十余年后，重提混合所有制經(jīng)濟思路，有什么新的內(nèi)涵？2.0版的混合所有制能否取得突破？

十八屆三中全會通過的《決定》，明確提出發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，并提出了“三個允許”：一是允許更多國有經(jīng)濟和其他所有制經(jīng)濟發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟；二是國有資本投資項目允許非國有資本參股；三是允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。

客觀地說，社會各界對混合所有制改革并不陌生。在中國轉(zhuǎn)型改革的35年中，20多年的改革重點是國有企業(yè)改革。上世紀90年代的國有企業(yè)改革，最終確定的思路就是混合所有制，是股份制改革。為何在正式提出并實行混合所有制經(jīng)濟十余年后，在這個有著多年探索經(jīng)驗的改革領域上，中央再次強調(diào)混合所有制，而且把它提到“基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式”這個前所未有的高度？這意味著什么？這有什么新的內(nèi)涵？

并不陌生的混合所有制

在產(chǎn)權保護力度不統(tǒng)一的情況下，發(fā)展混合所有制很可能變成國有資本的“獨角戲”：即便壟斷行業(yè)放開，民營資本也未必敢進去

混合所有制、股份制經(jīng)濟，在上世紀90年代是個熱門詞，經(jīng)歷當時改革的社會公眾對此并不陌生。中國改革的起點與市場經(jīng)濟國家不同，從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，最大的難題是如何改革龐大的國有企業(yè)。在經(jīng)過了20余年的探索后，在上世紀90年代提出了混合所有制的路子。

1.國企改革難題逼出混合所有制。國有企業(yè)是中國經(jīng)濟的重要支柱，但隨著市場化的進程，國有企業(yè)面臨越來越大的競爭壓力。走出困境成為國有企業(yè)改革的基本目標。為此，1997年，十五屆一中全會將國企改革的目標確定為在三年內(nèi)在大多數(shù)國企初步建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，并使大多數(shù)國有虧損企業(yè)走出困境；1999年，十五屆四中全會決定明確提出“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”；2002年，十六大報告提出，“除極少數(shù)必須由國家獨資經(jīng)營的企業(yè)外，積極推行股份制，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。”2003年，十六屆三中全會提出，“要適應經(jīng)濟市場化不斷發(fā)展的趨勢，進一步增強公有制經(jīng)濟的活力，大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟，實現(xiàn)投資主體多元化，使股份制成為公有制的主要實現(xiàn)形式。”從這個歷程可以看出，混合所有制是推進國有企業(yè)改革的主要途徑。這也是在經(jīng)歷了放權讓利、經(jīng)營承包制等改革方法后，國有企業(yè)改革找到的一條穩(wěn)定的改革路子。

2.混合所有制實現(xiàn)了國有資本和民營資本雙壯大的效果�；旌纤�有制是一個開放、包容的制度安排，既可以包括公有制經(jīng)濟，又可以包括非公有制經(jīng)濟。基于市場的基本規(guī)律，不同所有制組成資本的聯(lián)合體，開展經(jīng)營活動�？陀^地說，這種方式，實現(xiàn)了兩個效應：一是實現(xiàn)了國有資本擴大效應，使國有資本能夠控制和影響更大的資本量，實際上逐步形成資本平臺；二是形成了漸進改革的效應，使國有企業(yè)在混合所有制中逐步轉(zhuǎn)型成為有競爭力的實體。兩個效應的釋放，使國有企業(yè)和非公經(jīng)濟實現(xiàn)了“共贏”。一方面，國有資本不僅沒有削弱，而且還實現(xiàn)了保值增值，數(shù)據(jù)顯示，2003?2011年，國有企業(yè)（不含金融類企業(yè)）資產(chǎn)總額從19.78萬億元增長到85.37萬億元。截至2013年11月，國有企業(yè)資產(chǎn)累計約90.6萬億元，是2003年的4.58倍。2003?2012年，國有企業(yè)(不含金融類企業(yè))營業(yè)收入從10.73萬億元增長到42.38萬億元，年均增長16.6%；凈利潤從3202.3億元增長到1.61萬億元；上繳稅金從8361.6億元增長到3.35萬億元。

另一方面，非公經(jīng)濟也迎來巨大的發(fā)展空間。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年底，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，私有經(jīng)濟資產(chǎn)總額占56%，外資經(jīng)濟占21%，國有經(jīng)濟占23%。據(jù)全國工商聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，2012年私營企業(yè)達1085.72萬戶，占全國實有企業(yè)總數(shù)的79.4%，注冊資金占全國實有企業(yè)總量的37.68%，個體工商戶首次突破4000萬戶口；在利潤方面，非公企業(yè)利潤總額達到1.82萬億，最近5年的平均增速達21.6%；在城鎮(zhèn)基礎設施投資方面，非公有制經(jīng)濟對基礎設施的投入占比超過60%；在稅收方面，非公有制經(jīng)濟對稅收的貢獻超過了50%；GDP所占的比重超過了60%；就業(yè)貢獻超過80%。

混合所有制的制度穩(wěn)定性

混合所有制是經(jīng)濟發(fā)展的有效形式，但這個發(fā)展需要穩(wěn)定的制度預期。過去10余年的改革探索中，對國有資本定位、社會資本產(chǎn)權保護等問題還有不少有待完善之處，非公經(jīng)濟發(fā)展的制度預期受到明顯影響，使得混合所有制的進一步發(fā)展面臨制度掣肘。

1.國有資本的定位與混合所有制。強調(diào)國有資本減虧增效，無疑是非常重要的目標。過去10年在這方面有了明顯改觀，國有企業(yè)每年都有巨額凈利潤。然而，國有資本的核心定位是什么？是不是只要有利潤就可以進入？換言之，混合所有制鼓勵不同所有制之間的資本聯(lián)合,是否意味著國有企業(yè)可以進入到所有的行業(yè)? 2003年十六屆三中全會明確提出，“完善國有資本有進有退、合理流動的機制，進一步推動國有資本更多地投向關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域”。然而在實踐中,國有企業(yè)在競爭性領域過快膨脹的態(tài)勢仍然很明顯，并且這種膨脹在很大程度上是以混合所有制的形式推進的。數(shù)據(jù)顯示，2003?2008年，國有資本在房地產(chǎn)業(yè)的擴張最快，年均增長33.5%；2009年，國資委分管的129家央企中，超過70%的企業(yè)涉足房地產(chǎn)業(yè)，而央企開發(fā)建設的保障性住房，到2011年僅占全國已建成保障性住房面積的13%?15%。這一格局客觀上形成了“國進民退”的擔憂，這種擔憂又轉(zhuǎn)化為對制度預期的擔憂。因此，國有資本定位不解決，有利必爭，混合所有制難以突破。

2.不同所有制的產(chǎn)權保護力度與混合所有制。人們潛意識認為，國有資本的產(chǎn)權是得到充分保障的，而且這個產(chǎn)權是有國家信用為后盾的；而社會資本很難得到這個后盾。這使得混合所有制中產(chǎn)權保護的強度可能出現(xiàn)不一致的情況。企業(yè)家劉永好提到一個例子有效地佐證了這一點：“2012年僅有幾家民企能和新希望集團一樣評上AA+，更多的民營企業(yè)只能評AA或者A或者更低的評級。而國有企業(yè)，特別是有些央企，不少都能評上AAA。其根源就在于評級機構本身就覺得，央企出了問題最后國家買單，所以評級要高一些”。在評級上尚且有這種潛意識的區(qū)別，在產(chǎn)權保護上區(qū)別可能就更大了。

由于多種原因，非公經(jīng)濟的產(chǎn)權保護仍然面臨不確定性。企業(yè)家財產(chǎn)權及人身自由被公權力侵害的現(xiàn)象時有發(fā)生。重慶在某個時期利用公權力對民營企業(yè)家的產(chǎn)權實施侵犯，至今沒有得到有效的解決，恐怕不能不引起社會資本的擔心。這種擔憂在現(xiàn)實中就轉(zhuǎn)化為社會資本的外流。有調(diào)查顯示，中國身價上千萬人民幣的富豪年平均消費減少15%，富豪移民比例提高了4個百分點，達到64%。其中，已有1/3身家超億元的富豪移民國外。而招商銀行調(diào)查研究也表明，超過 30%的高凈值人士、超過 50%的超高凈值人士持有境外投資。在產(chǎn)權保護力度不統(tǒng)一的情況下，發(fā)展混合所有制很可能變成國有資本的“獨角戲”：即便壟斷行業(yè)放開，但民營資本也未必敢進去。

3.現(xiàn)代企業(yè)制度與混合所有制發(fā)展。所謂混合所有制是不但股權要混合，收益要混合，治理結構也要混合，要按照現(xiàn)代企業(yè)制度來經(jīng)營管理�？陀^地說，盡管現(xiàn)在一些壟斷行業(yè)放開了一些項目，鼓勵社會資本進入，但在形成混合所有制時能否真正形成現(xiàn)代企業(yè)制度？能否真正按市場規(guī)劃來辦？能否真正擺脫來自政府的直接干預？雖然民營企業(yè)進去了，但大股東仍是國企，而國資委仍然有權要求企業(yè)怎么做。再例如，現(xiàn)代企業(yè)中，員工持股、MBO制度安排是形成企業(yè)利益共同體的有效形式。但某些人借助片面的理解，把員工持股以及MBO中出現(xiàn)的一些問題利用社會不滿情緒無限上綱，使得MBO叫停10年。當然，混合所有制發(fā)展中還有這樣那樣的問題，MBO也不是盡善盡美，確實出現(xiàn)了由于不公開透明導致的國有資產(chǎn)流失等問題。但這類迎合民粹的觀點，不從現(xiàn)代企業(yè)制度出發(fā)，不就混合所有制發(fā)展中出現(xiàn)的問題提出針對性和建議性的意見，而是把MBO等一概否認，不僅使得民營企業(yè)發(fā)展受到重創(chuàng)，而且使國有企業(yè)改革步伐放緩。其根源，就在于混合所有制發(fā)展的制度還不穩(wěn)健。

正是因為這些深層次的問題尚未得到解決，混合所有制的發(fā)展?jié)摿θ晕瘁尫懦鰜�，也使得�?jīng)濟增長動力受到明顯影響。這就是三中全會重提混合所制需要迫切解決的問題。

所謂混合所有制就是，不但股權要混合，收益要混合，治理結構也要混合。

走向制度化的混合所有制

三中全會在部署混合所有制時，在提出“三個允許”外，還進一步提出了國有資產(chǎn)管理體制改革，明確國有資本定位和公益性。這是在過去10余年實踐的基礎上，針對經(jīng)濟生活的現(xiàn)實突破矛盾做出的進一步改革謀劃。也就是說，混合所有制經(jīng)濟的發(fā)展焦點，不在于簡單的股權結合，而在于明確定位、改革監(jiān)管、公平競爭。

明確國有資本作為公益性載體的性質(zhì)。國有資本作為全民共有的資本，本質(zhì)的特征是公益屬性。全民共同出資設立企業(yè)的目的不是為了讓其與自己爭利，而是為了社會共同的目標。因此，回歸公益性，國有資本才能真正成為社會主義國家的經(jīng)濟基礎。即使在競爭性領域，也要反映國有資本的公益性，即要強調(diào)國有資本投資收益的公共性。由此，這次超出社會預期的是，一方面，將會有更多的國有資本重點配置在公益性領域，配置在與國家戰(zhàn)略目標直接相關的領域；另一方面，國有資本的經(jīng)營收益上繳公共財政比例被明確定為30%，并且更多用于保障和改善民生。這就超出了10余年前單純的國企減虧的層次。

過去發(fā)展混合所有制，是圍繞國有企業(yè)這個主角轉(zhuǎn)；而當前發(fā)展混合所有制的主角，開始轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣�資本

2.逐步從管國有企業(yè)為主向管國有資本為主轉(zhuǎn)變。當前，國有資產(chǎn)管理體制的主要特征是“管資產(chǎn)和管人、管事相結合”。事實上，既管資產(chǎn)，又管人、管事，常常會忽視國有資本定位這樣的大局問題。同時，又很難走出“一管就死，不管就亂”的歷史困局。應當看到，以管資本為主簡化國有資本管理，一方面可以著眼于宏觀管理，集中精力履行好國家出資人責任；另一方面，可以在改變國有企業(yè)政企不分、政資不分、多頭管理上取得重要進展，增加微觀經(jīng)濟主體活力。三中全會也提出，大力推進國有資產(chǎn)資本化，改革國有資本授權經(jīng)營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司。這就為國有企業(yè)改革明確了最終目標：從國有企業(yè)走向國有資本。以后可能國有企業(yè)的形式不會存在，而是以國有資本的形式體現(xiàn)出來。國家意志通過國有資本得到體現(xiàn)。從某種意義上說，從國有企業(yè)走向國有資本，遠比過去從國營企業(yè)走向國有企業(yè)更重要。

3.完善產(chǎn)權保護，釋放社會資本活力。與國有企業(yè)相比，非公經(jīng)濟更具機制靈活、創(chuàng)新意識強等優(yōu)勢。積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，更需要發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)。未來5?10年，堅持權利平等、機會平等、規(guī)則平等，廢除對非公有制經(jīng)濟各種形式的不合理規(guī)定，消除各種隱性壁壘，鼓勵非公有制企業(yè)參與國企改革，鼓勵發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)，鼓勵有條件的私營企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。從這個意義上說，過去發(fā)展混合所有制，是圍繞國有企業(yè)這個主角轉(zhuǎn)；而當前發(fā)展混合所有制的主角，開始轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣�資本。這是一個很重要的變化。

如果說過去10年混合所有制1.0版已經(jīng)發(fā)揮重要作用的話，那么在面臨良好改革氛圍的時代背景下，通過精心設計，穩(wěn)妥推進，完全可以在混合所有制2.0版上取得突破，明確和保障國有資本的公益性，也有效釋放社會資本的活力，形成公平可持續(xù)發(fā)展的堅實基礎。這是十八屆三中全會重提混合所有制的意義所在。