昨日（6月18日），市場傳出，央行將在6月19日晚間宣布下調存款準備金率，因國內大型銀行正在向央行施壓，希望央行能釋放資金來緩解當前流動性異常短缺問題。而這究竟是銀行一廂情愿，還是流動性已經(jīng)短缺到央行不得不出手呢？

　　然而，昨日央行在公開市場上發(fā)行了20億元91天期央票，盡管只是象征性地量發(fā)行，但是這也顯示了央行不愿意進一步向市場注入流動性的態(tài)度。

　　高利率凸顯銀行“錢荒”

　　昨日，各品種上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）分別為：隔夜Shibor報5.5960%，較前一交易日跳漲78個基點；雖然7天期、14天期和1個月期的Shibor均較前一交易日有所回落，但依舊維持在6%左右水平的高位。自本月初銀行間市場利率大幅上升以來，利率水平就一直在高位運行，凸顯出銀行流動性緊缺的局面。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者采訪時指出，外匯占款增速的放緩以及央行糾偏貨幣政策的做法，導致了貨幣市場利率的走高�！巴鈪R占款增長放緩致流動性釋放減少，但同時M2卻仍高懸于15.8%，大大偏離年初13%的目標。而市場事后曾對上輪刺激中所謂貨幣失控詬病言猶在耳，高貨幣存量導致惠譽調降中國評級之事卻已發(fā)生，由此，央行壓力可想而知，在辣手糾偏行動下終于催生了市場利率暴動�！�

　　除了銀行間市場資金利率，近期各家銀行紛紛極力找錢的“饑渴”更表明了市場的“錢荒”現(xiàn)狀。已然消失了一段時間的短期高收益理財產(chǎn)品又再度出現(xiàn)了遍地開花的局面，1個月、45天期、60天期、90天期的短期理財產(chǎn)品的收益率紛紛上揚至4.5%以上，高達5%、6%的也不少見。

　　“目前，各家銀行流動性普遍緊張，同業(yè)之間的拆借越來越難，因此對銀行來說高息攬儲是較好的方式。而對普通投資者來說，由于國內投資渠道仍相對缺乏，且股市不景氣，5%左右的短期理財產(chǎn)品具有較大的吸引力�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊對《國際金融報》記者表示。

　　降準或只是銀行一廂情愿

　　而在“錢荒”的逼迫下，銀行紛紛寄希望于央行能釋放流動性救急。昨日，有消息傳出，央行將于周三晚間下調存款準備金率。其實，類似的傳言在本月初就曾發(fā)生。當時，隔夜Shibor從6月5日的4.62％漲到6月8日的9.58%，漲幅超過100%。因此，市場傳言央行將推出1500億公開市場短期流動性調節(jié)工具（SLO），然而最終卻并未推出SLO。

　　在市場期待央行能暫停央票發(fā)行和正回購操作而重啟逆回購或動用SLO的情況下，昨日央行依舊“逆市”在公開市場發(fā)行了20億元91天期央票。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期資金只有320億元，即便央票只進行象征性發(fā)行，銀行間市場能夠從公開市場中獲得的流動性補充也十分有限，流動性緊張局面短期難見改善。

　　“目前，央行正陷入兩難的抉擇�！鞭删�羊表示，“一方面，流動性緊張已經(jīng)有一段時間，而且隨著時間臨近季末，銀行資金會更加緊缺。另一方面，整個社會資金供應量已經(jīng)偏大，遠遠超過了年初設定的目標。更令央行憂心的是，即使釋放流動性，資金也未必會進入實體經(jīng)濟領域�！比涨埃�銀監(jiān)會主席尚福林在2013年城商行年會上就表示，注意防范不符合實體經(jīng)濟真實需求的“金融創(chuàng)新”，防止資金自我循環(huán)以及監(jiān)管套利行為，確保信貸資金流入實體經(jīng)濟。

　　“降準純屬銀行的一廂情愿。”魯政委表示，“若說在市場利率上升之初，尚可解釋為外匯占款不及預期的意外沖擊，而在高利率持續(xù)數(shù)周、且央行在不愿意推出SLO的情況下本周又發(fā)了3個月央票，已清楚表明不愿釋放流動性的意圖，那降準的邏輯基礎在哪里呢！高市場利率持續(xù)數(shù)周而不出手，說明央行樂見其成，那降息邏輯如何成立呢！”