會(huì)計(jì)信息披露是解決會(huì)計(jì)信息需求者與生產(chǎn)者之間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的重要裝置，是指上市公司將直接或間接地影響到投資者決策的重要信息以公開(kāi)報(bào)告的形式提供給投資者。按照披露信息的動(dòng)機(jī)、內(nèi)容分，可將信息披露分為自愿性信息披露和強(qiáng)制性信息披露。

　　自愿性信息披露的作用及鼓勵(lì)措施

　　自愿性信息披露是指除強(qiáng)制性披露的信息之外，上市公司基于公司形象、投資者關(guān)系、回避訴訟風(fēng)險(xiǎn)等動(dòng)機(jī)主動(dòng)披露的信息。其主要內(nèi)容有：管理者對(duì)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的評(píng)價(jià)、環(huán)境保護(hù)和社區(qū)責(zé)任、公司實(shí)際運(yùn)作信息、前瞻性預(yù)測(cè)信息、公司治理效果等。自愿性信息披露的作用有以下幾點(diǎn)：

　　提高股票流動(dòng)性。投資者相對(duì)相信那些具有較高的披露程度的公司，任何股票交易都是在一個(gè)公平的價(jià)格下發(fā)生的。自愿性披露提高了該公司股票的流動(dòng)性。

　　降低資本成本。信息披露不充分時(shí)，投資者將承擔(dān)預(yù)期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。如果這種風(fēng)險(xiǎn)是不可變的，投資者就會(huì)要求增加回報(bào)作為承擔(dān)信息風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。披露程度低的公司，信息風(fēng)險(xiǎn)高，其融資的資本成本也高。企業(yè)會(huì)計(jì)信息透明度的增加，將使企業(yè)的價(jià)值在市場(chǎng)中得到承認(rèn)，有助于降低企業(yè)在市場(chǎng)中的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。信息不對(duì)稱(chēng)程度越高，成本 越高。因此，參與資本市場(chǎng)交易的企業(yè)自愿披露信息，以降低信息不對(duì)稱(chēng)的程度，并降低公司外部財(cái)務(wù)的成本。

　　傳遞管理者的管理能力信號(hào)。富有才華的經(jīng)理人員會(huì)自愿做出收入預(yù)期的激勵(lì)以顯示他們的才干。由于投資者通常通過(guò)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)判斷經(jīng)理的管理能力，因此，如果投資者們?cè)皆缤茢嘟?jīng)理人有利好消息，越愿意相信經(jīng)理人預(yù)測(cè)未來(lái)的能力。

　　利于投資者作出正確的決策。自愿披露的信息是經(jīng)理人員主動(dòng)與投資者溝通的信息，反映了經(jīng)理人員的真實(shí)動(dòng)機(jī)。在了解經(jīng)理人員真實(shí)動(dòng)機(jī)的基礎(chǔ)上，與其他渠道獲取的信息分析比較，投資者能夠更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)信息的質(zhì)量。例如，經(jīng)理人員在定期報(bào)告中預(yù)測(cè)未來(lái)的利潤(rùn)會(huì)較大幅度的增長(zhǎng)，如果沒(méi)有與其他信息(如行業(yè)市場(chǎng)分析、項(xiàng)目運(yùn)作狀況、風(fēng)險(xiǎn)控制、內(nèi)部管理與控制等)的分析比較，這一信息對(duì)投資者的決策不會(huì)產(chǎn)生顯著的影響。

　　為鼓勵(lì)上市公司自愿披露信息，證券監(jiān)管部門(mén)應(yīng)考慮采取以下措施：首先，在《公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露準(zhǔn)則》等政策法規(guī)中加入鼓勵(lì)上市公司自愿性信息披露的條款，以解決政策法規(guī)落后于公司實(shí)踐的矛盾。其次，證券監(jiān)管部門(mén)和交易所加強(qiáng)對(duì)自愿性信息披露的市場(chǎng)監(jiān)管，防止上市公司隨意披露虛假信息，維持市場(chǎng)秩序。

　　第三，充分發(fā)揮市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的作用，建立權(quán)威的公司信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系。

　　強(qiáng)制性信息披露的作用及執(zhí)行基礎(chǔ)

　　如果披露收益小于成本，上市公司沒(méi)有自愿披露的動(dòng)機(jī)，政府會(huì)通過(guò)制訂法規(guī)強(qiáng)制企業(yè)披露相關(guān)利益者應(yīng)當(dāng)獲得的信息。強(qiáng)制性信息披露是指法規(guī)明確規(guī)定的上市公司必須披露的信息。其主要內(nèi)容有：公司概況及主營(yíng)業(yè)務(wù)、基本財(cái)務(wù)信息、重大關(guān)聯(lián)交易信息、審計(jì)意見(jiàn)、股東及董事人員信息等。強(qiáng)制性信息披露的作用有以下幾點(diǎn)：

　　保證市場(chǎng)公平和透明。強(qiáng)制性信息披露可相對(duì)解決上市公司與投資者間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，減少價(jià)值的偏離，提高資本市場(chǎng)配置的效率。

　　均衡投資者間的信息獲取量。會(huì)計(jì)信息是分配財(cái)富和配置資源的主要依據(jù)。因此，會(huì)計(jì)信息在市場(chǎng)參與者間的分布狀態(tài)會(huì)影響財(cái)富和資源配置的公平與效率。然而，會(huì)計(jì)信息的分布極不均勻，表現(xiàn)在大中小投資者信息擁有量上的不平衡。強(qiáng)制性信息披露有利于減少會(huì)計(jì)信息在投資者間分布不均的狀態(tài)。

　　保護(hù)投資者的知情權(quán)。強(qiáng)制性信息披露通過(guò)強(qiáng)制性規(guī)定迫使會(huì)計(jì)信息從上市公司向投資者流動(dòng)，維護(hù)了投資者的利益，彌補(bǔ)了自愿性信息披露的缺陷，并幫助小投資者發(fā)現(xiàn)并投資于高質(zhì)量低風(fēng)險(xiǎn)的證券。

　　為了保證強(qiáng)制性信息披露的有效執(zhí)行，要做好以下工作：1.完善相應(yīng)的法規(guī)和準(zhǔn)則。中國(guó)證監(jiān)會(huì)自1993 年以來(lái)先后制定了一系列信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露行為進(jìn)行了從內(nèi)容到格式的全面規(guī)范。為應(yīng)對(duì)新出現(xiàn)的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)應(yīng)不斷完善法規(guī)和準(zhǔn)則。

　　2.加強(qiáng)監(jiān)督。監(jiān)管部門(mén)可從兩方面進(jìn)行監(jiān)督：(1)形式審查。監(jiān)管部門(mén)依據(jù)會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)則對(duì)上市公司披露的信息進(jìn)行形式審查，重點(diǎn)檢查其是否存在重大遺漏、錯(cuò)誤等。(2)實(shí)質(zhì)審查。監(jiān)管部門(mén)可以深入上市公司實(shí)地，對(duì)上市公司所披露的信息進(jìn)行有針對(duì)性的核實(shí)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)協(xié)助監(jiān)管部門(mén)監(jiān)督。

　　3.加大懲罰力度。監(jiān)管部門(mén)對(duì)那些未按準(zhǔn)則要求披露信息的上市公司，應(yīng)視情況給予程度不等的處罰，諸如：通報(bào)批評(píng)、限期整改、暫停交易、強(qiáng)制退市以及啟動(dòng)司法程序(進(jìn)行民事賠償和刑事懲罰)等。而且，監(jiān)管部門(mén)要將那些受罰的上市公司公布給公眾知曉。 (中國(guó)審計(jì)報(bào) 曾麗萍)