2010年4月，安東尼•波頓(Anthony Bolton)曾告訴投資大眾，在中國做投資將成為他生命中最激動人心的一章。如今，當他準備將其投資信托基金——富達中國特殊情況基金(Fidelity China Special Situations)移交給新的基金經(jīng)理時，他仍堅持這一觀點。

　　波頓昨日宣布他將于2014年4月1日卸任該信托基金經(jīng)理，此后他表示：“我一點也不后悔。中國是最讓人著迷的地方。在中國做投資是我經(jīng)歷過的最有趣的事�！�

　　在他的三年任期內(nèi)，主要的問題在于中國本身。當2010年4月他決定延遲退休重新出山的消息公布時，中國是一個炙手可熱的投資場所。那時，中國剛剛公布了11.9%的季度經(jīng)濟增幅，在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)后，上證綜指(Shanghai Composite index)上漲了約70%。

　　此后，中國市場表現(xiàn)一直不佳，中國多數(shù)基金也一樣。顧問公司Chase de Vere的帕特里克•康諾利(Patrick Connolly)指出：“過去三年，中國基金業(yè)表現(xiàn)最差�！敝袊�股票基金虧損0.6%，而英國股票基金卻盈利約40%。

　　波頓表示：“顯然，我原本希望基金能夠大獲全勝，沐浴在榮耀的光芒之中。但中國市場令人失望，一開始我并沒有預料到這種情況�！�

　　然而，也有其他因素。從一開始，波頓的基金就與眾不同。很多其他中國基金愿意購買中國國有巨擘的股票，例如中國電信(China Telecom)、中國石油CNPC)和中國大型銀行等，但波頓青睞由個人或家族經(jīng)營的中小企業(yè)，試圖復制他在執(zhí)掌富達英國特殊情況基金時成功采用的投資風格。

　　但較小公司的股票不太可能在下跌行情中取得良好表現(xiàn)，因為投資者會摒棄風險較高的投資。另一個因素是該基金的結(jié)構(gòu)以及他的投資記錄所創(chuàng)造的較高預期。富達中國特殊情況基金是一個投資信托，發(fā)行的基金單位數(shù)量固定，基金經(jīng)理可以借入資金投資。這種杠桿操作會放大上漲行情的回報率，但也會在下跌行情中加劇虧損。

　　富達曾向英國個人投資者大力推銷該基金，他們投放了大量廣告，并向金融顧問支付了大量傭金，但一般在推銷投資信托時通常不會使用這種方法。

　　即便如此，富達中國特殊情況基金也未能實現(xiàn)其融資目標，今年3月該基金表示，將降低該基金的管理費，而該基金的價格仍較其資產(chǎn)價值折價10%。

　　而且，該基金曾出現(xiàn)過失誤，多數(shù)集中發(fā)生在該基金成立之初，波頓對此非常坦白。他表示：“我把標準設(shè)得太低。我買過一些股票，它們是通過反向收購在美國上市的，是我遇到過的最糟糕的一些股票�！痹摶�金曾被迫將部分頭寸清倉。

　　然而，他淡化了文化差異與語言障礙的影響；波頓不會說中國普通話，他的繼任者戴爾•尼科爾斯(Dale Nicholls)也不會。波頓表示：“從成為一名成功基金經(jīng)理所需要具備的素質(zhì)來看，我不會把會說當?shù)卣Z言排在首位�！�