隨著首發(fā)(IPO)重啟信號發(fā)出，以及新股發(fā)行改革方案征求意見截止日期臨近，各券商投行紛紛進入了新股發(fā)行前的準備工作中。

　　1/4過會項目或受影響

　　日前，證監(jiān)會舉行的新股發(fā)行體制改革培訓會上，證監(jiān)會副主席姚剛要求券商7月底做好IPO準備。而這距離證監(jiān)會最近發(fā)布的《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》僅半個月時間。

　　“按照監(jiān)管部門領(lǐng)導在新股發(fā)行體制改革培訓會上所說，首批上市企業(yè)有望從已通過發(fā)審會的IPO在審企業(yè)中誕生。”深圳某投行人士稱，不過已過會企業(yè)欲獲得發(fā)行批文，需滿足新股發(fā)行體制改革培訓會中，監(jiān)管領(lǐng)導提出的七項條件，“最為重要的一項是，不涉及被處罰調(diào)查中的保薦機構(gòu)�！�

　　根據(jù)證監(jiān)會最新公布的IPO排隊企業(yè)情況表顯示，截至6月14日，已通過發(fā)審會的IPO在審企業(yè)共83家，其中滬市10家，深市73家(包括創(chuàng)業(yè)板)。其中，由于萬福生科欺詐上市案，平安證券保薦業(yè)務被暫停三月，直接影響到平安保薦的富煌鋼構(gòu)、浩豐創(chuàng)源等5家公司。民生因保薦項目違規(guī)被暫停受理IPO新項目申報，由民生保薦的5家公司也有可能被排除在IPO重啟后的首批上市企業(yè)行列。

　　此外，國信證券、光大證券也曾于今年遭到監(jiān)管部門不同程度的處罰，而兩家保薦機構(gòu)涉及的已過會IPO項目分別為7單和4單。而上述曾遭證監(jiān)會處罰的4家券商，累計保薦21單已過會項目，約占已過會項目總數(shù)的1/4.

　　“被處罰保薦機構(gòu)所保薦的已過會項目，拿上市批文的時間會受到影響，將無緣首批上市�！倍辔煌缎腥耸糠治�，這部分項目的發(fā)行人可以選擇更換發(fā)行人，或在不更換保薦機構(gòu)的基礎(chǔ)上提出中止審查申請。

　　值得一提的是，這83家過會企業(yè)大部分已完成第一批財務專項核查�！叭绗F(xiàn)場核查沒問題則可以獲得上市批文，若被查出問題將立即終止審查�！鄙虾Ｄ惩缎腥耸空f。

　　新股改革雙刃劍

　　“對于IPO重啟具體時間，監(jiān)管部門的態(tài)度與此前一致�！弊C監(jiān)會深圳證券監(jiān)管專員辦事處顧問宋清輝在微博上說，在征求意見結(jié)束后，將對意見稿做相關(guān)修訂并正式發(fā)布。在發(fā)布之后，在審企業(yè)按照法律規(guī)定完成了審核進程，已經(jīng)符合新的指導意見稿中規(guī)定的內(nèi)容，就具備了獲得發(fā)行批文的條件，發(fā)行人可以擇機發(fā)行。

　　據(jù)上述參會投行人士介紹，此次新股發(fā)行改革主要著力于審核端和發(fā)行端的改革，尤其是在發(fā)行端新股配售權(quán)、新股發(fā)行定價、保薦機構(gòu)自主詢價以及新股擇期發(fā)行和發(fā)行批文時效延長的變革。

　　“接下來我們需要針對此次新股發(fā)行體制改革內(nèi)容，制定相應的風控制度及有關(guān)規(guī)則和原則。”銀河證券投行總部執(zhí)行總經(jīng)理夏中軒稱，前期準備內(nèi)容主要圍繞發(fā)行端所涉及的新股配售方式、定價、發(fā)行時點的選擇來進行。

　　“發(fā)行端的改革一方面賦予了券商投行更多的自主權(quán)，另一方面使之更加市場化。這是一把雙刃劍�！鄙钲谀持行腿�商投行人士稱，要防止保薦機構(gòu)在自主詢價、配售等環(huán)節(jié)出現(xiàn)內(nèi)幕交易、利益輸送等風險，需要保薦機構(gòu)建立相應的風控制度。