宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)乏力，結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化。

　　受到業(yè)界熱捧的克強(qiáng)指數(shù)顯示，今年以來(lái)克強(qiáng)指數(shù)持續(xù)下滑，前2個(gè)月克強(qiáng)指數(shù)為6.12，較去年12月的7.77有所下滑，而3月份則直接降至4.41，4月份反彈到5.17�？藦�(qiáng)指數(shù)受到追捧，主要是因?yàn)槠湔鎸?shí)性，納入克強(qiáng)指數(shù)的工業(yè)用電量、中長(zhǎng)期信貸余額與鐵路貨運(yùn)量無(wú)法造假，已經(jīng)發(fā)布的克強(qiáng)指數(shù)顯示對(duì)經(jīng)濟(jì)有較準(zhǔn)確的前瞻性。

　　結(jié)構(gòu)惡化反映在，固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅上升，而總體經(jīng)濟(jì)依然疲弱，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越依賴投資。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，今年1到4月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）91319億元，同比名義增長(zhǎng)20.6%，增速比1~3月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)1.63%。筆者所到之處，幾乎處處新城，大項(xiàng)目層出不窮，瘋狂到了削山、填海、平墳、遷行政中心的地步。

　　按照5月14日 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》的報(bào)道，中國(guó)交通企業(yè)管理協(xié)會(huì)法律工作委員會(huì)日前發(fā)布的一份報(bào)告顯示，2012年9月5日和2012年11月26日，國(guó)家發(fā)改委先后兩次集中批準(zhǔn)了全國(guó)約24個(gè)城市的27個(gè)城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃項(xiàng)目。經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，已公布基本投資情況的項(xiàng)目共需資金8000多億元，地方財(cái)政負(fù)擔(dān)的資本金在25%~50%不等，資本金以外的大約4000多億元資金主要依靠銀行貸款解決。大量或明或暗的隱性負(fù)債難以避免。

　　不僅基建項(xiàng)目，房地產(chǎn)投資也在大幅躥升。一線城市地王頻現(xiàn)，百城房?jī)r(jià)連續(xù)11個(gè)月上漲，4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增速提升至23.1%，新增房地產(chǎn)貸款高達(dá)7103億元，是去年同期的三倍，占同期各項(xiàng)新增貸款的27%�？紤]到房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的25%左右，房地產(chǎn)投資與基建投資的疊加，可以顯示，中國(guó)近兩年正處于前所未有的投資高峰期。

　　從電網(wǎng)項(xiàng)目到重化工項(xiàng)目，從新城到軌交，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有擺脫投資依賴癥，反而越來(lái)越依賴投資、依賴房地產(chǎn)了。

　　結(jié)構(gòu)惡化的另一個(gè)重要依據(jù)是，生產(chǎn)效率下降貨幣空轉(zhuǎn)，大量的負(fù)債沒(méi)有換來(lái)有效率的資產(chǎn)，我國(guó)的負(fù)債結(jié)構(gòu)在惡化。

　　我國(guó)4月新增貸款為7929億元，社會(huì)融資總量達(dá)到17.75萬(wàn)億元，M2的增速更是達(dá)到16.1%，處于兩年來(lái)的最高位。根據(jù)央行提供的數(shù)據(jù)，今年1到3月，社會(huì)融資規(guī)模增量共79104億元，總體而言，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年的水平，去年同期僅48526億元，為今年的61%。

　　社會(huì)融資總量上升，流動(dòng)性泛濫，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻不盡如人意。今年一季度，全國(guó)鐵路貨運(yùn)發(fā)送量完成99074萬(wàn)噸，較去年同期減少787噸，同比下降0.8%左右。3、4月份工業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)8.9%與9.3%，增速低于去年，也低于市場(chǎng)預(yù)期�？紤]到周期性與資源性大型企業(yè)處于虧損狀態(tài)，這一不如人意的數(shù)據(jù)還沒(méi)有反映最糟糕的情況。

　　大量資金有可能的去向是，由于債務(wù)糾結(jié)許多資金拆新還舊，資金沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而是進(jìn)入了房地產(chǎn)、黃金等市場(chǎng)，甚至轉(zhuǎn)移到海外投資。這一現(xiàn)象背后真正可怕的是，大部分資金不愿意進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩、消費(fèi)難有起色的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而中國(guó)的債務(wù)泡沫主要依靠社會(huì)融資的高息拆新還舊得到緩解。

　　經(jīng)濟(jì)效率下降、產(chǎn)能過(guò)剩無(wú)法消除、大拆大建成為主流發(fā)展模式，我們已經(jīng)偏離了改革開(kāi)放三十年來(lái)，依靠市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力、提高效率、提高民生福祉的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。中國(guó)已經(jīng)到了必須進(jìn)行全面改革、不改不行的關(guān)鍵時(shí)刻。

　　5月13日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)全國(guó)電視電話會(huì)議，動(dòng)員部署國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變工作。簡(jiǎn)政放權(quán)、發(fā)揮市場(chǎng)作用，成為改革的當(dāng)務(wù)之急。簡(jiǎn)政放權(quán)的核心是拆除任何阻撓中國(guó)企業(yè)、個(gè)人經(jīng)濟(jì)發(fā)展的彈簧門與玻璃門，政府該放的要放，要讓所有的微觀經(jīng)濟(jì)主體發(fā)揮活力，政府該管的要管，則是提供公共產(chǎn)品與公共服務(wù)，更重要的是建設(shè)講信用的法治政府，為全社會(huì)建立信用溢價(jià)開(kāi)一個(gè)好頭。

　　越來(lái)越多的數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)的投資模式走到了債務(wù)爆發(fā)的臨界點(diǎn)，傳統(tǒng)的發(fā)展模式使中國(guó)經(jīng)濟(jì)效率越來(lái)越低，沒(méi)有創(chuàng)新，沒(méi)有市場(chǎng)，沒(méi)有法治，就不可能有經(jīng)濟(jì)的全面轉(zhuǎn)型。