節(jié)前表示將于中秋期間裸奔的否極泰基金合伙人董寶珍并未兌現(xiàn)自己的諾言。9月17日，其在微博上發(fā)表了所謂“裸奔聲明”，表示將于中秋節(jié)期間裸奔，他稱(chēng)雖然輸?shù)糍�約，依然堅(jiān)定地認(rèn)為茅臺(tái)是值得持有的。

　　去年9月，董寶珍曾和著名投資人揚(yáng)韜打賭：如果5年內(nèi)茅臺(tái)市值跌破1500億元，則董寶珍將現(xiàn)場(chǎng)直播裸奔30分鐘。9月17日，貴州茅臺(tái)股價(jià)大跌5.58%，市值跌至1469.52億元，創(chuàng)下9月2日跌停后的新低。貴州茅臺(tái)總市值跌破1500億元。當(dāng)天董寶珍就在微博上表示將于中秋節(jié)期間裸奔，并將裸奔視頻通過(guò)相關(guān)網(wǎng)站發(fā)布。不過(guò)，中秋期間，董寶珍僅在網(wǎng)上通過(guò)視頻反駁揚(yáng)韜對(duì)茅臺(tái)看空的觀點(diǎn)，而沒(méi)有“裸奔”。截至昨晚8點(diǎn)記者發(fā)稿時(shí)，仍沒(méi)有在網(wǎng)上看到其“裸奔”的視頻。

　　貴州茅臺(tái)一直是價(jià)值投資者的重鎮(zhèn)。對(duì)于貴州茅臺(tái)的后市發(fā)展，多空雙方始終各執(zhí)一詞。以深圳東方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)但斌為代表的多方，仍然堅(jiān)定看好其后勢(shì)發(fā)展；但斌表示一年內(nèi)，貴州茅臺(tái)如不能達(dá)到每股300元，自掏腰包請(qǐng)客。白酒著名營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家方剛則代表了空方的意見(jiàn)，認(rèn)為茅臺(tái)股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有見(jiàn)底，要跌到100元去了�！耙粋�(gè)行業(yè)的周期，波峰與波谷之間一般相距3~5年，而白酒行業(yè)從去年下跌以來(lái)才一年時(shí)間，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。”

　　貴州茅臺(tái)自去年7月16日創(chuàng)出最高價(jià)266.08元后，歷經(jīng)近300個(gè)交易日，截至節(jié)前最后一個(gè)交易日，報(bào)收于141.9元，下挫幅度達(dá)到47%。
茅臺(tái)跌下神壇 基金避之不及

　　一向受機(jī)構(gòu)投資者寵愛(ài)的貴州茅臺(tái)最近終于落魄了，9月2日，貴州茅臺(tái)出現(xiàn)歷史上第三次跌停，股價(jià)躺在了151.92元，市值在一天之內(nèi)蒸發(fā)175億元。次日股價(jià)更是一度跌至149元，創(chuàng)下2年多以來(lái)新低。 數(shù)據(jù)顯示，從9月2日至9月6日，其股價(jià)一周內(nèi)下跌10%以上，二季度至今下跌逾20%。截至9月10日，今年以來(lái)貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)下跌25%，市值蒸發(fā)420億元以上。

　　增長(zhǎng)放緩

　　茅臺(tái)股價(jià)的下挫與公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不如預(yù)期有關(guān)。茅臺(tái)中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元，較上年同期增長(zhǎng)6.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)72.48億元，較上年同期增長(zhǎng)3.61%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)74.43億元，同比增長(zhǎng)6.39%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益6.98元。

　　為穩(wěn)住市場(chǎng)，9月3日晚控股股東茅臺(tái)集團(tuán)宣布增持貴州茅臺(tái)40.6773萬(wàn)股，并表示在未來(lái)半年內(nèi)繼續(xù)增持。

　　茅臺(tái)的跌停，白酒股的旗幟倒了。

　　由于政府抑制“三公”消費(fèi)，高檔餐飲、零售業(yè)出現(xiàn)疲弱狀態(tài)，不僅是茅臺(tái)，整個(gè)一線(xiàn)白酒企業(yè)都出現(xiàn)不同程度的業(yè)績(jī)下滑。五糧液、瀘州老窖和洋河股份等一線(xiàn)白酒龍頭的收入和利潤(rùn)增速均出現(xiàn)較大幅度的下降。在二級(jí)市場(chǎng)，申萬(wàn)白酒行業(yè)指數(shù)今年以來(lái)已下跌34%，大大跑輸大盤(pán)。

　　同時(shí)，視作一線(xiàn)白酒公司業(yè)績(jī)蓄水池的預(yù)收賬款在今年上半年出現(xiàn)了明顯的下降，其中貴州茅臺(tái)的降幅最大。貴州茅臺(tái)的預(yù)收賬款從期初的50.9億元下降到8.3億元，同比下降83.6%；五糧液的預(yù)收賬款從期初的64.7億元下降到33.8億元，同比下降47. 6%；瀘州老窖的預(yù)收賬款從期初的29.6億元下降到20.6億元，同比下降30.2%。預(yù)收賬款下降顯示終端需求乏力。

　　中低檔影響小

　　不過(guò)，在這次白酒行業(yè)調(diào)整中，中低價(jià)位產(chǎn)品的消費(fèi)人群并未受到“三公”限酒政策的影響，該價(jià)位段產(chǎn)品的銷(xiāo)售增速雖有所下降，但下降幅度較小。而這就使得以銷(xiāo)售中價(jià)位以及中低價(jià)位產(chǎn)品為主并具有較強(qiáng)的品牌影響力的二、三線(xiàn)白酒公司在今年上半年實(shí)現(xiàn)了好于行業(yè)的較為穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，其中表現(xiàn)較好的是青青稞酒、伊力特、老白干酒、山西汾酒和古井貢酒.

　　部分二、三線(xiàn)白酒公司由于高端產(chǎn)品占利潤(rùn)的比重較大，同時(shí)在產(chǎn)品品牌和質(zhì)量上出現(xiàn)一定問(wèn)題，在本輪行業(yè)調(diào)整中出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的業(yè)績(jī)下滑，如酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊.

　　好日子不再

　　分析師稱(chēng)，目前白酒主要面臨兩大問(wèn)題：結(jié)構(gòu)性過(guò)剩以及原有成長(zhǎng)模式難以為繼。鑒于白酒畸形的消費(fèi)結(jié)構(gòu)和人口結(jié)構(gòu)變遷導(dǎo)致的消費(fèi)習(xí)慣改變，在出現(xiàn)新的消費(fèi)支撐因素填補(bǔ)“三公”消費(fèi)退出后的空缺之前，白酒行業(yè)很難再持續(xù)高成長(zhǎng)。而白酒行業(yè)長(zhǎng)期積累的問(wèn)題和泡沫短期內(nèi)也不會(huì)消除，隨著高端白酒企業(yè)產(chǎn)品重心下移，白酒結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題將在未來(lái)幾年更為突出，白酒行業(yè)景氣度下滑趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)結(jié)束。

　　“白酒板塊的調(diào)整還遠(yuǎn)未結(jié)束，受打擊”三公“消費(fèi)等因素的影響，白酒行業(yè)的黃金十年已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)的調(diào)整可能會(huì)出乎很多人的意料�！庇谢�金經(jīng)理表示。

　　私募基金經(jīng)理但斌表示，白酒企業(yè)“躺著賺錢(qián)”的日子一去不復(fù)返，但危機(jī)中也孕育著轉(zhuǎn)機(jī)，并依然看好貴州茅臺(tái)。他在微博上表示，一年內(nèi)如茅臺(tái)股價(jià)漲不到300元就請(qǐng)客。

　　重倉(cāng)基金很受傷

　　白酒股的疲弱，使得重倉(cāng)白酒股的基金受損不小�；�金半年報(bào)顯示，截至二季度末，共有57家基金公司旗下的300多只基金重倉(cāng)持有了10只白酒業(yè)個(gè)股。其中，306只基金持有貴州茅臺(tái)1.18億股，占總股本11.4%。，持倉(cāng)市值228億元。

　　基金可能并未料到白酒行情會(huì)如此之差，在二季度，基金整體上還加倉(cāng)了該行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，基金共重倉(cāng)了9只白酒股，持股市值為225.20億元。而二季度末時(shí)，基金已經(jīng)重倉(cāng)10只白酒股，持股市值也增至277.15億元。

　　具體來(lái)看，基金在二季度時(shí)共加倉(cāng)了4只白酒股，其中，加倉(cāng)五糧液3721.22萬(wàn)股，是加倉(cāng)數(shù)量最多的白酒業(yè)個(gè)股。

　　截至二季度末，共有143只基金重倉(cāng)持有五糧液。其中，博時(shí)精選、工銀瑞信精選平衡和景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌是持股數(shù)量最多的3只主動(dòng)管理偏股型基金，持股數(shù)量分別為2688萬(wàn)股、1382.65萬(wàn)股和1275.15萬(wàn)股，持股市值分別為5.39億元、2.77億元和2.56億元，持股市值占基金凈值比分別為7.49%、6.83%和3.08%。

　　從基金公司來(lái)看，博時(shí)、銀華和工銀瑞信是持有五糧液股票數(shù)量最多的3家基金公司，持股數(shù)量分別為4309.95萬(wàn)股、2475.77萬(wàn)股和2348.47萬(wàn)股，持股市值分別為8.64億元、4.96億元和4.71億元。

　　工銀瑞信精選平衡、國(guó)富中小盤(pán)和工銀瑞信紅利是二季度加倉(cāng)五糧液數(shù)量最多的3只主動(dòng)管理偏股型基金，加倉(cāng)后持股數(shù)量分別增至1382.65萬(wàn)股、754.49萬(wàn)股和959萬(wàn)股，持股市值分別為2.77億元、1.51億元和1.92億元，持股市值占凈值比分別為6.83%、6.77%和9.06%。

　　基金加倉(cāng)數(shù)量排在第二位的白酒股是貴州茅臺(tái)，整個(gè)二季度基金共加倉(cāng)2286.04萬(wàn)股，工銀瑞信精選平衡、建信優(yōu)勢(shì)和易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)是加倉(cāng)貴州茅臺(tái)數(shù)量最多的3只主動(dòng)管理偏股型基金，加倉(cāng)后持股數(shù)量分別為204.96萬(wàn)股、73.27萬(wàn)股和117.99萬(wàn)股，持股市值占基金凈值比分別為9.72%、4.40%和9.79%。

　　工銀瑞信精選平衡是二季度加倉(cāng)五糧液和貴州茅臺(tái)最多的主動(dòng)型股票基金。

　　廣發(fā)巨豐、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、富國(guó)天益是持有貴州茅臺(tái)的前三大基金，截至9月10日，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)分別為5.6%、-4.63%、4.57%；近1個(gè)月以來(lái)的業(yè)績(jī)分別為-0.01%、5.11%、3.05%。

　　博時(shí)精選、工銀精選、景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌是持有五糧液的前三大基金，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)分別為-2.02%、-9.47%、30%；近1個(gè)月以來(lái)的業(yè)績(jī)分別為3.08%、-0.50%、6%。