內(nèi)容摘要：貨幣政策不再向銀行叫苦連天“妥協(xié)”，不應(yīng)單純對銀行業(yè)務(wù)盲目擴張糾偏，更應(yīng)著眼于深化金融改革，也就是不再縱容銀行業(yè)的“野蠻”擴張，而以市場化的改革方向，提升金融資源配置效率。

　　貨幣政策不再向銀行叫苦連天“妥協(xié)”，不應(yīng)單純對銀行業(yè)務(wù)盲目擴張糾偏，更應(yīng)著眼于深化金融改革，也就是不再縱容銀行業(yè)的“野蠻”擴張，而以市場化的改革方向，提升金融資源配置效率。

　　近期，最不該“差錢”的銀行面臨“錢荒”，反映銀行之間借貸成本的隔夜拆借利率，一路走高。應(yīng)該說，這一次的“錢荒”，并非貨幣供給出現(xiàn)嚴重短缺，而僅是資金投放出了結(jié)構(gòu)性問題——不是沒錢，而是放錯了地方。日前，央行二季度的貨幣政策例會，也延續(xù)了李克強總理所提出的“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量”的思路，準備“更扎實地做好金融風(fēng)險防范”。

　　確實，廣義貨幣余額已經(jīng)達到百萬億元的大關(guān)，貨幣增量依然維持著較高的增速。這個時候，銀行叫苦連天，說什么“錢荒”，顯然怪不到別人，只能怪自己沒能用好這些資金。

　　“錢荒”，表面看起來是銀行的問題，但是背后根本原因，還是在于金融改革遲緩，對銀行的監(jiān)管也不夠到位。比如，在理財產(chǎn)品市場已經(jīng)快速擴張四五年后，不久前監(jiān)管部門才出臺文件規(guī)范。這既凸顯了監(jiān)管的不到位，也反映出銀行業(yè)治理的改革，遠落后于發(fā)展的步伐——這使得銀行盲目地擴張自身業(yè)務(wù)規(guī)模，幾乎可以用“隨心所欲”來形容。

　　不限于理財產(chǎn)品的恣意泛濫，這幾年銀行還過多地參與到影子銀行的業(yè)務(wù)，短貸長投項目過度，貸款投向多集中在“鐵公基”、泡沫化和產(chǎn)能過剩領(lǐng)域等等。這樣一來，使得銀行資金，不僅出現(xiàn)嚴重的期限錯配，而且更是放錯了地方，出現(xiàn)短期流動性緊缺，實屬必然。

　　在銀行間資金緊張之初，市場紛紛呼吁央行盡快降息降準，以再度放松貨幣信貸政策，來緩解短期流動性的緊缺——重復(fù)曾經(jīng)的“緊缺就刺激”的政策路徑。

　　但是，面對市場呼吁，隨之而來的則是“盤活貨幣存量”的政策基調(diào)塵埃落定，央行面對“錢荒”也按兵不動。之所以這樣做，一方面自然是不能繼續(xù)放任貨幣超發(fā)繼續(xù)惡化，另一方面，銀行業(yè)過去幾年的很多行為，已到了必須控制風(fēng)險的時候。

　　接下來，銀行應(yīng)該做好業(yè)務(wù)收縮，不管是主動地“去杠桿”，還是盤活貨幣存量，都必須有實質(zhì)性作為。否則，不主動作為的銀行，有可能會不斷上演“錢荒”的事情，且貨幣政策不會施以援手。

　　而且，就目前的金融風(fēng)險而言，由于并未出現(xiàn)壞賬率的上升，金融市場整體也比較穩(wěn)定，貨幣政策也沒有必要“妥協(xié)”。

　　貨幣政策不再向銀行叫苦連天“妥協(xié)”，不僅僅是在單純糾偏之前銀行業(yè)務(wù)過快的盲目擴張，更應(yīng)著眼于深化金融改革，也就是不再縱容銀行業(yè)的“野蠻”擴張，而以市場化的改革方向，提升金融資源配置效率。之前，由于銀行一旦出現(xiàn)“錢荒”，貨幣政策會隨即放松，導(dǎo)致金融改革往往不能堅持——利率市場化、改革治理結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)資金流向等方面，屢屢遭遇挫折。而推動金融改革，或許也需要先從堅持一種正確的政策開始。

　　在簡政放權(quán)改革的背景下，啟動金融改革或?qū)⑹窃缤淼氖虑�，放在未�?年乃至10年的視野當(dāng)中，今日貨幣政策的“不妥協(xié)”或?qū)⒁馕渡铋L。