lián)合嘗試做戶外文體娛樂(lè)方面的轉(zhuǎn)型，陸邦一認(rèn)為，“因?yàn)槲覀冊(cè)瓉?lái)是做溫泉度假酒店這些旅游板塊，和體育、演藝活動(dòng)都能夠聯(lián)動(dòng)發(fā)展。”

記者發(fā)現(xiàn)，國(guó)旅聯(lián)合已在此領(lǐng)域投入超6000萬(wàn)元，今年參與開(kāi)發(fā)冬運(yùn)會(huì)項(xiàng)目、承辦電競(jìng)嘉年等數(shù)個(gè)相關(guān)項(xiàng)目。

不過(guò)從目前來(lái)看，戶外文娛方面的業(yè)務(wù)仍處于初期布局階段。據(jù)陸邦一透露，這些項(xiàng)目有很多都是出于布局考慮，投得不多，有的投資占比比較少，戶外文體板塊目前占的比重不大，但是可能在未來(lái)發(fā)展上能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，所以先做一些這方面的布局。

有些初期“試水”項(xiàng)目進(jìn)展并不如意。公告顯示，2015年國(guó)旅聯(lián)合投資200萬(wàn)元與拳威文化共同舉辦的泰拳項(xiàng)目，因準(zhǔn)備倉(cāng)促導(dǎo)致票房、贊助均不理想，虧損458萬(wàn)元；與山水盛典合作的《昭君出塞》舞臺(tái)劇，本計(jì)劃全球巡演100場(chǎng)，卻在演出4場(chǎng)后就虧損28萬(wàn)元，該項(xiàng)目去年4月已停止巡演，并暫無(wú)重啟計(jì)劃。至于停演原因，陸邦一稱(chēng)：“不便透露。”

1.4億壞賬難收回

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損外，應(yīng)收款項(xiàng)、委托貸款等出現(xiàn)大幅減值跡象也是國(guó)旅聯(lián)合出現(xiàn)大額虧損的主因之一。

預(yù)虧公告顯示，部分應(yīng)收款項(xiàng)、其他應(yīng)收款、委托貸款及長(zhǎng)期股權(quán)投資出現(xiàn)減值跡象，計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備金額約為7700萬(wàn)元，而上期金額僅為1383萬(wàn)元，金額增長(zhǎng)近4.5倍。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)國(guó)旅聯(lián)合賬目上出現(xiàn)多筆總額高達(dá)2.2億元的其他應(yīng)收款，其中有1.6億元都預(yù)計(jì)無(wú)法收回，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。在這幾筆其他應(yīng)收款中，有兩筆來(lái)自其參股公司重慶頤尚和北京頤錦酒店的共計(jì)1.7億元其他應(yīng)收款，占據(jù)總額的75%，其中1.4億元預(yù)計(jì)無(wú)法追回計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

重慶頤尚為國(guó)旅聯(lián)合帶來(lái)了6858萬(wàn)元壞賬，至今雙方的訴訟糾葛仍未了結(jié)，同時(shí)重慶頤尚還深陷無(wú)證開(kāi)發(fā)、資金鏈斷裂等多重困局中。

此外，來(lái)自北京頤錦的7304萬(wàn)元壞賬也十分引人注意。北京頤錦原是國(guó)旅聯(lián)合的子公司。公告資料顯示，前期國(guó)旅聯(lián)合曾借支大量資金給北京頤錦用于會(huì)所的裝修工程。而后，北京頤錦經(jīng)營(yíng)陷虧損，為減少虧損，國(guó)旅聯(lián)合于2011年、2012年先后向北京仕源偉業(yè)投資管理顧問(wèn)有限公司轉(zhuǎn)讓了共計(jì)81%的股權(quán)。

當(dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到位于麗都商圈的北京頤錦酒店時(shí)，并沒(méi)有看到預(yù)想中的高級(jí)溫泉會(huì)所，取而代之的是入駐了眾多商家的頤錦廣場(chǎng)。頤錦廣場(chǎng)內(nèi)分布著餐飲店、美容會(huì)所、美發(fā)店等與溫泉會(huì)所相差甚遠(yuǎn)的店鋪。

“它（北京頤錦）現(xiàn)在是把這塊分租給商戶，然后收租金的經(jīng)營(yíng)形式，欠我們的債務(wù)通過(guò)收租金來(lái)抵償。”陸邦一解釋道，“那個(gè)差額還蠻大的，因?yàn)槲覀兺度氲倪�挺多。”