美國(guó)可能在年底對(duì)所有交易所實(shí)行強(qiáng)制熔斷機(jī)制

　 　紐約泛歐交易所集團(tuán)CEO鄧肯?尼德奧爾20日在上海表示，該集團(tuán)登陸A股沒(méi)有明確的時(shí)間表，但預(yù)計(jì)最快能在年底或者明年年初實(shí)現(xiàn)。此次專程來(lái)到世博園美國(guó)館主持紐交所遠(yuǎn)程開市敲鐘儀式的尼德奧爾還透露，作為美國(guó)大規(guī)模金融監(jiān)管改革的重要一部分，美國(guó)有望在今年年底在全美所有交易所強(qiáng)制推行個(gè)股“熔斷”機(jī)制，防止再出現(xiàn)類似5月6日的千點(diǎn)大跌事件。

　　千點(diǎn)大跌不怪“烏龍指”

　　當(dāng)天在世博園美國(guó)館舉行的中外記者新聞發(fā)布會(huì)上，有關(guān)金融改革的話題成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，特別是5月6日美股盤中的離奇暴跌事件。對(duì)此，尼德奧爾表示，盡管相關(guān)調(diào)查還未結(jié)束，但迄今還沒(méi)有證據(jù)表明，當(dāng)天的盤中暴跌是“烏龍指”所為。

　　5月6日，美國(guó)股市尾盤驚現(xiàn)瞬間跳水行情，道瓊斯指數(shù)幾分鐘內(nèi)下跌將近1000點(diǎn)，是歷史上單日下跌點(diǎn)數(shù)最多的一次。此后股指又迅速收復(fù)大多數(shù)跌幅。有報(bào)道認(rèn)為，可能是人為的誤操作行為引發(fā)這場(chǎng)事故。

　　尼德奧爾并未明確說(shuō)明是什么原因觸發(fā)當(dāng)時(shí)的暴跌，但他認(rèn)為，這很可能與美國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺陷有關(guān)。他表示，與其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)不同，美國(guó)資本市場(chǎng)是一個(gè)較為割裂的市場(chǎng)，有多個(gè)不同的市場(chǎng)，交易的手段和制度也不盡相同。比如，紐交所本身的確有針對(duì)個(gè)股的熔斷機(jī)制，但在一些電子交易市場(chǎng)卻沒(méi)有這樣的機(jī)制。即便紐交所的個(gè)股熔斷機(jī)制被觸發(fā)，在其他市場(chǎng)進(jìn)行的股票交易卻可能繼續(xù)照常運(yùn)行，即相關(guān)個(gè)股的價(jià)格會(huì)繼續(xù)無(wú)限下跌。

　　據(jù)尼德奧爾介紹，在6日暴跌的某個(gè)時(shí)間段，其他電子交易市場(chǎng)會(huì)忽略紐交所已經(jīng)啟動(dòng)的熔斷機(jī)制，繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)股票的交易，致使跌幅不斷擴(kuò)大；但此后股市的迅速反彈，也說(shuō)明那些沒(méi)有熔斷機(jī)制的電子交易市場(chǎng)很快意識(shí)到紐交所的個(gè)股股價(jià)事實(shí)上已被凍結(jié)，因此股價(jià)也很快反彈。

　　他進(jìn)一步指出，盡管在6日當(dāng)天美股總的成交相當(dāng)大，但如果只看大跌近千點(diǎn)的那幾分鐘，股市的成交量其實(shí)非常低，因?yàn)槟切┰诩~交所掛牌的個(gè)股，其在電子交易市場(chǎng)的交易本來(lái)就不活躍。

　　美年底全面啟動(dòng)熔斷機(jī)制

　　針對(duì)股市異常暴跌，美國(guó)證券交易委員會(huì)18日出臺(tái)了一項(xiàng)新措施，要求美國(guó)所有交易所共同推出個(gè)股“熔斷”機(jī)制，以防止股價(jià)暴漲暴跌。

　　尼德奧爾介紹說(shuō)，目前上述措施還僅限于試點(diǎn)，針對(duì)的是列入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的股票。如果有股票價(jià)格在五分鐘內(nèi)波動(dòng)幅度達(dá)到10%，該股票則將在所有交易所暫停交易五分鐘。新機(jī)制將在6月中旬作為暫行辦法生效，試行期截止到12月份。目前美國(guó)證交會(huì)正在征求公眾意見(jiàn)。

　　尼德奧爾表示，在試點(diǎn)階段過(guò)后，針對(duì)個(gè)股的熔斷機(jī)制會(huì)得到進(jìn)一步的完善和修改，最終做到根據(jù)不同個(gè)股的流動(dòng)性情況，實(shí)施不同的“熔斷點(diǎn)”。比如有的個(gè)股可能使用10%的熔斷點(diǎn)，有的則使用5%或是2%。他表示，預(yù)計(jì)到今年年底，美國(guó)會(huì)針對(duì)該國(guó)所有交易所全面執(zhí)行強(qiáng)制性的個(gè)股熔斷機(jī)制。當(dāng)然，監(jiān)管部門同時(shí)也會(huì)進(jìn)行其他一系列的改革措施，以改善美國(guó)資本市場(chǎng)的制度結(jié)構(gòu)。對(duì)于德國(guó)本周意外宣布的禁止裸賣空措施，尼德奧爾表示略感“驚訝”，倒不是對(duì)于禁止裸賣空本身，因?yàn)檫@一做法在很多國(guó)家其實(shí)都是不受歡迎的。裸賣空是指事先不借入相關(guān)證券而進(jìn)行的賣空行為。

　　“德國(guó)的聲明的確是個(gè)大新聞，”尼德奧爾說(shuō)，“但令人吃驚的是，德國(guó)只是單方面宣布了上述行動(dòng)，并且涉及的金融產(chǎn)品范疇也很有限，接下來(lái)還要看歐盟其他國(guó)家的反應(yīng)如何�！�

　　跨國(guó)企業(yè)對(duì)“國(guó)際板”感興趣

　　在回應(yīng)上海證券報(bào)記者有關(guān)對(duì)中國(guó)實(shí)施股市賣空有何建議的提問(wèn)時(shí)，尼德奧爾表示，引入做空機(jī)制最重要的一環(huán)就是，要對(duì)證券的借入規(guī)則做出很明確的界定，并且需要嚴(yán)格執(zhí)行。

　　他還舉了美國(guó)的例子作為反面教材：兩三年前，美國(guó)對(duì)證券借入和交割規(guī)則的執(zhí)行有些松懈，以至于市場(chǎng)上有太多的未平倉(cāng)的空頭頭寸，投資人既無(wú)法借到證券，也無(wú)意進(jìn)行交割。

　　不過(guò)，尼德奧爾也表示，不應(yīng)該因?yàn)檫@場(chǎng)金融危機(jī)就對(duì)賣空徹底否定。“賣空機(jī)制本身并不是壞事，只要監(jiān)管得當(dāng)，執(zhí)行得力，賣空其實(shí)是資本市場(chǎng)的一個(gè)非常好的工具，會(huì)極大改善市場(chǎng)的流動(dòng)性�！�

　　作為最早一批表達(dá)在A股上市意向的外國(guó)公司，紐交所何時(shí)登陸中國(guó)市場(chǎng)一直備受關(guān)注。尼德奧爾在20日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，現(xiàn)在還沒(méi)有時(shí)間表，最終還要看中國(guó)國(guó)際板的進(jìn)展�！艾F(xiàn)階段來(lái)說(shuō)，我們的最樂(lè)觀預(yù)期是在今年年底，或者更可能是明年年初�！�

　　除了紐交所自身，尼德奧爾還透露，在該集團(tuán)旗下交易所上市的多家跨國(guó)大型企業(yè)，也對(duì)登陸中國(guó)上海“國(guó)際板”表達(dá)了日益濃厚的興趣。他表示，紐交所將向那些在美國(guó)上市的跨國(guó)企業(yè)傳遞這樣的信息：中國(guó)的國(guó)際板肯定會(huì)推出，而且時(shí)間也不會(huì)等太久。尼德奧爾表示，中國(guó)資本市場(chǎng)這兩年邁出的步伐很大，不管是創(chuàng)業(yè)板、股指期貨還是融資融券等創(chuàng)新機(jī)制，都是在最近密集推出�！拔蚁�，下一步中國(guó)資本市場(chǎng)的一大改革，就會(huì)是國(guó)際板的啟動(dòng)�！�

　　紐約泛歐交易所集團(tuán)是2010年上海世博會(huì)美國(guó)國(guó)家館交易所行業(yè)的獨(dú)家贊助商。20日，紐交所在美國(guó)館舉行全天活動(dòng)，多位中國(guó)及來(lái)自海外的政府高官和紐交所上市公司的CEO應(yīng)邀出席。當(dāng)晚21時(shí)30分，紐交所集團(tuán)主席何塞爾斯及CEO尼德奧爾在世博園美國(guó)館共同主持美股遠(yuǎn)程敲鐘儀式，并且向全球進(jìn)行視頻直播。