今年一季度城投債延續(xù)去年的火爆，繼續(xù)暴增。數據顯示，一季度，盡管企業(yè)債因審批受限而下降，但包括企業(yè)債、中票、短融、定向工具在內的各類城投債累計發(fā)行2831億元，同比增長高達104%。

　　企業(yè)債審批從嚴

　　根據中債網數據，去年一路高歌的企業(yè)債，在今年一季度變成了增長最慢的信用品種，并且增速遠低于其他債券。尤其在最近兩周，企業(yè)債一級市場明顯有所降溫。3月前半月，企業(yè)債共發(fā)行40只，發(fā)行總額508億元；3月后半月，企業(yè)債共發(fā)行26只，發(fā)行總額340億元。市場人士分析，這主要是受監(jiān)管加強的影響，去年12月24日，財政部、發(fā)改委、人民銀行和銀監(jiān)會聯合下達《關于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，要求加強對融資平臺公司注資行為管理；堅決制止地方政府違規(guī)擔保承諾行為。由于不少地方融資平臺發(fā)行企業(yè)債，發(fā)改委今年對企業(yè)債的審核因此嚴格許多。

　　盡管如此，城投債勢頭不減。據Wind資訊統計，一季度各類城投債累計發(fā)行2831億元，去年同期為1385億元，同比增長高達104%，從企業(yè)債到中票，再到短融、定向工具，城投債全面開花。

　　“我國債券市場總體不足，仍要大力發(fā)展。隨著城鎮(zhèn)化推進，城投債勢必將繼續(xù)增長�！必斦�部財政科學研究所副所長劉尚希昨日向（4月1日）南都記者表示，城投債數量既然大增，其風險多大關鍵要看具體的融資用途�？傮w而言，城鎮(zhèn)化融資的目標應是政府與市場兩種方式相結合，基建等公共品的投資可以由政府主導，但也要市場化。

　　創(chuàng)新債券品種

　　值得注意的是，國家發(fā)改委財金司司長田錦塵日前在2013中國城鎮(zhèn)化高層國際論壇上表示，未來城鎮(zhèn)化過程中資金需求量巨大，由于債券償還周期長，與基礎設施建設周期大體吻合，是更加適合城鎮(zhèn)化的融資方式。發(fā)改委將適應城鎮(zhèn)化發(fā)展需要，根據不同產業(yè)特點，進一步創(chuàng)新債券品種，支持城鎮(zhèn)化發(fā)展。同時，進一步加強風險防范，確保不出現系統性區(qū)域性風險。

　　斯坦福大學研究員孟慶軒博士接受南都記者采訪認為，不同級別的地方政府可以發(fā)行不同品種、不同信用級別的債券，比如有無抵押、期限不同、可轉換條款、是否免稅等等。比如，美國各級聯邦政府債券、財政部債券公司債券的余額總和比美國股票市場的市值還要大。此外，看投資主體，政府、企業(yè)等是分散化，不可能把城鎮(zhèn)化的融資都加諸政府，而是會有民資甚至國際資本參與進來。