日前，國務院發(fā)布了《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》（以下簡稱《意見》），這是落實黨的十八屆三中全會決定“優(yōu)化上市公司投資者回報機制，保護投資者尤其是中小投資者合法權益”的重要舉措。全文共XX條，從保障中小投資者知情權、健全上市公司股東投票和表決機制、健全投資回報機制等XX個方面對中小投資者保護工作作出了全面、清晰的制度安排，為派出機構進一步做好投資者保護工作指明了方向、明確了重點。

    《意見》堅持整合既有政策與推進政策創(chuàng)新相結合，對以往分散、籠統(tǒng)、效力層級較低的規(guī)范進行梳理、整合，對行之有效的政策措施予以重申、強調，同時借鑒其他國家和地區(qū)投資者保護的經(jīng)驗教訓，從頂層制度供給層面上為投資者保護工作建立了一套系統(tǒng)、完整、操作性強的制度規(guī)范，進一步明確了中小投資者權利義務，強化了中小投資者維權的法律責任。

    《意見》堅持問題導向原則，緊緊抓住信息不對稱、投資回報機制不健全、上市公司違法違規(guī)行為、維權渠道不暢等突出問題，有針對性地建立完善了限售股股東減持計劃預披露、中小投資者單獨計票與征集投票、上市公司股價低于凈資產(chǎn)時股份回購、違法責任主體先行賠償、上市公司退市風險管理和補償?shù)戎贫�，強化了上市公司運作規(guī)范性和透明度，提升了中小投資者的話語權和博弈能力，增加了投資者股市回報率，為中小投資者提供了更為便捷、高效、低成本的維權途徑，有利于改變目前市場“融資者強、投資者弱”的失衡各局。

    近年來，陜西證監(jiān)局立足監(jiān)管一線，把保護中小投資者合法權益作為衡量監(jiān)管工作成效的重要標準，從事前保護與事后救濟兩方面出發(fā)，著力構建涵蓋監(jiān)管機構、上市公司、證券期貨經(jīng)營機構、行業(yè)自律組織以及投資者的“五位一體”的多層次投資者權益保護體系。積極建立包含自主和解、信訪處置、協(xié)會調解、仲裁委仲裁、法院訴訟以及免費法律援助等“六個渠道”的糾紛解決機制，努力維護資本市場“三公”原則，使轄區(qū)中小投資者共享資本市場改革發(fā)展紅利。

    一、構建“五位一體”的多層次投資者權益保護體系

    陜西證監(jiān)局將投資者保護工作作為全局監(jiān)管工作主線，建立健全了投保工作領導和組織保障機制，制定實施了一系列投保工作基礎制度。結合轄區(qū)實際，從“保護誰、保護什么、怎么保護”三個方面入手，將投保工作目標、任務進一步分解到各處室。始終保持對證券期貨市場各類違法違規(guī)行為嚴厲打擊的高壓態(tài)勢，著力提升辦案水平和質量，加大稽查辦案威懾力。2013年，立案調查1個，辦理內幕交易、信息披露、操縱市場等各類違法案件21起；對違法違規(guī)經(jīng)營采取監(jiān)管措施9次，下發(fā)監(jiān)管函件51件；因涉嫌非法證券活動向公安、工商、金融辦等部門移送案件14件，有效維護了中小保護投資者合法權益。一是積極倡導誠信文化、股權文化，推動上市公司提高保護投資者意識。組織轄區(qū)39家上市公司共同簽署了《陜西上市公司誠信公約》，推動完善投資者保護制度建設，加強與投資者溝通;督促轄區(qū)上市公司制定持續(xù)、清晰、透明的現(xiàn)金分紅政策，確保投資者能夠準確把握回報預期。2013年，陜西有20家上市公司進行現(xiàn)金分紅，占比由44.74%上升至51.28%，分紅金額也比上年增加了15.39%；完善上市公司股東大會網(wǎng)絡投票制度，規(guī)范上市公司決策程序、保障投資者決策參與權。2013年，轄區(qū)上市公司股東大會審議再融資、利潤分配等可能影響中小投資者利益的重大事項時，全部開通了網(wǎng)絡投票，有效保障了中小投資者話語權。扎實開展年報監(jiān)管、現(xiàn)場檢查和日常監(jiān)管基礎工作，促使上市公司不斷提升信息披露規(guī)范水平，維護投資者知情權。二是切實加強監(jiān)管，狠抓投資者適當性管理制度的全面落實。督導各機構公示業(yè)務流程、收費標準、產(chǎn)品名稱、風險特征等，確保充分披露影響客戶權益的各類信息。將客戶適當性管理作為現(xiàn)場檢查重要內容，通過明察暗訪等多種方式，落實“賣者有責”要求，督促證券期貨經(jīng)營機構及基金銷售機構完善客戶分類和產(chǎn)品、服務分級，把適當?shù)漠a(chǎn)品、服務推薦給適當?shù)耐顿Y者。2013年，轄區(qū)未發(fā)生因違反客戶適當性管理制度造成投資者權益受損的問題。三是督促指導陜西上市公司協(xié)會、證券期貨協(xié)會認真開展投資者保護工作。利用協(xié)會網(wǎng)站平臺資源，公布上市公司承諾履行情況，發(fā)揮對上市公司的引導和外部約束作用。開辟投資者教育專欄，及時發(fā)布投保工作動態(tài)、非法證券投資咨詢機構黑名單以及投教系列宣傳材料等，拓寬了投教宣傳渠道和載體。指導協(xié)會對轄區(qū)市場主體開展投資者保護工作進行專項檢查，督導做實做細，確保效果。四是不斷拓寬投資者教育渠道、載體及內容，擴大投資者教育覆蓋面，提升中小投資者自我保護能力。明確投資者教育是轄區(qū)證券期貨經(jīng)營機構應盡社會責任，積極組織各機構參加集中宣傳活動和投資者教育“進社區(qū)、進高校、進企業(yè)”活動，通過宣傳折頁、手冊、海報、光盤、網(wǎng)絡等形式，普及證券期貨投資知識及基礎財務會計知識、提示證券投資風險、倡導理性投資、價值投資理念，揭露非法證券活動本來面目、提高廣大投資者抵制防范非法證券活動意識和自我保護能力。

    二、建立多元化的糾紛解決機制，拓展投資者維權渠道，降低維權成本

    為維護中小投資者合法權益，給投資者提供便捷、高效及低成本的維權渠道，陜西證監(jiān)局積極建立健全了包含自主和解、信訪處置、協(xié)會調解、仲裁委仲裁、法院訴訟以及免費法律援助的多渠道糾紛解決機制。一是督促轄區(qū)機構完善客戶投訴處理機制并有效發(fā)揮作用，推動證券期貨經(jīng)營機構與客戶糾紛協(xié)商和解常態(tài)化。2013年，推動投資者與證券經(jīng)營機構自主和解糾紛6起。二是制定實施全局全員信訪制度，及時、妥善處理和回復投資者投訴事項。歸納梳理信訪事項所涉及的突出問題，制定了統(tǒng)一答復要點。2013年，信訪數(shù)量明顯同比上年下降16%， 49項涉及非法證券信訪（涉及76家公司，涉及人數(shù)2400余人）全部妥善處置。三是指導、推動陜西證券期貨業(yè)協(xié)會完善證券期貨糾紛調解機制。公布協(xié)會聯(lián)系電話，采取“隨時受理、隨時處理”的形式，為中小投資者提供專業(yè)化的糾紛調解渠道，已成功處理多起糾紛。四是推動證券期貨經(jīng)營機構規(guī)范格式文本，將仲裁納入合同糾紛爭議解決條款。與省法制辦和8家仲裁機構建立聯(lián)系機制，鼓勵我局人員兼任仲裁員或仲裁調解員，共同推動證券期貨仲裁工作，切實拓寬維護投資者合法權益的途徑和方式。五是探索推動司法調解取得成效。就東盛科技虛假陳述案件的審理與西安中院加強聯(lián)系，共同研究專業(yè)性較強的焦點問題，探索保護中小投資者合法權益的有效途徑，最終通過調解結案，使148名小股東獲賠1295.84萬元。案件被評選為 “2012 年西安法院十大典型案件”和“2012 年全國法院十大典型案件”。六是組織公職律師建立了“法律援助志愿者”機制，以“法律援助志愿者”電子郵箱為投資者依法維權提供供法律咨詢服務。

    下一步，作為一線的派出機構，陜西證監(jiān)局將充分發(fā)揮貼進投資者和市場優(yōu)勢，深刻學習、領會《意見》精神實質，將思想和認識統(tǒng)一到《意見》上來，面對新形勢和要求，從根本上轉變監(jiān)管理念，把維護中小投資者合法權益貫徹監(jiān)管工作始終，使意見落地生根。進一步確立和堅持將投保工作作為各項工作重中之重的指導思想，將投保工作目標、任務進行分解，責任落實到人，采取有力措施，將投保工作滲透到各項具體工作中，防止兩張皮。同時通過培訓引導，提高市場經(jīng)營主體主動保護中小投資者的意識，自覺將保護中小投資者合法權益貫徹落實到?jīng)Q策、經(jīng)營管理及服務的各個方面。

    一是以保障中小投資者知情權、決策權及收益權為重點，加強上市公司監(jiān)管。堅持以投資者需求為核心，積極推動上市公司提高信息披露質量，完善公司治理機制，履行現(xiàn)金分紅義務。切實加強現(xiàn)場檢查，充分發(fā)揮一線監(jiān)管優(yōu)勢，及時發(fā)現(xiàn)問題，化解風險。嚴格年報重大差錯責任追究機制，引導上市公司主動加強非強制性信息披露，切實提高上市公司透明度，給投資者一個真實可信的上市公司。積極推廣股東大會網(wǎng)絡投票，降低參與表決成本，提高中小投資者參與股東大會積極性。在轄區(qū)推行中小投資者單獨計票機制。加強對控股股東、實際控制人和上市公司承諾履行及現(xiàn)金分紅政策履行情況的監(jiān)管，維護中小股東合法權益。加強年報審核和現(xiàn)場核查，堅持稽查手段常態(tài)化，深入追蹤重大風險，發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)線索立即稽查介入，提高違法成本，增強威懾力。

    二是以落實投資者適當性制度為主線， 保障中小投資者的知情權、選擇權，確保不被欺詐。既強調“買者自負”，又突出“賣者有責”，建立健全工作機制，推動證券期貨經(jīng)營機構從“免責型”風險教育轉向“盡責型”適當性服務，培育成熟的投資者隊伍。推動機構落實合格投資者，明確中小投資者分類標準，用較少字數(shù)及通俗易懂的語言充分披露產(chǎn)品風險及分級信息，引導投資者選擇適合自身風險承受能力的投資產(chǎn)品。督促落實代銷產(chǎn)品信息公示制度，利用營業(yè)場所、公司網(wǎng)站等多種載體及時公示代銷的各類理財產(chǎn)品及風險特征，嚴防誤導欺詐投資者風險。有效落實投資者適當性管理制度，在做好投資者首次風險測評的基礎上，推動建立后續(xù)持續(xù)評價制度，動態(tài)更新投資者風險偏好及風險承受力，避免投資者從事超越其承受能力的投資行為；推動上市公司將投資者教育工作制度化，定期開展“業(yè)績說明會”和“走進上市公司”等活動，為投資者充分了解公司開辟新渠道。開展投資者適當性專題調研，細化投資者適當性制度的現(xiàn)場檢查標準和要求，強化機構責任。鼓勵轄區(qū)證券期貨機構創(chuàng)新發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務，積極穩(wěn)妥開展銀行、保險或信托創(chuàng)新開發(fā)或代銷的適合中小投資者的低風險、有相對穩(wěn)定回報的產(chǎn)品，滿足投資者需求，豐富投資渠道和產(chǎn)品。

    三是切實做好信訪調解處置工作，守好投資者依法維權的前沿陣地。通過落實責任分工，明確工作要求，推行“全員接訪”、“全局信訪一盤棋”等措施，及時處置信訪中發(fā)現(xiàn)的證券期貨違法線索。高度重視，緊抓損害投資者權益的突出問題，及時調查取證，采取監(jiān)管措施，做到“零容忍；對于涉嫌證券違法犯罪線索及時立案稽查或移送公安機關嚴厲打擊。堅持“急投資者所急，盡心盡力盡責幫助投資者解決問題”原則，以“事要解決”為目的，積極探索涉非信訪事項處置途徑，促使涉非公司主動退款或回購股份，將投資者損失降到最低。同時督促機構進一步強化投訴處理首要責任意識，把好投訴處理的第一道關口。支持和鼓勵中小投資者與證券期貨經(jīng)營機構協(xié)商解決爭議，將矛盾糾紛化解在基層，消滅在萌芽狀態(tài)。

    四是建立和完善協(xié)會的糾紛調解機制。指導證券期貨業(yè)協(xié)會、上市公司協(xié)會成立糾紛調解專業(yè)委員會和糾紛調解中心，制定工作規(guī)則，搭建組織架構，完善制度規(guī)程，配備專職人員，將投訴處理和糾紛解決工作作為一項重要的基礎性工作推進。積極鼓勵轄區(qū)律師事務所參與調解工作，選取執(zhí)業(yè)經(jīng)驗豐富，業(yè)界聲譽良好的律師事務所和律師作為顧問，為投資者提供免費法律咨詢，引導投資者運用法律手段維護合法權益。加強與法律援助機構溝通協(xié)調，探索為中小投資者維權提供法律援助的途徑和方式，探索建立監(jiān)管部門公職律師法律援助志愿者機制，主動為中小投資者提供法律援助服務。

    五是加強合作，積極推進證券期貨仲裁工作。加強宣傳，使投資者熟悉了解仲裁的獨特優(yōu)勢，積極選擇仲裁解決糾紛。加強與省政府法制辦、各仲裁委員會合作與交流，推動省法制辦加強證券期貨合同糾紛仲裁工作指導，規(guī)范證券期貨仲裁工作。大力支持仲裁委員會工作，推薦優(yōu)秀證券期貨專業(yè)人士擔任仲裁員，提高證券期貨案件仲裁質量和公信力。

    六是深化投資者教育，提高投資者自覺運用法律手段維權意識。將投資者教育重點從風險教育轉向風險教育與法律知識普及并重，積極培養(yǎng)投資者依法維權意識，讓投資者了解知曉以致熟悉司法救濟途徑和方式，自覺地運用法律手段、通過司法途徑解決糾紛，有效維護自身權利。注重加強和地方各級法院的溝通協(xié)作，積極協(xié)助司法機關做好證券期貨案件事實的認定，提高司法部門解決矛盾糾風的效率。