這兩天，北京一位張女士收到了一封介紹"興業(yè)定向增發(fā)信托計(jì)劃"產(chǎn)品的郵件，她點(diǎn)擊開(kāi)一看，原來(lái)這是興業(yè)基金公司的一只專戶"一對(duì)多"產(chǎn)品。
　　看著郵件中興業(yè)基金對(duì)投資項(xiàng)目和投資收益如此詳盡、細(xì)致的介紹，讓張女士很是動(dòng)心，因?yàn)椴粌H產(chǎn)品投資項(xiàng)目誘人，更為重要的是，這份郵件中還有她在公募基金的招募說(shuō)明書(shū)中從未看到過(guò)的信息。
　　但再看看認(rèn)繳出資的最低限額，最后讓她只能望基生嘆。
　　她對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者感慨地表示道："基金公司在專戶的服務(wù)上確實(shí)要比公募產(chǎn)品細(xì)致、周到得多啊！"興業(yè)參與定增平均收益41%
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，興業(yè)基金公司一只專戶"一對(duì)多"產(chǎn)品--興業(yè)定向增發(fā)信托計(jì)劃，已于近日開(kāi)始"低調(diào)"推介，該只信托產(chǎn)品的受托人為陜國(guó)投，諾亞財(cái)富作為第三方銷售，包攬了渠道銷售。
　　根據(jù)產(chǎn)品介紹，興業(yè)定向增發(fā)信托計(jì)劃是由興業(yè)基金專戶投資總監(jiān)楊利平及投資經(jīng)理謝治宇共同管理，募資規(guī)模預(yù)期為6億元，投資期限2年，投資范圍是參與上市公司定向增發(fā)，閑置資金則做現(xiàn)金管理、IPO打新股以及二級(jí)市場(chǎng)投資。
　　來(lái)自諾亞研究顯示，2008年、2009年和2010年這三年定向增發(fā)的平均收益率（以定向增發(fā)價(jià)格為基準(zhǔn)，持有至解禁時(shí)的絕對(duì)收益率為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)）分別為38.73%，93.7%和72.91%，同期上證指數(shù)漲跌幅為-65.39%、79.98%和-14.31%。
　　上述不難看出，每年定增給參與者帶來(lái)的回報(bào)遠(yuǎn)超過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)上投資，且有絕對(duì)收益。而興業(yè)作為參與者之一，也獲得了豐厚回報(bào)。
　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年5月至2011年3月，興業(yè)參與了17家上市公司的定增，如丹化科技、洪都航空、恒源煤電、太原重工、紫鑫藥業(yè)、國(guó)中水務(wù)、得潤(rùn)電子等。
　　其中，除參與的3家上市公司--浦發(fā)銀行、中福實(shí)業(yè)、得潤(rùn)電子定增目前收益為負(fù)以外，其余14家的目前收益均取得了正回報(bào)，如參與丹化科技定增，目前收益達(dá)到了161%，參與的國(guó)中水務(wù)目前收益達(dá)94.67%，總體而言，興業(yè)參與這17家公司定增到目前的平均收益高達(dá)41%。
　　專戶持有人"待遇"遠(yuǎn)超公募
　　興業(yè)參與定增的過(guò)往業(yè)績(jī)顯示出，作為興業(yè)基金公司的一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，現(xiàn)在開(kāi)始向?qū)�戶傾斜了。不僅如此，正如上述張女士形容的一樣，專戶持有人享受的待遇遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于公募。
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者看到，在興業(yè)定向增發(fā)信托計(jì)劃的介紹中，對(duì)于該份專戶產(chǎn)品投資標(biāo)的如何選取，介紹詳盡、用詞簡(jiǎn)潔易懂，這和公募基金招募說(shuō)明書(shū)的冗長(zhǎng)和抽象形成了鮮明對(duì)比。
　　為了讓專戶持有人更清楚地了解定增投資標(biāo)的選取，興業(yè)定增信托計(jì)劃特別用四個(gè)投資案例加以說(shuō)明：如果長(zhǎng)期看好該公司，成長(zhǎng)性足夠，則對(duì)折扣要求并不大，比如烽火通信的定增；如果公司所屬醫(yī)藥行業(yè)，穩(wěn)定性好，流動(dòng)性好，則可以擁有一定的折扣，紫鑫藥業(yè)的定增就屬于此類型；如果公司有一定行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)當(dāng)時(shí)股價(jià)下行，應(yīng)拿到足夠的折扣（近50%），如國(guó)中水務(wù)的定增；如果盡管長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力明顯，成長(zhǎng)性也一般，但折扣有足夠的安全墊也可參與，如中科英華。
　　該只產(chǎn)品還做了分散持有定增的策略，同時(shí)還向持有人詳細(xì)地提示了參與定向增發(fā)的三種風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)策。
　　例如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是定向增發(fā)獲配股票有一年鎖定期，流動(dòng)性較弱。若一年后大盤(pán)估值重心下移過(guò)大，將給解禁股票帶來(lái)較大的下行壓力，可能產(chǎn)生虧損。
　　定增面臨的公司風(fēng)險(xiǎn)，則是部分公司股價(jià)短期處于過(guò)熱狀態(tài)，若不能準(zhǔn)確判斷投資價(jià)值，則面臨買入價(jià)格過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)；部分公司基本面或業(yè)績(jī)可能變壞，低亍市場(chǎng)預(yù)測(cè)，若不能進(jìn)行深入研究，則可能導(dǎo)致投資收益達(dá)不到預(yù)期，甚至虧損。
　　該產(chǎn)品還提示了因參與增發(fā)獲配股票數(shù)量較多，可能造成解禁后短期內(nèi)無(wú)法拋售，給定向增發(fā)資產(chǎn)帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。專戶"一對(duì)多"這樣詳盡、具體的風(fēng)險(xiǎn)提示是幾乎不可能出現(xiàn)在公募基金的介紹中的。