從今年3月28日國務(wù)院常務(wù)會議確定十二項主要任務(wù)，到4月25日浙江省已通過方案實施細(xì)則，具有全國導(dǎo)航性質(zhì)的溫州金改近一個月以來備受關(guān)注。就該項改革的一系列問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者近日對北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐進(jìn)行了專訪。曹鳳岐認(rèn)為，作為一次重要試水之舉，溫州金改對中國金融改革和民間金融發(fā)展具有重要意義。

　　不提利率市場化也是進(jìn)步

　　NBD：請問您對溫州金改方案有何評價？在十二項主要任務(wù)中，您認(rèn)為哪幾項的分量最重？

　　曹鳳岐：此方案最大的突破就是從政策上承認(rèn)了民間金融的合法性。我認(rèn)為最重要的是第一條和第二條，規(guī)范發(fā)展民間融資和加快發(fā)展新型金融組織。過去，民間金融受到太多的打擊，但這并沒有阻止其發(fā)展，而是導(dǎo)致了地下化。

　　近年來，由于缺乏正規(guī)的融資渠道，地下錢莊、非法集資等現(xiàn)象相繼出現(xiàn)。中小微企業(yè)有時不得不求助于年利率30%至300%的高利貸，資金鏈一旦斷裂，就可能出現(xiàn)一系列的社會問題�，F(xiàn)在政府將民間金融合法化、陽光化、規(guī)范化，應(yīng)該是一個非常大的政策進(jìn)步。

　　NBD：利率市場化試點在方案中沒有被提及，您認(rèn)為是出于什么原因？

　　曹鳳岐：我認(rèn)為沒有列進(jìn)去比列進(jìn)去更好，因為這并不意味利率沒有市場化。我們現(xiàn)在所謂的“利率市場化”中，若民間借貸利率高于銀行貸款基準(zhǔn)利率的4倍，將被定性為高利貸。此次未對民間資金的利率進(jìn)行限制，也是一種進(jìn)步。在目前資金短缺、資金成本高、風(fēng)險又大的情況下，民間借貸很難不成為“高利貸”。

　　怎樣才能真正消除高利貸？只有在利率真正市場化的情況下才能實現(xiàn)。當(dāng)所有的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)都放開，資金供求達(dá)到平衡時，利率才有可能下降。在銀行支持中小微企業(yè)力度不夠并且存在一定程度壟斷的情況下，要想讓民間金融實現(xiàn)“低利”是不可能的。所以我覺得這一點在方案中并非缺失，而是沒有對民間借貸的利率進(jìn)行限制，民間金融機(jī)構(gòu)可以自由制定利率。

　　小貸公司不一定非要轉(zhuǎn)制

　　NBD：您怎么看待金融改革涉及的風(fēng)險？

　　曹鳳岐：金融風(fēng)險可以通過監(jiān)管來控制。比如現(xiàn)在深圳，無論個人貸款還是機(jī)構(gòu)貸款，都在中介進(jìn)行登記，由中介聯(lián)系雙方供求，相當(dāng)于委托貸款和委托存款，這樣就可以防范放貸的風(fēng)險，并且能夠?qū)⑵浼{入監(jiān)管的范疇內(nèi)。

　　還有一個很大的風(fēng)險存在于小貸公司變身為村鎮(zhèn)銀行。這樣成立的村鎮(zhèn)銀行在管理、人員素質(zhì)等方面都很難保證，它可以向公眾吸收存款、發(fā)放貸款，但是出于風(fēng)險考慮，很少有公眾愿意把錢存到村鎮(zhèn)銀行。村鎮(zhèn)銀行應(yīng)當(dāng)有大的銀行或者金融機(jī)構(gòu)參與甚至控股，銀行派其內(nèi)部的管理人員參與村鎮(zhèn)銀行管理，這樣村鎮(zhèn)銀行才能有資金來源和信譽度。

　　我個人認(rèn)為，小貸公司就是小貸公司，沒必要轉(zhuǎn)變。它是對特定人群的小規(guī)模貸款，其自身的資本也是小規(guī)模的，而且大量的小微企業(yè)需要這樣的小貸公司，而不是村鎮(zhèn)銀行，小貸公司不能只想著越做越大。

　　NBD：溫州金改的十二項主要任務(wù)中，第七項提出：“依法合規(guī)開展非上市公司股份轉(zhuǎn)讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權(quán)交易�！蹦�覺得溫州民營股權(quán)場外交易市場將面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　曹鳳岐：產(chǎn)權(quán)交易、產(chǎn)權(quán)證券化應(yīng)當(dāng)受到鼓勵，這對企業(yè)的并購、重組是有好處的。現(xiàn)在的挑戰(zhàn)在于如何規(guī)范化，如今很多人都盯著所謂的“新三板”，實際上新三板不是發(fā)行市場，而是直接交易市場，所以說它不具備發(fā)行功能，有發(fā)行功能的是場外交易市場，現(xiàn)在也都在做、都在考慮。

　　NBD：溫州金改的第八項任務(wù)中，明確了推動溫州地區(qū)小微企業(yè)債券發(fā)行的規(guī)定。這是否會對小微企業(yè)融資起到積極的推動作用？

　　曹鳳岐：如果小微企業(yè)債券發(fā)行的門檻定得太高，很多企業(yè)則達(dá)不到要求；如果門檻太低，風(fēng)險又很大，我覺得這件事情需要慎重。垃圾債券基本上和股票的風(fēng)險差不多，其他債券都是固定收益，需要還本付息的，而這種債券是高收益、高風(fēng)險的，在中國目前的環(huán)境下，缺乏很好的評級機(jī)構(gòu)，發(fā)行中小企業(yè)債券，只有不怕風(fēng)險的人才敢買。中國的正規(guī)債券市場還沒有發(fā)展好，就要開始發(fā)行非正規(guī)債券，我對這個問題持謹(jǐn)慎態(tài)度。