7月11日，繼續(xù)在公開市場上采用零操作模式，本周為央行第三周在公開市場上保持“沉默”，盡管早在市場預(yù)期之中，但銀行間市場早盤利率卻一度回升20個(gè)基點(diǎn)至3.8%。

　　至此，本周公開市場上既沒有央票到期，也沒有正回購到期。不過，今日財(cái)政部和央行將進(jìn)行2013年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（四期）招投標(biāo)，規(guī)模為500億元。

　　下周公開市場上將有1600億元資金到期，并且還將發(fā)行500億元國庫現(xiàn)金招標(biāo)，在無任何公開市場操作的情況下，將向市場注入資金2100億元。

　　從資金利率上看，7月8日的銀行間7天質(zhì)押式回購利率為3.67%，較7月2日大幅下行110bp，并已經(jīng)基本穩(wěn)定在4%以下。截止昨日收盤，上海銀行間拆放利率顯示，隔夜回購利率上升0.2個(gè)基點(diǎn)至3.251%；7天期品種下降0.6個(gè)基點(diǎn)至3.59%；14天品種上升24.6個(gè)基點(diǎn)至3.85%，其余期限品種出現(xiàn)不同幅度下跌。

　　對此，分析人士認(rèn)為，7月以來流動(dòng)性緊張狀況已大為緩解，資金價(jià)格穩(wěn)步回落，但央行繼續(xù)暫停公開市場操作，持續(xù)減緩對銀行間市場流動(dòng)性收緊的力度，但并未采取諸如逆回購等操作方式，主動(dòng)向市場投放貨幣，顯示出“緊平衡”式的管理已成為目前央行的政策取向。

　　上周，公開市場上有220億元央票和240億元正回購到期，到期資金合計(jì)460億，而從全月來看，7月份公開市場僅有2910億元的資金到期量，較6月份的3510億元有所下降，且大部分資金集中在下半月到期。

　　市場人士指出，可以看出，短期拆借利率持續(xù)下跌幅度較大，6月份銀行間的流動(dòng)性緊張問題在7月上旬開始慢慢的緩解。

　　所謂央票是指央行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，回收資金；而正回購則是只一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為，也是央行經(jīng)常使用的公開市場操作手段之一，央行利用正回購操作可以達(dá)到從市場回籠資金的效果。