為期3天的2013陸家嘴論壇落下帷幕，人頭攢動(dòng)的浦東香格里拉大酒店又歸于平靜。在過(guò)去的72小時(shí)里，境內(nèi)外百數(shù)位與會(huì)嘉賓以“金融改革開放新格局”為題，展開頭腦風(fēng)暴和智慧碰撞。

　　《國(guó)際金融報(bào)》記者穿梭于各個(gè)會(huì)場(chǎng)之間采訪，流動(dòng)性緊張幾乎成為每一場(chǎng)討論不可回避的關(guān)鍵詞。大部分嘉賓給出了基本一致的觀點(diǎn)：這一次的流動(dòng)性“危機(jī)”是中國(guó)金融改革開放的新起點(diǎn)。

　　銀監(jiān)會(huì)·尚福林

　　統(tǒng)籌銀行改革“頂層設(shè)計(jì)”

　　銀監(jiān)會(huì)主席尚福林無(wú)疑是本屆論壇上最炙手可熱的官員。他所監(jiān)管的銀行業(yè)正是這場(chǎng)“錢荒”的主體，尚福林對(duì)于流動(dòng)性的注解自然引起了各方關(guān)注。

　　對(duì)此，尚福林明確表示：“前幾天因?yàn)槭芏囗?xiàng)因素影響，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些流動(dòng)性緊張的問(wèn)題。總體看，我們銀行體系的流動(dòng)性并不短缺，截至6月28日，全部金融機(jī)構(gòu)的備付金余額是1.5萬(wàn)億元左右；而且存款準(zhǔn)備金率一直是在20%左右，支付頭寸充裕�！�

　　與此同時(shí)，尚福林也對(duì)當(dāng)前中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展提出警示：“我們看到一些商業(yè)銀行流動(dòng)性管理和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面存在著一些缺陷，這些是應(yīng)該引起銀行業(yè)高度重視的，需要銀行業(yè)加大風(fēng)險(xiǎn)管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的力度�！�

　　“下一步，我們將統(tǒng)籌銀行業(yè)改革發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)�！鄙懈Ａ滞嘎�，“將積極健全牌照分類管理制度，對(duì)不同類型銀行機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)地域和業(yè)務(wù)范圍上實(shí)行差異化管理，并建立相應(yīng)的考核和評(píng)估體系，促進(jìn)各類銀行機(jī)構(gòu)提供‘門當(dāng)戶對(duì)’的金融服務(wù)，降低同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)共振�！�

　　在社會(huì)強(qiáng)烈呼喚的民營(yíng)資本進(jìn)入銀行業(yè)方面，將有重大突破。尚福林表示，將允許嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司，通過(guò)相關(guān)制度安排，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，防止風(fēng)險(xiǎn)外溢。

　　尚福林對(duì)于“錢荒”的解讀得到了大部分與會(huì)嘉賓的認(rèn)同。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者專訪時(shí)指出：“銀行系統(tǒng)的確不缺流動(dòng)性。此次央行視銀行間利率飆升而不動(dòng)，主要是想懲罰銀行過(guò)度從事套利交易以及影子銀行業(yè)務(wù)。但應(yīng)該通過(guò)金融改革的措施來(lái)解決，通過(guò)高利率對(duì)銀行進(jìn)行懲罰這些短期措施很難把影子銀行問(wèn)題根除。必須推進(jìn)利率市場(chǎng)化，給銀行更多的自主權(quán)來(lái)對(duì)資金進(jìn)行定價(jià)�！�

　　而尚福林提出的銀行業(yè)改革思路也讓邁克爾·史國(guó)奇激動(dòng)不已。邁克爾·史國(guó)奇是捷信消費(fèi)金融有限公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，作為全國(guó)4家消費(fèi)金融試點(diǎn)企業(yè)之一，又是其中惟一一家外商獨(dú)資，邁克爾·史國(guó)奇坦言：“尚福林的講話讓消費(fèi)金融充滿期待�！�

　　而在和訊網(wǎng)副總經(jīng)理兼總編輯王煒看來(lái)：“尚福林的講話給金融創(chuàng)新注入了一劑‘強(qiáng)心針’。未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融是大勢(shì)所趨，最近2-3年將是蓬勃發(fā)展期，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的大浪淘沙，最終一些專業(yè)的、具有獨(dú)特商業(yè)模式的企業(yè)會(huì)幸存下來(lái)。這就像互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展的時(shí)代一樣�！�

　　央行·周小川

　　資本項(xiàng)目進(jìn)程或提速

　　銀行業(yè)流動(dòng)性“危機(jī)”，中國(guó)人民銀行曾一度堅(jiān)決“斷奶”。不過(guò)很快，央行決定向一部分銀行提供流動(dòng)性。就當(dāng)所有人期待央行行長(zhǎng)周小川就此作出回應(yīng)時(shí)，他在陸家嘴論壇上近30分鐘的發(fā)言卻只字未提“錢荒”，而是將更多的注意力放在了人民幣國(guó)際化的路線圖上。

　　盡管沒(méi)有披露人民幣資本項(xiàng)目開放的任何時(shí)間表，周小川表態(tài)資本項(xiàng)目進(jìn)程可能提速，已經(jīng)比以往的謹(jǐn)慎表態(tài)邁出了一大步。據(jù)周小川透露，央行正在研究出臺(tái)多項(xiàng)措施，包括支持跨境人民幣投融資業(yè)務(wù)的雙向開放等。

　　“這些措施一方面有望推進(jìn)人民幣貿(mào)易融資規(guī)模的增長(zhǎng)，推動(dòng)上海成為全球人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價(jià)、結(jié)算的中心；另一方面將推動(dòng)金融市場(chǎng)開放，推動(dòng)上海形成境內(nèi)外投資者共同參與的功能完善的多層次金融市場(chǎng)體系。”倫敦金融城政府政策與資源委員會(huì)主席包墨凱對(duì)此表現(xiàn)得非常樂(lè)觀。

　　包墨凱在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：中國(guó)在開放資本市場(chǎng)的同時(shí)，人民幣離岸市場(chǎng)需求越來(lái)越大。倫敦金融城愿意扮演人民幣離岸中心的角色。“根據(jù)他的介紹，”倫敦金融城離岸人民幣業(yè)務(wù)中心計(jì)劃啟動(dòng)已有一年多，希望建構(gòu)可長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)來(lái)支持人民幣國(guó)際化，我們與中國(guó)政府以及香港特區(qū)政府傾力合作，在倫敦不斷提升對(duì)人民幣產(chǎn)品的認(rèn)知，并推動(dòng)人民幣業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大。“

　　目前，倫敦人民幣交易量不斷增加。數(shù)據(jù)顯示：2012年各企業(yè)對(duì)人民幣的使用明顯增多，進(jìn)出口融資業(yè)務(wù)量達(dá)到336億元，較2011年增長(zhǎng)100%。信用證和其他信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)則增長(zhǎng)13倍達(dá)到47億元。

　　上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)朱寧在論壇期間接受《國(guó)際金融報(bào)》記者專訪時(shí)則表示：“中國(guó)下一步的金融改革，最核心的三個(gè)方面是利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)決定和人民幣資本賬戶的開放，這三點(diǎn)改革都非常重要，同時(shí)相互間是緊密聯(lián)系在一起的�！�

　　對(duì)此，渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩也向《國(guó)際金融報(bào)》記者表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，在他看來(lái)，“中國(guó)新一屆經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)層短痛易久安的思路日漸清晰。近期國(guó)務(wù)院的公告以及貨幣政策委員會(huì)委員陳雨露最近的講話，引起人們對(duì)不久后進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的預(yù)期。最可能出現(xiàn)的是提高存款利率浮動(dòng)上限、調(diào)低基準(zhǔn)貸款利率浮動(dòng)下限�！�

　　證監(jiān)會(huì)·莊心一

　　監(jiān)管者不對(duì)價(jià)格負(fù)責(zé)

　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼的缺席并沒(méi)有減少與會(huì)嘉賓對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)改革的關(guān)注和熱議。而證監(jiān)會(huì)副主席莊心一就資本市場(chǎng)近期表現(xiàn)的回應(yīng)直截了當(dāng)。莊心一說(shuō)：“作為市場(chǎng)的監(jiān)管者，證監(jiān)會(huì)不是交易的當(dāng)事人，更不是價(jià)格的調(diào)控者。證監(jiān)會(huì)的主要職責(zé)都應(yīng)該在維護(hù)‘三公’上�！�

　　莊心一認(rèn)為，監(jiān)管的工作是資本市場(chǎng)體系不可或缺的重要組成部分，必須維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序，必須維護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。只有始終牢記并著力實(shí)踐這兩個(gè)維護(hù)的宗旨，才能營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)和市場(chǎng)次序，才能提振信心，夯實(shí)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的根基。

　　上一周，A股市場(chǎng)出現(xiàn)罕見(jiàn)暴跌。周一周二兩天合計(jì)跌幅一度超過(guò)10%，跌219點(diǎn)。6月以來(lái)上證指數(shù)最大跌幅曾接近20%。市場(chǎng)半年的漲幅半月抹平。與此同時(shí)，暫停已近8個(gè)月的新股IPO何時(shí)開閘備受市場(chǎng)關(guān)注，也成為懸在A股頭上的達(dá)摩克利斯之劍，牽動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，股市短期內(nèi)將很快見(jiàn)底，拐點(diǎn)會(huì)在十八屆三中全會(huì)，也就是10月后出現(xiàn)。預(yù)計(jì)十八屆三中全會(huì)會(huì)有新政策出來(lái)，第四季度或許會(huì)像去年一樣，出現(xiàn)大的反彈行情。

　　然而，中國(guó)的股市不能再一味地只跟著政策走，成為一個(gè)政策市，而是需要推進(jìn)更多的改革以及法律法規(guī)體系的完善。對(duì)此，上海市高級(jí)人民法院金融庭庭長(zhǎng)楊路表示，目前的《證券法》，最高法院和中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在做一個(gè)修正，準(zhǔn)備出一個(gè)司法解釋。目前司法解釋還只有虛假陳述，下一步將準(zhǔn)備擴(kuò)大。

　　在劉利剛看來(lái)，引入國(guó)際板將利好國(guó)內(nèi)股市。“境外企業(yè)到中國(guó)市場(chǎng)融資，不用再把資金從海外拆入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這樣資本流入也會(huì)減少，從而減少人民幣升值壓力。在現(xiàn)有條件下，中國(guó)完全有條件推出國(guó)際板，以前中國(guó)是個(gè)資本匱乏的國(guó)家，但現(xiàn)在國(guó)內(nèi)資金非常充裕，想有效地利用資本，若外資企業(yè)能用資本市場(chǎng)融資的話，會(huì)幫助減少資本流入，能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入一定活力。”

　　上�！�楊雄

　　發(fā)力人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新

　　有人把上海國(guó)際金融中心的建設(shè)比作一首鏗鏘的樂(lè)曲，一年一度的陸家嘴論壇就是錯(cuò)落有致的鼓點(diǎn)和重音。作為東道主、論壇輪值主席之一，上海市市長(zhǎng)楊雄在介紹上海金融中心建設(shè)未來(lái)發(fā)展時(shí)提出，上海應(yīng)該緊緊抓住人民幣國(guó)際化的重大機(jī)遇，牢牢把握國(guó)際金融創(chuàng)新的新趨勢(shì)，緊密結(jié)合轉(zhuǎn)型發(fā)展的客觀需要，積極配合國(guó)家有關(guān)部門，加快發(fā)展股票、債券等基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品，推動(dòng)金融衍生品創(chuàng)新，探索擴(kuò)大人民幣跨境業(yè)務(wù)，促進(jìn)金融業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展、聯(lián)動(dòng)發(fā)展，盡快建立人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新中心的地位。

　　對(duì)此，周小川隨后在發(fā)言中肯定了上海在人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展方面的勢(shì)頭是良好的，上海資本市場(chǎng)引領(lǐng)和帶動(dòng)上海國(guó)際金融中心建設(shè)的核心作用日益突出。他指出，上海作為首批開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的試點(diǎn)地區(qū)，業(yè)務(wù)量保持平穩(wěn)較快進(jìn)展，一直居于全國(guó)前列。依托于優(yōu)越的市場(chǎng)環(huán)境，上海積極開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)，去年12月，上海又試點(diǎn)了人民幣資金池境外放款業(yè)務(wù)，是目前也是全國(guó)惟一該項(xiàng)試點(diǎn)業(yè)務(wù)的城市。

　　而在包墨凱看來(lái)，除了人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新，財(cái)富管理越來(lái)越成為中國(guó)的一個(gè)重要的發(fā)展領(lǐng)域，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，高凈值的客戶數(shù)目也在增加，對(duì)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的需求也越來(lái)越大。財(cái)富管理為上海帶來(lái)新的機(jī)遇，可以發(fā)展其他的一些基金管理的領(lǐng)域，可以吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者。

　　“財(cái)富管理對(duì)于一個(gè)成熟的國(guó)際金融中心來(lái)說(shuō)是一個(gè)規(guī)模不大，但非常重要的領(lǐng)域�！卑�墨凱進(jìn)一步指出，“市場(chǎng)的資本金流動(dòng)，以及整個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中的資金流動(dòng)都需要財(cái)富的管理。對(duì)于股票、債券這些對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)重要的領(lǐng)域，也是財(cái)富管理所關(guān)注的領(lǐng)域�！�

　　英國(guó)是歐洲財(cái)富管理的一個(gè)中心，在規(guī)模上僅次于美國(guó)。財(cái)富管理中心具備三大特點(diǎn)：首先，有一個(gè)強(qiáng)有力的監(jiān)管體系，有符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管法則以及可預(yù)測(cè)的收受體系。其次，財(cái)富管理需要一個(gè)多元化、開放的資本市場(chǎng)。最后一點(diǎn)，財(cái)富管理需要金融專業(yè)服務(wù)方面具有競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展。

　　“要建立這樣的一個(gè)集群，上海必須要吸引全球的人才，同時(shí)培養(yǎng)本地化的人才。”包墨凱在對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)提建議時(shí)指出，“中國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步開放資本流動(dòng)，加強(qiáng)專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展，為外資機(jī)構(gòu)提供國(guó)民待遇。”