新華網(wǎng)上海７月２日電（記者鄭鈞天）２日，“新三板”迎來(lái)新一批２５家公司掛牌。該批企業(yè)于６月２６日被證監(jiān)會(huì)一次性核準(zhǔn)申請(qǐng)，相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)超過(guò)半年的發(fā)行暫停，場(chǎng)外市場(chǎng)表現(xiàn)出了越來(lái)越快的審核節(jié)奏。

    另一方面，６月以來(lái)，Ａ股走勢(shì)的持續(xù)低迷似乎并未減緩擬ＩＰＯ企業(yè)的上市熱情。自證監(jiān)會(huì)４月重新接受ＩＰＯ申請(qǐng)材料以來(lái)，新增排隊(duì)企業(yè)增加了近１００家。

    疏導(dǎo)龐大的新股“堰塞湖”，一直是令監(jiān)管層頭疼的問(wèn)題。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《服務(wù)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，我國(guó)將持續(xù)完善多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)建立全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)外市場(chǎng)能否紓緩ＩＰＯ“堰塞湖”壓力？

    ＩＰＯ“堰塞湖”依然龐大

    自去年１１月至今，Ａ股市場(chǎng)ＩＰＯ實(shí)際上已經(jīng)暫停。在經(jīng)歷了一場(chǎng)號(hào)稱“史上最嚴(yán)”的財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查后，１／３擬ＩＰＯ企業(yè)“主動(dòng)”撤回上市申請(qǐng)。然而，在這場(chǎng)核查進(jìn)入尾聲之際，新申請(qǐng)上市的企業(yè)逐漸增加，再度形成了新股“堰塞湖”。

    證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，目前排隊(duì)等待上市的企業(yè)多達(dá)７１５家。如此大規(guī)模的擬上市新股猶如達(dá)摩克利斯之劍，高懸于股市之上，令投資者不安，更讓監(jiān)管層頭疼。

    目前，監(jiān)管層已經(jīng)明確，疏導(dǎo)“堰塞湖”的重要思路之一是完善多層次資本市場(chǎng)體系，鼓勵(lì)排隊(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)向“新三板”和債券市場(chǎng)融資。如鼓勵(lì)現(xiàn)有的四個(gè)“新三板”試點(diǎn)園區(qū)充分發(fā)揮其在各自覆蓋區(qū)域內(nèi)的融資功能；大力發(fā)展債券市場(chǎng)，鼓勵(lì)企業(yè)利用債券工具融資。

    從實(shí)際行動(dòng)上看，自去年４月證監(jiān)會(huì)提出籌建全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)以來(lái)，相關(guān)政策的推出從未間斷。去年８月“新三板”成功擴(kuò)容至上海張江、武漢東湖和天津?yàn)I海；今年以來(lái)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)揭牌，相關(guān)法規(guī)也相繼出臺(tái)。

    ６月，證監(jiān)會(huì)在《新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》中強(qiáng)調(diào)，擬ＩＰＯ在審企業(yè)可申請(qǐng)先發(fā)公司債，并將積極探索和鼓勵(lì)企業(yè)以發(fā)行普通股之外的其他股權(quán)形式或以股債結(jié)合的方式融資。