當(dāng)下正是上市公司年報(bào)公布的高峰期，年報(bào)最大的看點(diǎn)是上市公司的分配方案，近期我們經(jīng)�？吹矫襟w將已公布分配方案的公司列表，按年投資回報(bào)3%、5%、7%進(jìn)行列表歸類，一目了然地告訴公眾，哪些股票已經(jīng)跌出了投資價(jià)值。

　　比如說(shuō)吧，工、農(nóng)、中、建四大商業(yè)銀行，其派發(fā)的紅利按現(xiàn)在的股價(jià)比其收益都超過(guò)了7%，從面上的數(shù)據(jù)來(lái)看，買銀行股的收益不僅超過(guò)了一年期銀行存款的利率，也超過(guò)了銀行的理財(cái)產(chǎn)品。但每個(gè)人持有股票的成本不同，有人就說(shuō)，他是5元價(jià)位上買入的中國(guó)銀行，已經(jīng)套了好幾年，以他的成本計(jì)，年收益率還不如存銀行。實(shí)際上這是兩回事，購(gòu)買的成本是過(guò)去式，而投資分析只能做現(xiàn)在進(jìn)行式，那么按現(xiàn)在的價(jià)位買入這些號(hào)稱有7%年收益的銀行股，明年這個(gè)時(shí)候能否同樣取得7%的收益，這是一個(gè)將來(lái)式。

　　好在中國(guó)的銀行股還相對(duì)比較穩(wěn)定，明年這些巨無(wú)霸的銀行保持同樣的分紅能力的概率比較高，這些銀行股以現(xiàn)在的價(jià)位計(jì)，每年獲得7%左右的收益概率已經(jīng)很高。這就是說(shuō)，這些股票已經(jīng)跌出了投資價(jià)值，盡管股票價(jià)位上沒啥建樹，這些股票每年波動(dòng)的區(qū)間很小，要想賺取差價(jià)收益很難，但你有足夠的耐心，每年拿到這點(diǎn)分紅也算是不錯(cuò)的了，有些股票你別看他去年鬧得歡，到了今年拉清單，股價(jià)砍掉一半不算，這些公司還沒分紅能力，這才郁悶吶，銀行股別看它走勢(shì)差，至少它還有分紅的能力。

　　銀行股沒戲，大盤就沒戲，如果銀行股股價(jià)能翻上一倍，那上證指數(shù)不就到5000點(diǎn)上去啦。現(xiàn)在這個(gè)條件不具備，未來(lái)幾年總會(huì)具備這個(gè)條件的。事實(shí)上，現(xiàn)在中國(guó)股市已經(jīng)呈現(xiàn)了多元化的市況，用評(píng)判上證指數(shù)的單一眼光作為操作的依據(jù)早已經(jīng)過(guò)時(shí)了，未來(lái)的市場(chǎng)股票會(huì)有許多類型，投資者的盈利模式也會(huì)多樣化，比如，有些大票的走勢(shì)可能許多年不動(dòng)，既炒不動(dòng)，也沒有股本擴(kuò)張能力，但每年穩(wěn)定分紅，做這種股票的衡量依據(jù)就是跟理財(cái)產(chǎn)品的收益比，這適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力低又想博弈的投資者；又比如，那些小票，從來(lái)不甘寂寞，天天喜歡折騰，喜愛股市沖浪的股友，要么賺得罐滿缽溢，要么死得痛快，這也是一種盈利模式，股市一開盤，每天都是新棋局，不必拘泥于一種模式。

　　當(dāng)那些巨無(wú)霸銀行股跌出了投資價(jià)值，這是一個(gè)什么信號(hào)呢？至少可以從以下角度來(lái)進(jìn)行理解：其一，這些銀行股即便還會(huì)下跌，但空間已經(jīng)不大了，只有4倍多市盈率，大多數(shù)銀行股股價(jià)都跌破每股凈資產(chǎn)，還有比這個(gè)更能說(shuō)明問(wèn)題嗎？其二，銀行股跌出的投資價(jià)值也封死了上證指數(shù)的下跌空間，本周有一個(gè)信息值得關(guān)注，匯金公司第五次增持工、農(nóng)、中、建商業(yè)銀行股票，基本上都是在上證指數(shù)跌破2000點(diǎn)時(shí)出手的，銀行股在上證指數(shù)中占據(jù)了很大的權(quán)重，越跌越買的匯金公司，實(shí)際上起著呵護(hù)大盤的職能。以此而論，目前2000點(diǎn)左右的股市處于一個(gè)安全的區(qū)域。