近期印度盧比兌美元匯率創(chuàng)新低、印尼股市大跌引發(fā)了市場對新興經(jīng)濟(jì)體的擔(dān)憂。民生證券研究院近日發(fā)布報告認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)進(jìn)入了去杠桿化過程，導(dǎo)致新興市場貨幣流入放緩，部分區(qū)域甚至由于資本外流面臨金融危機(jī)。

    這份報告顯示，２１世紀(jì)的前１０年，受益于全球央行的低利率和量化寬松政策，新興市場每年吸引的私人資本從２０００年的２０００億美元左右一路飆升到２０１２年的１．１萬億美元，為新興經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化提供了資金基礎(chǔ)，還帶去了豐富的技術(shù)和管理經(jīng)驗。然而，隨著全球流動性從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向緊縮，這種動力將逐步減弱。

    招商證券近日也發(fā)布研究報告指出，過去４０年間，美聯(lián)儲的貨幣政策變化與新興經(jīng)濟(jì)體金融危機(jī)有直接聯(lián)系，這類危機(jī)的實(shí)質(zhì)是美聯(lián)儲貨幣政策外溢導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策獨(dú)立性下降；而自身匯率制度僵化、盲目開放資本項目以及債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理的地區(qū)受到的打擊尤為嚴(yán)重。

    招商證券分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲貨幣政策的收緊無疑將在未來的３年內(nèi)是對中國經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的一個現(xiàn)實(shí)威脅。但上述兩份報告同時指出，與其他新興經(jīng)濟(jì)體不同，中國擁有抵御外部市場變化的“緩沖器”：資本項目未實(shí)現(xiàn)完全可兌換，對外債采取嚴(yán)格規(guī)�？刂埔约褒嫶蟮耐鈪R儲備作為后盾。