1217億元，十大標(biāo)桿上市房企去年底手中的現(xiàn)金總額。

　　4200億元，十大標(biāo)桿房企的負(fù)債總額。

　　2009年，十大房企凈利潤共計265億元，以同樣的利潤水平還清4200億元總負(fù)債，需要超過15年的時間。

　　而信貸融資影響開發(fā)商拿地開發(fā)，銷售回籠資金決定開發(fā)商現(xiàn)金支出能力。經(jīng)歷2009年的樓市暴漲，自稱“不差錢”的開發(fā)商，如今看來，其背后的資金壓力已經(jīng)慢慢浮現(xiàn)。

　　“不差錢”將逆轉(zhuǎn)

　　開發(fā)商真的“不差錢”嗎？

　　3月份上市房企陸續(xù)公布2009年年報。86家房企合計實(shí)現(xiàn)凈利潤347.15億元，其中19家業(yè)績同比增幅超過100%。幾乎所有開發(fā)商都自稱“不差錢”！為此，時代周報記者查閱了十大標(biāo)桿房企2009年年報，以窺探究竟。

　　1217億元。這是萬科(000002,股吧)、保利、金地、招商、富力、復(fù)地、綠城、中海、華潤和雅居樂十大標(biāo)桿上市房地產(chǎn)企業(yè)去年底手中所持有現(xiàn)金總額。這也是十大房企手持現(xiàn)金最多時刻，遠(yuǎn)超往年歷史同期水平。

　　其中，萬科持有現(xiàn)金230億元，成為上市房企中的“現(xiàn)金大王”。中海地產(chǎn)以212億元流動資金緊隨萬科身后。他們認(rèn)為，公司流動性充裕，有利于公司應(yīng)對未來行業(yè)不確定性。

　　4200億元。這又是十大標(biāo)桿房企的負(fù)債總額。時代周報記者還統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，十大房企過去一年的凈利潤為265億元。如將4200億元總負(fù)債除以凈利潤，得到15.85這個數(shù)字。這意味著，十大房企要用同樣的利潤白干15年才能還請債務(wù)。

　　資產(chǎn)負(fù)債率同樣是反映開發(fā)商資金狀況的一個重要晴雨表。時代周報記者發(fā)現(xiàn)，“招保萬金”去年資產(chǎn)負(fù)債率均已經(jīng)超過60%，其中金地資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%。綠城凈負(fù)債率就高達(dá)105%。

　　中原地產(chǎn)研究報告顯示，截至去年11月底，十大房企共計獲得各類融資2344億元，其中包含新增授信額度1222億元。如以授信約一半可于年內(nèi)落實(shí)的話，預(yù)計全年各類融資資金可達(dá)2000億元，同比增加了169%。

　　光大證券分析師翁非玉向時代周報記者指出，“去年開發(fā)商現(xiàn)金充裕，今年一季度開發(fā)商基本完成全年四分之一銷售任務(wù)。房企是資本密集型行業(yè)，因此負(fù)債都比較高�！辈贿^翁非玉表示，“與去年相比，房企今年融資環(huán)境由松轉(zhuǎn)緊。全年新增人民幣貸款被控制在7.5萬億元以內(nèi)，規(guī)模大大低于去年9.59萬億水平。即便是按照去年30%比例流入房地產(chǎn)，總信貸資金也將大幅下滑兩成�！�

　　快速回籠資金為上策

　　開發(fā)商資金鏈承受多大壓力，最終將決定開發(fā)商能否降價銷售回籠資金，這也將決定著今年的房價走向。

　　盛世太平投資管理有限公司董事總經(jīng)理陳立民向時代周報記者表示，“2009年開發(fā)商確實(shí)賺得盆滿缽滿，但上市房企需要利潤增長、利潤增幅的增長。為了保證后續(xù)項目開發(fā)建設(shè)和拿地，開發(fā)商需要打開銷售收入和信貸融資這兩大市場，確保資金鏈堅固和順暢�！�

　　陳立民認(rèn)為，本輪政策在短期內(nèi)一定會有所作用，是否長期有效則取決于政策持續(xù)時間、力度、深度�！叭绻�只是短期政策，一旦政策放開，被壓抑市場需求必然導(dǎo)致市場反彈；如果政策持續(xù)時間較長，必然會形成一種悲觀市場預(yù)期，迫使房價慢慢走進(jìn)下降通道�！�

　　景瑞地產(chǎn)營銷總監(jiān)楊子江向時代周報記者表示，去年樓市暴漲，也需要在今年好好消化，這個消化期預(yù)計在10個月左右。今年前兩個月樓市表現(xiàn)平緩，3月份房價再次上漲，這更多是結(jié)構(gòu)性因素推動。如今政策出臺，樓市開始進(jìn)入了2-3個月觀望期。

　　“我們現(xiàn)在最主要任務(wù)是研讀政策、觀察市場、等待落地，并沒有著急去調(diào)整營銷策略。目前市場需求依然存在，樓市需求結(jié)構(gòu)的基本面并沒有被破壞。日成交量基本維持在500套左右，最低時也有200套。這股行情與2005年、2008年有本質(zhì)區(qū)別，當(dāng)時日成交套數(shù)最低少于百套�！睏钭咏�向時代周報記者強(qiáng)調(diào)。

　　上海中原研究咨詢部總監(jiān)宋會雍則向時代周報記者表示，目前開發(fā)商和購房者都有理由觀望。開發(fā)商資金充裕，目前還未感受到壓力。房貸利息提高增加購房成本，購房者對后市也表示擔(dān)憂。樓市觀望期估計在兩個月時間，首先二手房價會經(jīng)過一個月消化后價格率先出現(xiàn)松動，二手房傳導(dǎo)至一手房，一個月后價格同樣出現(xiàn)松動。

　　在宋會雍看來：“預(yù)計到第三季度，樓市將擺脫觀望，房價開始大幅下滑。此外，房地產(chǎn)保有稅或者其他后續(xù)政策都將隨時出臺，屆時會加速房價下滑�！�

　　同策咨詢及研究發(fā)展中心分析師倪曉玲也持相同觀點(diǎn)，她建議開發(fā)商要敢于降價銷售，“短期內(nèi)開發(fā)商不愿做市場降價的領(lǐng)頭羊，但當(dāng)有競爭者出現(xiàn)降價舉動時，要采取快速跟隨戰(zhàn)略，避免陷入被動降價的局面。從中期來看，市場價格調(diào)整領(lǐng)先者，將快速回籠資金。在2011年市場相對底部時，開發(fā)商要繼續(xù)做領(lǐng)跑者，要以快速回籠現(xiàn)金為第一要務(wù)�！�